“高油价掣肘港股中期走向 升势基础将现动摇”

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美国上周五公布的1月新屋销售数据和2月顾客信心指数超过预期，再次确认了美国经济进入良性循环的轨迹，道指盘突破13000点大关。 大陆a股近日在一些城市受房地产市场放松调控的消息刺激，持续上涨，本周上海综合指数持续上涨，但尾盘抛售，盘中涨幅基本全部回升。 受a股拖累，港股昨天也强势下跌。 恒指下午沽压较重，尝试短线或向下支撑年线。

恒生指数全日下跌21217.86点，下跌189点，跌幅0.88%； 市交投与前一交易日相同，共成交646亿港币。 中资股市大跌，国有企业指数和红筹指数跌幅分别达到1.28%和1.06%。

中资银行和地产股主导大市场，恒生中国H股金融领域指数跌幅达到1.53%，前期受央行下跌消息鼓舞而上涨的银行H股近期表现出持续上涨动力不足，交行、建行、中行昨日跌幅均在1.5%以上。 中银国际发布报告显示，银行h股受资金流入和盈利能力影响最大，上半年资金流入情况不明朗，但中资银行相信仍能保持盈利增长特点，继续战胜大市场。 但是，经济恶化，人民币升值放缓，资金流入香港市场减弱，银行可能在下半年和明年失去盈利特点。 对中长线来说，货币政策仍然不稳定，银行需要寻求再融资。 因此，银行股很可能在下半年输给大市场。

另外，中资地产股昨日出现反弹，华润地和中国境外2只蓝筹股跌幅均超过1.5%。 这类股票在前期受到内陆部分城市房地产市场放松管制政策的刺激，受资金的拖累，上述两个中资地产股自年初以来均占20%左右的涨幅。 但是，对于这种股票的市场走势，投资者仍应抱有慎重的心态。 毕竟，中央政府楼市调控措施仍未放松，超过了中资地产股年初以来的上涨趋势和未来涨幅。

港股进入今年以来上涨趋势明显，恒指也与年线站在21000点大关。 其根源在于世界央行宽松的货币政策，美联储不排除qe3上市，承诺长期低息政策。 欧洲央行即将实施第二轮长期再融资操作向市场提供流动性； 以金砖国家为代表的新兴市场央行通过降低利率、降低水平来保证经济增长。

关于港股后市场走势，目前其最大的阻力是高油价带来的一系列负面影响。 首先，对美国经济来说，原油价格的暴涨将转嫁到汽油价格上，抑制顾客支出，打破美国经济最近表现出的雇佣-收入-费用-生产的良性循环。 另一方面，目前美国的核心通胀高于美联储的2%目标，高油价和通胀率持续上升，因此qe3的上市不可避免，即便上市，对经济的刺激效果也与预期相差甚远。 其次，在中国等新兴市场，高油价大幅提高了进口性通胀风险，央行货币政策放松进程也将受到影响。 最后，高油价也加剧了全球市场的避险情绪，年初以来资金大量流入香港市场的趋势一旦逆转，港股这一轮的基础也将动摇。