“沪港通：牛市的临门一脚 重新想象A股”

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久违的a股强势空行情终于在沪港通正式宣布开通日期后，演绎得淋漓尽致。

11月10日，中国证券监督管理委员会和香港证券及期货事务监察委员会联合发布公告，为促进内地和港资市场共同快速发展，两地证券监督管理部门正式启动上海证券交易所、香港联合交易全部限制企业、中国证券登记结算有限责任企业、香港中央结算有限企业11月17日沪港股票交易互联机制试点工作

华夏时报记者表示，这个时间表比此前市场推测的10月27日晚了20多天，而apec会议在北京举行，无疑是大陆给香港的“大礼物”，也是a股融入全球资本市场的机会。

11月10日当天，2473.67时报告上证综指上涨55.5点，涨幅达到2.3%。 次日，a股上午继续大幅突破2500点关口，最高达到2508.62点，创三年来新高。 其中，银行、保险、证券公司信托三个板块充当了提高指数的急先锋。 据记者统计，沪港通业务开通后直接受益的证券公司板块，从10月28日至今，整体涨幅近20%，银行保险股因与港股股价下跌，成为资金竞争缠身的板块。

沪港通加快人民币国际化进程，两地股市互联互通机制为人民币回流提供一个渠道，实现人民币海外进入、离岸市场沉淀、资金回流带来的增值大循环，抵御国内资金流失风险和国际资本流动对我国经济顺利快速发展的干扰 这是人民币国际化具体措施的绝妙安排。”国泰证券首席经济学家林采宜在接受《华夏时报》记者采访时表示。

证券公司的准备账户开设很活跃

11月10日，记者在海通证券上海营业部看到，有开通沪港通业务的专门柜台，11月11日下午2小时的交易时间内，相关投资者咨询或开始了这项业务。

“沪港通为投资者投资港股设置了50万元的门槛，但对我们大客户来说，这些投资者开户的积极性非常高，经过此前多次测试，我们的准备工作也已就绪，等待下周正式运行。 ”这位营业部负责人周伟(化名)在接受本报记者采访时做了以下发言。

一位当天来开户的陈姓投资者表示，以前投资海外股票开立外汇账户，现在一个账户可以购买两个市场的股票，用人民币可以购买两种价签方法的股票，所以投资方便灵活，还可以差价。 香港市场的股票波动比较大，没有设置涨幅限制，但是目前沪港通的股票标的范围都是有点蓝筹股业绩优异的公司，也可以加入。

根据此前两个监管部门的安排，沪港通总额5500亿元，其中沪股通总额3000亿元，日币130亿元。 港股通总额为2500亿元人民币，日余额为105亿元人民币。 参考客户的268本证券，最初参加了89家会员公司。

“在沪港通运营初期，这个额度虽然比较保守，但应该足够了。 监管层担心的不是技术细节，而是市场交易不活跃。 ”11月12日，平安证券上海的上海港通业务负责人告诉本报记者。

11月10日，上海证券交易所于11月15日进行了交易系统通关测试，上海证券交易所成立的中国投资新闻有限公司也于11月17日在上海证券交易所网站沪港通专栏正式公布了参与港股通业务的会员名单和当天的港股通股份名单。

本报记者了解到，沪港通初期，内地投资者投资港股通的目标是恒生综合大型股指数和综合中型股指数的成份股，以及a股上市公司的h股，沪市被指定为风险预警板股的a+h股的相应h股不在港股通范围内，目前，金融、房地产建筑、房地产指数的h股，

“国外通常机构资金投资a股，而内地投资者投资港股时要知道的是，t+0、不设涨跌幅限制外，还有买卖申报的数量单位。 另外，相对于a股，受港股股价意外事件影响而出现的股价波动幅度相对于a股更为剧烈，投资者持股风险也相对较大。 ’海通证券上海某营业部沪港通业务负责人陈林看到了机会，也看到了风险。

万亿美元流入了吗？

随着沪港通大幕慢慢拉开，全球资本集中涌向a股市场。

11月7日，香港证券交易所总裁李小加在首届大梅沙中国创新论坛上表示，对沪港通的“钱景”非常乐观。 他认为，这将导致全球高达22万亿美元的银行资产向资本市场转移，成为全球最大的资产规模再均衡，其中7、8万亿美元的资产将流入a股，a股的市场体积在未来5~10年可能会大幅增加。

英国大证券研究所所长李大霄11月10日表示，截至去年9月，qfii合计约为622亿美元投资额，rqfii合计2883亿元。 沪港通这一创新机制，将根据原有合格境外投资者的制度安排，拓宽境外投资者投资内地股市的渠道，并进行较为有效的补充。 其中上海股通总额3000亿元。

“目前a股市场估值在全球处于低位，特别是以大盘蓝筹股为代表的上海市场，但此次沪港通试点中沪股通的投资目标是形成优质上证180指数和上证380指数的股票，无论从纵向历史对象还是横向国际比较的角度来看， 这些蓝筹股具有估值的特点，有望越来越多的国际资本通过沪港通流入a股市场，为市场的快速发展注入新的活力。 ”李大霄说。

那么，a股真的迎来了大牛市吗？ 从本报记者采访的许多业界老手来看，“并非如此”。 上海某资深股市投资者李涛(化名) 11月12日表示，沪港通对a股市场的短期影响，从大盘指数2300点上涨的行情来看，仍是结构性行情，在管理层公布包括沪港通、自贸区、“一带一路”在内的支撑政策后， 沪港通真正产生的中长期影响是注意未来国际资金是否会继续流入内地，使a股市场的估值结构接近成熟市场。

“国内股市依然处于低位，美国市场持续创历史新高，S&P500类指数估值为18倍，沪深300指数为11倍，是全球主流指数中最低的。 港股上市后，海外机构的价值投资理念直接影响a股，被低估的蓝筹股再次走红沪港两地上市的部分a股价格远低于港股，沪港通开门红将进一步拉平两地估值差异。 ”。 李涛说。

a股“融入世界”[/s2/]

沪港通的启动，具有划时代的意义，意味着a股市场国际化程度将大幅提高，人民币将更加国际化。

上海高级金融学院教授钱军在接受本报记者采访时指出，我国金融体系的快速发展远远落后于世界第二大经济板块规模。 在全球经济一体化的背景下，要更好地融合全球金融和经济体系，核心是资本项目在风险控制下逐步开放。

“资本项目的开放也是人民币国际化的必然步骤，但人民币国际化不仅对中国有利，对世界许多国家特别是快速发展的中国国家也有利。 如果人民币真正成为国际货币存款之一，打破美元的垄断格局，在中国以外的国家，特别是快速发展中国家，将人民币作为货币存款持有，就可以平衡国际资本的流动，目前不会受到美国量化宽松政策和退出对全球资本市场的负面影响 沪港通将以非常出色的创新操作方式，也许将开辟资本项目有限开放的新通道。 ”根据钱军的解体。

复旦大学世界经济研究所所长华民认为，无论是“沪股通”还是“港股通”，都可以通过使用人民币结算，实现人民币跨境流动，在资本管制下逐步放开人民币管制，有利于推进人民币国际化。

上海和香港的资本市场相互连接，进一步巩固了香港作为国际金融中心的地位，也确定了香港作为离岸人民币中心的地位。 此外，沪港通将缓解上海自贸区给香港带来的竞争压力，两地可以携手进退。 ”。对外经济贸易大学公共政策研究所主任研究员苏培科也说道。

苏培科解体后，沪港通实际上开辟了中国资本项目有限开放的新通道。 如果中国资本项目不开放，香港市场上缺乏以人民币计价的投资品，香港沉淀的人民币无法周转，其离岸人民币中心就很难得到比较有效的确认。 香港还有很多人民币存款，但是利用率和收益率很低，如果不开拓以人民币计价的投资品市场，国外的人民币就会回流内地。 显然，这也是两个资本市场互联互通的首要动力。