“投16.5亿七年缩水70% 港资认赔低价甩卖珠海中富”

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虽然大幅度计算累计折旧可能会导致企业做好重组和资产互换的准备，但是这种缩小资产和减少股份的方法对普通投资者来说是不公平的

即使因超不履行债务的问题而在债市上略有风吹草动，也会引起业界的关注。 特别是在上市公司自身业绩问题导致部分企业债务止步不前的情况下，人们更加警惕其中可能存在的违约风险。

在a股企业去年年度报告和今年一季度报告公布期的最后时刻，又有一家上市公司连续两年亏损，企业债务被迫停止。 但是，这个行业知名的企业，并不是超日债、天威债、华锐债所属的新能源领域，而是来自我国曾经的特色产业——包装行业。

4月30日，珠海中富公布的年报显示，企业继全年亏损1.8亿元后，去年再次大幅报告亏损11.1亿元，比去年同期下跌512.09%。 另外，受连续两年亏损的影响，当年公开发行的企业债“12中富01”将从4月30日开始停牌，并在之后的15个交易日内是否中止交易上市，将由深交所决定。

值得一提的是，珠海中富去年亏损11.11亿元，主要是固定资产和其他长时间资产减值造成，达到8.45亿元，占企业亏损额的76%以上。 对此，香森资本执行董事沈萌向证券日报记者推测:“大幅减值可能意味着企业正在准备重组和资产互换，但这种缩小资产和减少股份的方法对普通投资者不公平。”

大幅降价增发吗？

珠海中富表示，饮料领域竞争加剧，运行价格上涨，饮料品种结构发生变化，健康型饮料比重上升，碳酸饮料市场占有率有下降的趋势，是企业经营亏损的首要原因。

尽管如此，在去年实现26亿8000万元的本职收入，仅比上年28亿8000万元减少7%的情况下，企业的赤字额就不应达到11亿1000万元的巨大。

究其原因，珠海中富的损失主要来源于企业固定资产和其他长时间资产的资产减值。

根据相关公告，企业资产折旧由两大部分组成。 一是企业对部分长时间资产，主要是机械设备准备折旧1亿3800万元，其中原账面价值1亿3300万元固定资产折旧1亿2500万元，原账面价值1346万元的建设工程全额折旧。

另外，企业对饮料包装产品资产组做好7亿元折旧准备，其中原账面价值24亿3950万元固定资产折旧准备6亿5000万元，原账面价值2298万元建设工程无形折旧准备615万元，原账面价值1亿2800万元

沈萌表示，在a股市场上，像珠海中富那样集中、大量进行资产折旧的情况并不多见。

“很多情况下，只有在企业进行重组和资产交换之前，才会有这样大量减薪的指控。 ”沈萌表示，“如果新资产被上市公司的旧资产取代，不足部分的上市公司可以发行私募股权来弥补。 这样，旧资产的价值越低越好。 这样，上市公司可以发行越来越多的股票，募集越来越多的资金。 此外，新晋大股东还可以以更低的价格将更换的旧资产出售给原大股东。 那么，对新旧两大股东来说，实现资产减值，对双方来说都是美好的”。

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事实上，珠海中富目前正处于新旧大股东交替的阶段。

公告称，2007年3月22日，企业上市控股的珠海市中富工业集团企业(后更名为“珠海中富工业集团有限企业”)将所持有的珠海中富股份出售给了其后的控股股东ab(hk )。 年3月20日，ab(hk )分别与深圳市捷德实业有限企业和自然人张旭签署了《股权转让协议》。 相关审核和更名手续完成后，深圳市捷德实业有限企业将成为珠海中富第一大股东。

《证券日报》记者查阅2007年公告时发现，届时这家来自香港的投资企业以16.5亿元为代价，收购珠海中富工业集团有限企业占珠海中富已发行股份总额29%的2亿股，约为8.25元/股。

但是，年3月20日，珠海中富以2.38元/股的价格持有ab(hk )分别与深圳捷安德、张旭签署《股权转让协定》，ab ) hk )分别持有的珠海中富1.46亿股(占总股本的11.39% )，为深圳

粗略计算，通过交易，ab(hk )可从深圳捷安德、张旭分别回收3.47亿元、1.5亿元资金。 但是，在经营珠海中富7年间，ab(hk )当时投资16亿5000万元，超过了70%。

此外，公告显示，珠海中富年5月28日发行的首期企业债券(募集资金5.9亿元，发行利率5.28% )募集的资金，于年7月底按约定用途用于偿还银行贷款。

年5月28日，企业支付了年5月28日至年5月27日的利息。 但是，从企业的现状来看，不知道明年5月28日是否可以照常支付利息。

(责任: df064 )