“油改破垄断进程加速 民企超三桶油成国外收购主角”

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一位分析人士认为，在海外通过收购油田进入油气行业的民营企业，可以享受本轮改革带来的政策红利

民营企业逐渐成为海外油气田收购的主角。

据证券日报记者统计，今年以来，有正和股份、风格股份、金叶珠宝、亚星化学、广汇能源、海默科技等8家以上上市公司宣布进军海外油气业务。

而且，曾经在海外收购的主力三桶油正在慢慢放缓步伐。 今年，中石油和中石化的资本支出被压缩。

对收购海外油气田的民间上市企业来说，既有陷入赤字企图变革的企业，也有想开拓第二主业的企业。 另一方面，海外油气田成为民间企业收购的盛宴，与国内正在进行的油气改革无关。

今年以来，中石油和中石化领导人混合所有制改革拉开帷幕，打破垄断势在必行。 能源改革首先从油气行业开始，油修订逐渐进入深水区。

一位分析人士认为，改革最终必须触及最深层次的东西，原油进口权甚至上游油气资源的开放也成为可能。 在海外进行油田收购进入油气行业的民营企业也有望享受本轮改革带来的政策红利。

业绩不佳的转型

以收购海外油田为目标

近日，亚星化学发布的公告显示，企业不超过14.8亿元，计划以1.58亿美元收购托普罗斯控股集团，持有87.5%的股份，以4.3亿元补充流动资金。

tr企业通过众多复杂的离岸关系间接持有synergy oil & gas企业80%的股份，其核心资产是位于美国加州的油田(简称“lcw资产”)。 也就是说，亚星化工以近10亿元的价格购买了加州190英亩lcw油田70%的权益。

但值得注意的是，synergy企业从去年6月成立到12月31日，共亏损78.71万美元。

公告称，年10月，lcw资产总储量为261.54万当量桶(其中原油216.56万桶)。 synergy制定了雄心勃勃的储量和产能提高计划，明确今后三年内，开发中的生产储量( pdp )将分别达到500万桶、1000万桶、3000万桶。

但是，上述产能提升计划受到业内人士的质疑。

今年，亚星化学陷入赤字泥潭，无法摆脱。 年度，亚星化学净利润亏损5545万元，全年亏损急剧扩大到4.74亿元，净利润降幅达755%。 由于连续两年的赤字，亚星化学被星星戴上了帽子。 实现年净利润879万元，年终于脱了帽子。

亚星化学表示，当前，在我国宏观经济下行和氯化聚乙烯等化工领域供给超过需求的环境下，企业生产经营面临着前所未有的困难。 企业要扭转目前的经营赤字局面，不仅要在现有业务行业内着力改造，还必须抓紧业务转型升级。

收购这些油田，亚星化学有意摆脱变革和困境，但遭到了合并第一大股东山东盐业集团有限企业的反对。

山东省盐业派出的谭新良董事陈宝国提出反对意见认为，此次收购存在不明确性，跨领域风险大，操作周期长。

事实上，关于跨领域并购，确实有上述风险。 但变革意味着有机会，对已经陷入赤字的亚星化学来说，变革已经指日可待了。

像亚星化学一样，有不少企业想通过收购海外油田进行变革。

房地产领域陷入低迷期，房企通过收购马腾企业95%的股份进入哈萨克斯坦石油开发市场的美都控股集团积极转型油气开发行业，收购的美国made油气企业已经开始生产。

但是，对这些企业来说，海外并购的风险也不容忽视。 特别是对于没有跨领域并购经验的企业，正如亚星化学的大股东所担心的那样。

香颂资本执行董事沈萌对《证券日报》记者表示，目前国内公司购买的美国油气区块大多是只经过初期调查资源或衰减期的资源，前者需要大量投资勘探和生产投资，后者可能产能规模有限

三桶油“让”

民间企业成为海外掘金的主角

值得注意的是，今年以来，三桶石油的海外并购速度明显放缓，但民营企业正在加快海外布局。

在去年的年报中，中石油年的资产负债率为45.7%，中石化年的资产负债率为55.5%，远远高于国际石油公司平均资产负债率的20%-30%。

由于负债率高的企业，中石化年的资本支出开始压缩，全年的资本支出也持续削减。

一位油气专家对《证券日报》记者表示，对中石油和中石化来说，债务规模不断增加与近年来国内外大规模扩张无关。

数据显示，仅去年一年，中石化、中石油及其母公司就为收购耗费了约260亿美元。

除了上述资本水平因素外，3桶油的海外并购放缓也有其特殊原因。

沈萌告诉《证券日报》记者，三桶石油海外并购步伐放缓，很大程度上与石油系统腐败有关，因为海外投资容易形成腐败机会。

而与三桶油相对的是，民营企业成为了海外油田收购的主角。 除亚星化学、正和股、美都控股外，今年以来，广汇能源、风向股等多家上市公司开始从海外掘金。

“上半年国有企业立足于改革，但民营企业收购海外油田如火如荼。 ”安信证券的拆迁师说。

在他看来，过去20年，中国海外油气资产的局面主要由3桶石油主导，在中国油气对外依存度逐年上升、能源安全问题亮起红灯的背景下，民营企业迎合油气改革的利好材料政策，积极“走出去”并购海外油气资产 将来，越来越多的民营公司将加入海外油气资产收购的行列。

一个不容忽视的客观事实是近年来我国油气消费量的增长率远远超过了世界平均水平 我国油气对外依存度持续上升，已成为世界主要油气进口国。

数据显示，全年中国原油对外依存度近60%，天然气对外依存度超过30%。

一位石化领域的分析师对《证券日报》记者表示，国内原油诉求差距较大，民营公司投资增加，赴海外获取共享油是处理原油诉求差距的最佳途径之一。 在国内产业转型和国家鼓励海外投资的大背景下，未来海外并购油气资源项目的民营公司数量将持续增加。

油进入深水区

人民希望享受改革红利

今年以来，中石化和中石油为代表的垄断公司开始推进混合全制改革，能源改革首先向油气行业开放，油改逐渐进入深水区。

上述石化领域的拆船师告诉《证券日报》记者，这次油气改革是打破经营垄断的首要方法。 民营企业加快收购海外油气资产，积累油气领域运营经验，为未来进军国内油气资源开发做准备。

信达证券的一份研究报告指出，无论是中石化油品销售混合全制，还是中石化油气输送管道，都是能源行业中下游的改革，与上游油气资源无关。 但是，改革毕竟要接触最深层次的东西，原油进口权甚至上游油气资源可以开放，打开民营公司原油进口通道。 这是一家在海外通过收购油田进入油气行业的民营公司，有望享受本轮改革带来的政策红利

最近，中石油和中石化在召开的年度领导干部会议上表示，要不断加大改革力度。

随着油气改革的深入，近期有消息称，原油进口权发放的时间窗口近两周内由发改委发放许可证，商务部核定配额。

根据领域的规则，两种民营企业有可能获得原油进口经营权。 一个是符合条件、具有一定生产规模的地方炼厂，另一个是拥有海外油气资产的民营企业，在现有原油进口渠道之外开辟新的进口渠道。

也就是说，原油进口垄断权有可能被打破。

国泰航空拆解师肖洁认为，海外油气开发正走向油气改革打破垄断的大势所趋。 国内常规油气资源被中石化、中石化、中海油( 13.98、-0.06、-0.43%、实时行情)分割，进入库存市场和利润再分配的阻力较大。 在油改的大背景下，向油气制造商的转型是国外油气资源开发最先进的。

(责任: df101 )