“易方达港股ETF公示消失：跨市ETF产期扑朔迷离”

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曹元

提示: 2009年4月，华夏基金已经向恒指etf及其合并基金报告，但没有对外公示。

2月7日，在中国证券监督管理委员会官网公示的《基金募集申请批准进度公示表》中，易方达恒生中国公司etf及其合并基金一度进入审核名单，但当天下午，该基金从公示表中消失。

“这是因为，跨境etf是一种特殊的创新产品，无需对外公示。 ”据相关人士介绍。

事实上，2009年4月，华夏基金已经向恒指etf及其合并基金报告，但没有对外公示。 因此，2月7日，易方达恒生国企etf出现在考核时间表中，但华夏恒指etf未出现，将在业内进行考核，易方达跨市场etf的产品考核时间表将被掩盖。

如果易方达的恒生国企etf最终没有被隐藏，根据基金正常的审核流程，市场间etf的上市时间已经确定了几个。 但是，2月7日，随着易方达国企etf的回升，跨市场etf的生产期再次陷入低迷。

一家基金企业的人说:“最快随时可以上市，也可能很久。”

5年难产

2009年4月，内地基金老大华夏基金率先向恒指etf及其合并基金报告。

此外，易方达还受制于香港另一大指数恒生国企，打算推出恒生国企etf； 博时基金有望拉拢标杆，推出标杆500强跨市场etf； 嘉实基金与道琼斯合作发布道琼斯etf华宝兴业将眼球瞄准日本核心300etf； 华安基金(微博)围绕英国最优先指数富时100指数等。

但是，五年过去了，每次说要发售跨市的etf时，只听到了人声，看不到人影。

年初，深交所和中登企业对恒生etf的交叉市场交易进行了测试，当时市场经过研究判断，预计将于年上市交叉市场etf； 到了7月，登记结算方案正式出炉，中登企业向各基金企业、证券企业发出了《关于市场间etf清偿业务方案和接口变更通知》。 从此，跨市etf通过登记结算基本扫除障碍。 但是，年没有收到跨越etf批准的消息。

去年年底，基金企业、交易所、证券企业、中登企业等相关机构还进行了跨市场etf的测试。

“技术上已经没有任何障碍了。 ”招商证券(香港)研究部研究员陈文质说。

2月6日，香港《经济日报》报道，港股etf在沪深挂牌交易有望在2月中旬成功。 接着，2月7日，易方达恒生国企etf出现在证券监督管理委员会的申报名单上。

但是，易方达恒生国企etf在名单上只停留了几个小时就消失了。

这也使得内地基金企业难以评估上市时间。 “明天也许可以，年内也许也不行。 ”基金企业家说。

难产的原因

“管理层对etf跨市场的风险可能被考虑在内。 》招商证券陈文质评价直接延长了跨市场etf的诞生周期。

禄基金研究中心的徐丽平拆迁师也表示，跨境etf涉及许多复杂的结算和结算系统、外汇管理，涉及者众多，风险管理系统触及国内和国外两个市场，因此产品架构和投资管理系统也呈现出独特的特点。

另一方面，国内的etf经常被弄错，也影响了etf跨市场的发展。 严重的是，2009年12月30日，由于etf申赎清单管理不当，公布的基准机构净利润为正常值的两倍，因投机套利盘的滥入而停止上涨，并被暂停。 以0.910元净利润计算，在0.979涨停位置追赶的散户将直接面临7.6%左右的损失。

这件事影响了etf产品和交叉市场etf的批准。

但更重要的是国务院对交叉市场etf的批准。

批准跨市场etf主要分为两个层面，包括国务院各部委关于跨市场etf的意见和证券监督管理委员会基金部在产品层面的意见。

相关人士表示，证券监督管理委员会方面已经基本没有问题，目前正在等待国务院的意见。 “当时qdii基金出海也是国务院通过的。 ’据招商证券陈文质介绍。

市场间etf上市最好的是港资市场。 目前公开的两家交叉市场etf都直接投资于香港。 据消息，华夏基金目前有20亿美元的qdii额度，易方达基金有9亿美元的qdii额度，最多可以带走香港225亿港币的资金。

目前的方案中，由于跨市场etf在qdii基金的框架内运营，无法执行t+0的交易，所以陈文质认为etf套利、etf套利等多种功能不适用于跨市场etf，削弱了跨市场etf对内地投资者的吸引力。

但是，由于a股在h股仍有溢价，对内地投资者可能有一定的吸引力。 截至2月8日收盘价，ah股溢价指数创下102.30点纪录。