“沪港通迈出资本市场全球开放最大一步 大国牛市梦”

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沪港通终于来了，资本市场开放迈出了最大的一步。

截止到11月19日，沪港通开市三天来，作为香港投资者向北交易的沪股通的有趣程度似乎远远超过了内地投资者向南交易港股通的有趣程度。 17日上市的第一天，下午2点上海股市总额130亿元的额度全部用完。 截至港股收盘，港股通每日限额为105亿元，采用约17%。 第二天，沪港通对双向交易的热情冷却，沪股通额仅使用39%，港股通网购额仅为全日额的7%。 第三天，双向买入额继续减少，沪股通额为21%，港股通仅2%。

上海港通开通后的三天里，恒指和上证综指的脸也阴了三天。 17日，沪港两市均以惨跌收盘，恒指成份股香港证券交易所收盘价下跌近4.5%。 到了18日，a股银行、机场航运等重股继续深度下跌，其中银行板块首当其冲时，跌幅接近1.9%，板块资金流出近30亿。 19日，互联网概念股集体爆发，但100元板块仍拖大盘，沪港通和qfii控股概念股跌幅居前，最终上证综合指数小幅下跌0.22%收盘。 但是，这三天，在蓝筹相继下跌的情况下，创业板和中小板的成绩突出，各收三条阳线。

证券监督管理委员会发审委员、广发基金副社长朱平在接受《华夏时报》记者采访时表示，沪港通的价值无法用这几天的市场表现来衡量，这是资本市场改革开放的序幕。 上海港通是大国牛市的第一步，是中国大国战术的重要组成部分。

“沪港通是中国资本市场在全球化进程中迈出的最大一步，我们曾通过qfii投资和公司在香港上市等措施推动资本市场开放进程，但这次是我们首次为自己的“地盘”制定规则以吸引全球资本的参与。 ”世博会兄弟理财企业董事长滕泰在接受记者采访时表示。

深圳悟空投资董事长鲍国际刚在向记者谈到沪港通与牛市的关系时表示:“现在不是牛市的问题，而是很多牛市的问题； 今后的市场无论规模、涨幅、成交量都让人目瞪口呆。 ”

大国牛市梦

上海港通、资本市场的开放措施，受到中国高层的特别重视。

11月9日，在上海港通被认为还需要一段时间才能开通的时候，习主席在apec会议中突然宣布上海港通即将实施。 随后，两地证监部门将其固定在11月17日，这是中国资本市场首次重大改革措施由最高领导人宣布。

“在亚太峰会期间，中国充分展示了大国的政治、外交、经济实力和风采，但目前中国的资本市场与其不一致，这可能是宣布沪港通的理由之一。 ’着名财经评论家水皮说。 他认为1979年的对外开放给中国带来了什么，沪港通给中国资本市场带来了什么。中国没有像样的大国资本市场，就无法迎合那个大国的政治、经济、外交等。

“正在进行中的‘一路一带’和上海港通确实是精心设计的。 ”朱平说，“走出去”、“请进”需要资本良好的平台。 沪港通此次使用人民币作为结算货币。 这无疑是推进人民币国际化的绝佳之手。 中国作为大国，应该拥有充分开放的资本市场以进行全球资本配置。

英国证券首席经济学家李大霄也在接受记者采访时表示，沪港通是中国资本市场开放的第一步，3000亿元人民币的额度相当于过去十几年的qfii额度总和，内地资本市场也通过香港与全球资本市场接轨，历史给中国带来了战术性的国际机遇。

上海港通开通前夕，11月14日，经国务院批准，财政部、国家税务总局和证券监督管理委员会联合决定对沪港通后3年个人所得税免征和qfii (合格境外机构投资者)、rqfii (人民币合格境外机构投资者) )免征公司所得税。

长江证券资深分解师陈迎在接受《华夏时报》记者采访时表示，减少收税，特别是对外资，这是实实在在的“出血”，1979年刚对外开放时似乎再次出现了招商引资的情况。

11月17日，肖钢证券监督管理委员会主席在上海港通仪式上的演讲首次将上海港通与“中国梦”联系起来。 大国的“牛市梦”、“中国梦”的第一步。 a股证券化率的目标:

50万亿美元的市场价格

股市是经济的晴雨表。 但是，中国30多年的经济快速发展没有完全出现在股市上，a股已经20多年了，至今仍居世界领先地位。

全球资本对中国资产的配置不够充分。 国际新闻发言人在接受采访时介绍说，虽然全球gdp增长率只有3.3%，但中国经济增长率仍然达到7.7%。 全年gdp总值约75万亿美元，其中，中国经济总量折合约9.3万亿美元，达到12.5%。 另一方面，msci指数a股没有一席之地，代表中国资产的h股和b股配置权重在全球指数所占比例中仅为2%，即使a股并入msci，中国也只有4%； msci的全球指数在美国资产中的比重达到了47%。

值得一提的是，根据UBS证券的推算，沪港通股市中，未来加入msci指数的沪a股数量将达到360只，远远多于msci china指数下的港股数量。 UBS证券中国证券研究副主管陈李先生表示，考虑到人民币年底前可自由兑换的可能性，6-8年后，a股将按照国际通行法则纳入国际指数，不给予明显折扣，a股有望主导一系列国际化指数中的“中国样本”，国际资金为A

“通常，股市总市值和gdp有一定的关系。 例如，美国总市值和gdp几乎是1:1，目前中国股票总市值不到30万亿美元，只占gdp的50%，证券化率太低。 ’朱平认为，股市总市值达到50万亿美元并不是一个遥远的目标。 未来将增加的20万亿美元市值，一方面是在企业业绩提高和海外等资本进入提高估值后，增加约10万亿美元，另一方面是ipo，特别是并购重组加速带来的市值增长。

“今后，再也不能用小河和小湖的视觉观看a股了。 需要用大江、大河、甚至大海的视觉来观看。 大国牛市的规模、涨幅和成交量可能会超出我们的想象。 ”长江证券拆解师陈迎表示，今后随着大国牛市的展开，上海市单边将出现5000亿至8000亿的成交量。

漫长的牛市之旅

罗马不是一天建成的。

同样，大国牛市非沪港通一开通就可以达成。 据中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏介绍，很多行政审查的功能需要改革。 “中国的证券监督管理委员会是市场监督管理部门，就像足球比赛中裁判解决比赛和证券监督管理委员会监督管理市场一样，必须维持市场的公平和效率。 ”

“中国股市有很多问题，但中国a股仍然是一个有效的市场。 ”朱平说:“我们从市场上看到了房地产万科的几十亿到现在的几千亿市值，看到了中联重科为代表的工程机械领域股票的几十亿到几千亿市值。 这就是价值投资”。

“就农业银行而言，今年的股东比例目前仍达到6%以上，这对美国0.25%的银行利率和10年期国债不到2%的资金有多么大的吸引力。 》据国际刚介绍，a股目前股东比例超过全球平均水平2.5%的上市公司有165家，市值近2万亿元人民币。

“沪港通之后，随着a股外国投资者的增加，会带来一些新的投资理念和做法，但中国特色价值投资的主流理念不会改变。 ”朱平说。

大国牛市是变革的牛市。 滕泰认为，国有企业改革到了今天这一步，关门自尽已经不行了。 混合全制改革推进的重要阵地之一是资本市场，香港上市在国有企业改革过程中曾发挥过重要意义，但现在正式推出沪港通是对混合全制改革的有益促进。

“其中，特别是以互联网、新闻技术为主的新兴领域和军工、新能源、环保，以及与‘走出去’相关的高铁、交通、核电、证券等金融领域在大国牛市中长期取得良好成绩。 ’国际刚与陈迎的评价一致。

“牛市的出现也有周期性的因素。 房地产和影子银行正在失去对资本的吸引力，资本大规模流向股市，这为大规模长期牛市的出现奠定了基础。 目前，经济学家们对明年的经济形势是否乐观争论颇多，但如果明年真的出现大牛市，将对经济产生良性刺激作用，推动公司扩大投资，提前经济复苏，当然这种情况会进一步推动牛市深化，形成良性循环。 ”滕泰说。