“恒指重心有望上移 关注国企改革”

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在沪港通、国企改革等多种利好因素的刺激下，恒生指数近期表现越来越勇夺，上周上半场一举站在25000点大关，随后8月汇丰PMI被低于预期的部分拖累下跌，但终于在上周最后一个交易日再次冲破关口。 关于恒指的下一步，最近有报道称，在通过25000分阻力位后，恒指有望尝试2007年前32000分。

那么，今后市场会像报告书一样乐观上升吗？ 后市需要注意那些风险因素吗？ 投资者有值得关注的机会吗？

与上述话题相比，《每日经济信息》(以下简称nbd )与两位资深香港证券商——国元证券(香港)投资分解师张浩瀚，以及广发证券)香港)分解师陈惠杰进行了深入交流。

资金流入+基于蓝筹码的牵引

nbd :恒生指数上周一举突破25000点大关，创下6年来新高。 其原动力是什么？

张浩涵:首先，权重较大的恒生指数成分股很突出。 其中，中国移动( 00941，hk )、汇丰控股) 00005，hk )、中国海洋石油) 00883，hk )等做出了贡献。 就四大分类指数而言，金融和房地产呈震荡形态，但重心仍在上升，公用事业股和工商业股继续发力，中资红筹与本地蓝筹共振，恒指冲击25000点以上的区域。 由于这些上涨动力的分布以及近期港元汇率持续高位，海外资金似乎有流入港股建设大规模仓储股的迹象，这值得投资者关注。 特别是目前美国股市处于相对高位，港股处于相对低位的阶段。

陈惠杰:恒指突破25000点，首要原因是资金流入香港市场，近期港元略强，港元上周几次接触到1美元7.75元的港元强手担保人。 另一方面，蓝筹股分为中国移动等业绩理想，成为恒指上突破25000点的原动力之一。

nbd :大行称，恒指有望冲到32000点，你怎么看？ 你认为下一个阻力点是什么？

张浩涵:目前港股正处于突破5年多高点的初期阶段，要进一步向上扩张空区间，需要量化积累、加强乐观预期、场外资金持续流入、经济形势支撑等因素形成合力 即使恒指冲到32000点，关于静态市盈率也不过14.87倍左右，与1986年以来的月平均14.59倍和中位数14.58倍基本相同。

虽然无法预测下一个具体的阻力点，但我们认为目前最大的阻力来自熊市思维的惯性，因此建议投资者密切关注市场思维和情绪的变化。

陈惠杰:我也观察到有人说恒指有望冲到32000点。 但是，报告的依据以技术拆解为主。 虽然不能说恒指不能100%试32000分，但我觉得现阶段太乐观了。 我想现在恒指的下一次阻力将是26300点。

“轻”数据“重”的预想

nbd :这个行情能走多远？

张浩涵:近期港汇强势持续，国际资本向香港转移的迹象非常明显。 从近期资金介入的目标和力量来看，其志向不小。 由于大规模的资金增量，市场热度很可能从大盘股扩散到中盘股和小盘股，使市场预期向乐观方向快速发展，如果趋势得到主流投资者的普遍认可，港股市场重心很可能不断超过大部分投资者的预期。

陈惠杰:让我们看看港股今年第三季度的表现。 上升趋势可能持续到10月，但乐观预计将达到恒指或27500点左右的水平。 但是，该指数的预测基于许多假设，如资金流动、公司业绩等。

nbd :上周公布的8月汇丰制造业pmi初值为50.3，创三个月来最低，远不及市场预期的51.5。 怎么解释这个？

陈惠杰:其中一个原因，我认为是受到了7月份货币供应数据弱于预期的影响。 另一方面，6月货币供应数据非常好，市场对8月汇丰中国制造业供应指数持乐观态度，造成了这次落差。 但从各子指数来看，新出口和新订单仍在50以上，内陆制造业仍在相对稳定复苏。

张浩涵:“没有必要过度解读汇丰制造业的pmi数据，投资者深思“经济增长速度转轨期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期三期重合”、“中国稳定增长政策储备充足”的表现含义，对短期经济数据造成了力度混乱。 在现阶段，“轻”数据和“重”数据预计将变得朴实、接近现实。

关注国有企业改革和成绩优秀股

nbd :有可能成为影响港股走势的重要因素，是后市短期内的事吗？ 要注意那些风险吗？

张浩涵:沪港通的推进、国资国企改革的进展、国际资本流动方向(港元汇率)以及国内经济形势和政策的变动仍是需要密切关注的重要因素。 截止到8月底，市场正处于上市公司业绩密集发布期，必须警惕业绩意想不到的企业股价大幅下调的风险。

nbd :后市港股的机遇值得关注吗？

张浩涵(近期大盘蓝筹推动港股新进入时(/k0 ) )以后，投资线索将不断凸显。 以下列举一些。

国有企业改革一直是值得关注的主线，建议投资者首先关注中央企业的改革进展，关注中国建材( 03323、hk )等企业。

考虑到推进中国军工资产证券化，建议关注中航科工( 02357，hk )等企业。

波罗的海运价指数( bdi ) 8月中旬以后急剧上升，是良好的航运股票，因此建议关注东方海外国际( 00316，hk )和太平洋航运) 02343，hk等。

沪港通概念中可挖掘的标的仍然很多，如在同一领域从两个不同估值的角度，与a股同领域相比具有明显估值特征的建滔层压板( 01888，hk ) )a股生益科技2.53倍pb，建滔层压板0.76倍pb )等。

这些线索只供投资者参考，建议投资者在自己熟悉的、能够建立牢固逻辑的领域和个股中寻找机会，独立做出决定。

陈惠杰:本周美国将公布许多数据，包括7月新屋销售、耐用品订单和顾客信心指数等。 这些数据的好坏对美股的下跌有很大的影响。 此外，香港股市的另一焦点仍是最后一周业绩公布高峰期，预计市场资金将继续炒绩优股，但大盘成分股上涨动力或有所减少，本周恒指料以25000水持续走强。 可以关注的板块包括证券商股和澳门博彩股。

(责任: df127 )