“QE3脚步渐近 两迹象预示港股或再现资金市”

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美国去年第四季度的gdp数据不如预期，上周五欧美股市强势回调。 大陆a股昨日回升市场，但其表现令人失望。 由于央行预计短期内将下跌，上海综合指数在龙年初的交易日高价下跌。 受内外双利空的影响，港股也结束了6连升的强势行情，恒指周一强势回调，但维持在20000点大关之上。 预计今后市场将在充裕的资金支持下继续上升。

恒生指数全天下跌0.41点，下跌341.26点，跌幅1.66%； 市交投仍保持比较活跃的状态，共成交665亿港币，比上个交易日略有增长。 中资受a股拖累大跌至大市场，国有企业指数和红筹指数跌幅分别达到2.63%和2.36%。

中资房地产、银行类股成为大市场领有权下跌的主力。 有消息称，春节7天内，北京住房零售额，广州、杭州、南京、武汉等春节商品房成交量均为近年来最低。 受此影响，中资地产股沽压较重，中国境外、华润地跌幅均在3%以上。 与市场普遍观点不同，星展唯高达昨日发布报告，预计中国内地房地产市场将出现销售或惊喜，这得益于信用额度的扩大和人们承受能力的提高。 明星展的优先股包括华润地、中国境外等，这些企业以大众市场为首要对象，因此业务首要分布在低等级城市，由于这面临的政策风险低，最终客户诉求更旺盛。

中资银行股在近三周持续上涨后，昨日全线下跌，工商银行、交行均超过3%，恒生中国h股金融领域指数跌幅达到2.93%。 这类股票全线下跌主要有两个原因。 首先，前期支撑银行股下跌的央行预期并未实现，随着节前央行逆回购操作到期，短期银行体系面临资金紧张、再次收紧的局面。 第二，近期多家银行股的ah股价创下新低。 其中，农行、工行、建行、交行、招行再现了a股折价的情况。 在此背景下，昨天a股银行股全线下跌必然会极大地拉动相应的h股走势。

据统计，恒生指数今年以来累计涨幅近7%，远高于大陆a股和欧美各主要股价指数。 关于港股后市的评价，需要关注以下FRB的最新声明。 在就业和通货膨胀这两个货币政策目标之间，显然前者受到了重视。 在未来一段时间通货膨胀受到抑制，就业形势难以大幅改善的情况下，推出qe3的概率在增加，肯定会对新兴市场的资产价格和高风险资产带来短期刺激。

关于港股，今年以来相对于其他主要股价指数的超额涨幅也是由于qe3憧憬带来的资金效应，两个指标近期的明显变化值得投资者关注。 首先是美元兑港币的汇率。 上周五，该汇率已经降至7.7541这14个月来的最低，非常接近7.75的强劲汇率保证水平。 2009年qe1和年qe2上市时，该指标暂时达到或下跌7.75水平。 因此，在上述两个时间点，恒生指数也大幅上涨。

其次是人民币汇率。 随着美元兑人民币ndf上周创历史新低，与人民币中间价的差距——人民币升值预期回升至去年9月以来新高。 但碰巧的是，人民币升值预期的前两次大幅升值碰巧与美联储的qe1和qe2时点重合。

通过这两个重要指标的一些变化，预计美联储的qe3将大幅改变国际资金流向，港股也将受益。