“中信赴港整体上市 再争国企改革先锋”

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3月26日，中信集团宣布将借力注资企业中信泰富，实现整体上市。 照片是中信泰富主席常振明在香港出席新闻发布会(右)。

中信国资改制为内地送香港大礼:借壳拟在全港上市

【金融资本】中信将在香港整体上市，争夺国有企业改革的先锋

交易完成后，几乎所有资产都将成为第一家在国外上市的国企

中信集团再次成为国有企业改革的急先锋。

被认为是国有企业混合所有制改革样本的中信集团“借壳”中信泰富( 0267.hk )全港上市，正在迅速推进。

从内地到香港的大礼

6月3日下午，中信泰富召开股东特别大会，对收购母公司中信集团资产的议案进行表决，获得99%以上的赞成票。 中信集团董事长、中信泰富主席常振明表示，交易申请将提交香港及内地监管机构审批。 如果审查顺利的话，我会努力在今年7月完成整个交易。

在此之前，3月26日，中信泰富宣布与中信集团签署框架协议，用现金和新股发行方法向中信集团收购100%持有99.9%股份的中信股份，以便中信集团能够在香港上市。 4月16日，交易方案公布，中信泰富将以2269.96亿元人民币收购中信股份。 5月14日，宣布引进社会保险基金、国家外汇管理局旗下华安投资等15家战术投资者。

中信集团整体上市进程的推进速度超出了外部预期。 根据此前的公布，中信泰富2269.96亿元的收购价格包括现金500亿元和股票对价1770亿元。 这将是世界上最大的并购交易事件之一。 交易完成后，“新中信”将成为大部分资产在国外上市的第一家国企。

常振明表示，这次具有里程碑意义的变革，使中信泰有更好的盈利能力和更大的业务快速发展平台。 受益于企业成熟、高效的经营和管理，股东们将充分参与中国最大的综合公司未来的快速发展，从而更好地受益。

交易完成后，中信集团的注册地址也将变更为香港。 这也被认为是内地到香港的“大礼”。 特别是李嘉诚长实联系撤退到香港的舆论非常骚动的时候，这个“大礼”正是时候。

据公开新闻报道，“新中信”并购资产年收益达4100亿港币，这些收益中，约三分之一来自金融服务，五分之一来自资源和能源，其利润达480亿港币，超过李嘉诚旗下和记黄埔

中信选择在香港上市，被解释为“挺港”的意义很深。 但客观来看，中信集团的多项资产已在a股上市，如中信证券、中信银行等。 根据内地的规定，a股市场的同一资产多次不能上市，中信集团选择在港上市也是有道理的。

越来越多的解体认为中信在全港上市形成了双赢的局面。 再次奠定了香港在中国改革开放中的重要地位就是其中之一。 释放了中国政府进行国有企业改革的强烈信号，这就是其二。

将中信置于更加成熟的监管之下

十八届三中全会确定地提出了国有公司混合全制改革的方向。

中信以前，其他大型国有公司已经积极响应了国有企业改革政策的号召。 例如，中石化、中石化、中电投都计划引进民间资本，推进了从中央企业到地方国企的混合所有制改革。 新的国有企业改革开始了。

常振明说:“十八届三中全会定义了不同的公司职能和混合所有制，我们对国有企业改革也是新的尝试。 中信在香港上市或向香港注资，有助于促进国企改革和下一步商业模式创新，也是混合所有系统的实践。 ”

应该说十八届三中全会提出的国有企业改革促进了中信整体上市的加快。

在国有企业混合全制改革的背景下，中信集团承担了国有企业经营思路重大定向调整的改革使命——从“引进”到“走出去”的二次改革。

美国商业周刊直接评价说，这是改革开放以来中信集团第二次担任国有企业改革的先锋。

与内地相比，香港地区有更成熟的法治环境和更完善的企业治理机制，如果这笔交易能够将中信置于更成熟的香港监管之下，从而改善企业治理和完整的企业治理结构，遵守国际标准和规则，改革无疑会成功。

这也是中信方面的首要意图之一。

当然，也有人很悲观。 我们认为这笔交易对改变国有企业的经营模式没有多大帮助。 因为，他们仍然对政府而不是外部股东负责。

16年的整体发售梦想

事实上，在中国的改革过程中，中信集团一直扮演着先锋的角色。

1979年，在中国开始市场化改革之初，经改革开放总设计师邓小平亲自倡导和批准，原国家副主席荣毅仁创立了中国国际信托投资企业中信集团的前身。

届时，中信作为中国最重要的“窗口公司”之一，也是吸引境外资本的重要渠道。 的首要业务是投资外资到中国建设，20世纪80年代中后期，中信集团业务扩展到生产、技术、金融、贸易、服务等多个行业，以综合集团的战术迅速发展。

现在的中信集团正在迅速发展成为金融和实业并举的大型综合性跨国企业集团。 其中，金融涉及银行、证券、信托、保险、基金、资产管理等领域和行业； 实业涉及房地产、工程承包、资源能源、基础设施、新闻产业等领域。 自2009年以来，连续三年被美国《财富》杂志评为“世界500强”，成为中国盈利能力最强、市场化程度最高的中央企业。

香港是中信系迅速发展的重要市场。 中信泰富原是中信集团在香港最重要的平台，主要容纳资源和房地产，其创始人荣智健是荣毅仁之子。 成立于1985年，获得上市地位。

中信集团整体上市的想法始于孔丹时代。 2008年，时任中信集团董事长的康丹，整个中信集团上市，借用资本市场，提出了“再回来100亿美元”的大构想。 当然，他也希望通过整体上市，让中信集团调整快速发展模式。

之后，中信集团为整体上市做了铺垫和准备。 年开始，中信集团启动股权改革，股权改革年底完成，中信集团企业整体改制为国有独资企业，更名为中国中信集团有限企业。

但上市没有实质性进展，十八大发出国有企业改革信号后，中信赴港上市迅速。

值得注意的是，目前中央高层大力推进国有企业混合全制改革，中信选择在香港整体上市，这成为中央企业改革的先锋，其上市后的运营经验将成为之后国有企业改革的重要参考。

据5月22日香港《大公报》报道，光大控股首席执行官陈爽透露，光大集团有意效仿中信集团在香港整体上市。 当然，他们会关注中信集团上市后的动向再考虑。

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