“沪港通折价概念预热 蓝筹静待光环加身”

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资本市场是典型的观察力经济，联想能力尤为重要。 本周三下午，在港股收盘前一个多小时，一些h股突然大涨，市场不知道为什么。 随后公布的消息显示，摩根士丹利资本国际( msci )没有将a股纳入创业板指数。 周四，这部分h股继续大涨，周五才宣布休市。

上涨两天的h股都是a+h股，h股比a股大幅度折价。 洛阳玻璃H股周三本来窄幅震荡，早盘下跌2%以上，盘中最高涨幅仅为1%多，但从晚上14点40分开始突然直线上升，涨幅一度超过20%，16点收盘仍上涨16%。 当天洛阳的玻璃a股下跌了2%。 洛阳玻璃是沪市品种中对h股溢价最高的，以周五收盘价计算，h股仅为a股价格的36%。

在停牌高的情况下，h股对a股第二高的是昆明机床。 同样，昆明机床的h股周三上涨10%，周四上涨5%，a股波动不大。 从贴现率第三高的京城机电股来看，周三h股上涨5%，周四上涨近7%，但a股*st京城依然波动不大。 看看贴现率第四高的重庆钢铁，h股周三上涨13%，周四持续上涨5%以上，a股一直在低位震荡。

这些h股明显的群高特征和行情突然发动的时机选择，可以评价这次炒作的主题素材为沪港通。 基本逻辑是，a股未纳入msci创业板指数，内地对沪港通的重视程度将会提高。 并且，此次未纳入msci创业板指数也加速了a股的对外开放，其中沪港通是第一平台。

事实上，对于沪港通的日程，市场也容易形成比较确定的预期。 今年4月10日，国务院总理李克强在海南表示，将建立上海与香港股市交易互联机制。 此后，中国证券监督管理委员会、香港证券监督管理委员会联合公告称，沪港通正式启动需要6个月的准备时间。 随着10月的临近，相关的各种议题将会变得火热。

跌到1股，目前沪港通核心的炒股逻辑仍然是a股差价，这种由该股和不同价格带来的直觉是沪港通概念股早期的炒股主线。

另一方面，a股也有可能出现同样的炒作。 从a股的价格比来看，沪市a股对h股贴现率最大的是海螺水泥(比h股便宜27% )。 受建材领域景气的影响，最近海螺先生水泥a股一直在躺着整理。 同样，横盘上有中国神华、中信证券等少数股票被清理。 a股贴现率靠前的股票多见“小阳春”，宁沪高速(比H股折价27 ) )自5月上旬以来8 )，中国太保)比H股折价20 ) )自5月下旬以来，碎步上涨，悄然上涨9%，中国人寿)比H股折价16% )，复星医药。

当然，与h股板块联动的鲜明特征不同，部分个股上涨与沪港通关联度不明显，可能没有关联。 a股对h股贴现率高的股票中，农业银行(比h股高14% )最近一个月上涨8%，比建设银行)h股上涨11% )。 市场将越来越多的上升因素归结为价值回归，很少与沪港通结合。

从另一个角度来说，在沪港通对a股掀起东山再起的热潮的情况下，对这些h股维持折价的金融股，会获得环并受到资金的青睐吗？ 香港股市是与全球资本接轨的开放型市场，大盘蓝筹股的市场定价具有明显的全球色彩。 如果a股蓝筹股对h股的折价没有因h股下跌而缩小，那么它将依靠a股的稳健上涨来完成。

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