“人气低迷港股仍有下行空间”

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近两周，港股市场整体表现令投资者担忧，欧美市场不稳定因素层出不穷，对市场影响不大，但仍在敲打投资者的信心。 从美国经济数据的结果到美联储的政策方向、乌克兰地缘形势的一些变化，这些都是港股投资者关心的话题。 但更重要的因素是中国内地的经济增长情况和宏观经济政策趋势，在ah股联动性明显增强的情况下，对港股的运行方向起着重要的作用。 上周受复活节假期影响，港股仅4个交易日，但市场人气低迷，恒生指数整周累计下跌约537点，跌幅为2.36%，成交方面也较以往明显减少。

从各分类指数的成绩来看，跌幅最大的是恒生公用事业类，全周累计跌幅约为3.59%，该指数连续4周上涨后，沽压迅速释放。 房地产分类指数上周跌幅也超过3%，房地产市场近期消息一直不乐观，政策方面也未见任何倾斜，投资者对该领域的担忧一直存在，随时可能增大。 恒生金融分类指数和恒生工商分类指数上周分别下跌2.66%和1.7%，欧美形势以及中国本土经济变化对投资者情绪的影响直接作用于金融市场，各种经济活动也受到影响。 由于中国本土经济运行未能满足市场需求，许多潜在问题尚未显示出有效、确定的处理方向，投资者对此对中资股票的看法也开始产生落差，恒生中国公司指数上周累计下跌2.79%，连续两周回软。 恒生红筹指数也连续两周下跌，上周下跌2.84%。

美国的经济现状不能说乐观或悲观，市场关注的是经济数据的起伏，并据此评价美国经济。 从目前的经济数据表现来看，整体上升趋势已经放缓，尚不清楚是已经进入稳定期还是需要新的刺激因素，但从市场表现来看，在此前的刺激政策未完全脱离之前，经济发生较大波动的可能性很低。 投资者对就业市场的表现也非常重视，在各种刺激计划下，美国的就业市场持续好转，但在这种好转的背后，存在着坚实的经济基础是否支撑，在以往的超级宽松政策发生变化的情况下，对就业市场的影响也不小 虽然客户对经济现状和近期预期的乐观度在上升，但能否在逆境中具有较强的承受能力，也许能真正体现经济未来的增长活力。

乌克兰面临的紧张局势已经是有目共睹的，但这将是此后相当长一段时期内消除市场不确定性的主要来源。

香港与内地经济的联动性持续给港股投资者带来各种各样的影响，两地经济的联动可以进一步提高经济活力，但也会给投资者带来负面影响。 内地的房地产调控政策一直在加强，必将进入内地住宅区的快速发展和历史性的拐点。 对投资者来说，对作为经济支柱之一的房地产产业链稳定性的担忧是不可避免的。

从目前来看，复活节后的香港市场不容乐观，周边不明朗的环境因素对港股市场的影响持续丧失投资者信心，避险情绪加强，五一长假即将开始，市场投资者热情冷却，依然不利于港股市场。 从技术上看，连续两周调整后，港股仍有可能出现惯性下跌。

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