“AH股溢价指数创近7年新低 A股“底部说”盛行”

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近日，恒生ah股溢价指数下跌，昨日收盘价为91.79，创盘中近7年新低91.35。 与发表第一天相比，至今为止缩小了超过40%。 但业内人士认为，a/h积分溢价不是评价个股投资机会的标准，难以对大盘蓝筹股走势产生决定性影响。

a弱h强

2007年7月9日，恒生ah股溢价指数由香港恒生指数服务企业正式对外公布。 该指数跟踪在内地和香港上市股票的价差，根据纳入指数计算的股票组成股a股和H股的流通市值，计算a股对H股的加权平均溢价(或折价)。 指数越高，表示a股相对于h股的价格越高(折价)，相反，指数越低，表示a股相对于h股的价格越便宜。

《黄金证券》记者观察到，恒生ah股溢价指数公布的第一家日报收到的点位为133.24个百分点，换言之，当时a股对H股的溢价比例整体为33.24%。 但是，从年6月中旬开始，该溢价指数一度跌破100点。 昨天，恒生ah股溢价指数再次下跌0.17%，以91.79收盘，盘中创下近7年来的新低91.35。 这意味着与第一天的收盘价相比，昨天恒生ah股溢价指数的收盘价减少了40%以上。 由于“a+h”股大多为蓝筹股，恒生ah股溢价指数成为近年来“a股弱、H股强”的缩影。 年来说，昨天上海综合指数的最新收盘价为2030.5，与去年年末的2115.98相比下跌了4%。 而且，恒生指数下跌幅度为0.8%。

在此背景下，最近a股“底部说”再次出炉。 据某媒体统计，历史上恒生的ah溢价指数跌破100点后，a股市场均出现不同程度的反弹。 例如，该指数从去年6月到年7月间见底，持续了13个月左右。 期间的最低积分是91.8点。 上海综合指数去年7月跌至2319点阶段，随后上升至当年11月的3186点，期间涨幅为37.38%。

另外，ah溢价指数从年10月下旬到年1月底跌破100点，期间最低点为94.4点。 在此期间，上证综指下跌后触及阶段性低点1949点，随后展开年末反弹，至年2月的2444点，期间涨幅为25.37%。

特别是，证券监督管理委员会于年4月10日批准了香港和上海证券交易所互联互通机制的试点。 又名上海港通。 目前，许多证券公司纷纷开发基于a+h股两种地区价差套利的财富技术商品投资模式。

严重分化[/s2/]

但是，国信证券的一份研究报告指出，a/h积分溢价不是评价个股投资机会的标准，难以对大盘蓝筹股走势产生决定性影响。

数据显示，目前83只“a+h”股中，27只a股价格低于h股。 其中，海螺水泥、鞍钢股、宁沪高速、潍柴动力A、H股贴现率超过20%，包括中国铁建、中国神华、中国平安等在内的18只股票，a股贴现率超过10%。

《黄金证券》记者注意到，一些股票是溢价很高的企业。 浙江省世宝市物价上涨率达到451.7%，山东省墨龙、洛阳的玻璃A、H股物价上涨率也达到287.79%、256.93%。 另外，东北电气、重庆钢铁、昆明机床等8只股票的溢价率超过100%。

这说明恒生ah股溢价指数下跌的背景下，存在相关股估值的严重分化，仅靠价差套利的风险不言而喻。

(责任: df101 )