“港交所探讨双重股权 有望成为阿里第二上市地”

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失去阿里巴巴集团“阿里”ipo“首次公开发行”的香港证券交易所“香港证券交易所”于8月29日发表了“不同投票权框架的概念文件”，对“同股不同权”“一般来说企业管理层拥有高于普通股的投票权”的上市制度进行了首次

目前，香港证券交易所尚未接受采用合伙人制“同股权利”的上市制度，阿里巴巴最终选择在美国纽约证券交易所上市。 阿里巴巴将于9月16日上市交易，下周，阿里巴巴将展开全球路演，香港是其第一站。 市场预计阿里巴巴9月份的ipo规模有可能达到200亿美元。

香港证券交易所此次的咨询文件将首先向市场了解香港证券交易所是否赞成落实“同股权利”，并讨论一旦实行“同股权利”制度，在那些地方就需要免除。

虽然香港证券交易所强调这只是“概念性”的咨询文件，与维持未来的现状，或推动变化无关，但从对以前“同股不同权”的强烈反对立场上发生了改变。

或接受不同的投票权框架

香港证券交易所的“概念文件”处处以阿里上市为目标。

根据《概念文件》，截至2009年5月31日，102家中国本土企业首要在美国(纽约交易所或纳斯达克)而不是香港上市。 这种类型的企业中，56%以上在年初以后上市，其中29%的企业具有不同的投票权架构。 这些企业占在美国上市的中国本土企业市值的70%。 另一方面，在美国上市、拥有不同投票权框架的中国内地企业中，70%为新闻科技企业。

根据《概念文件》，中国内地企业采用不同的投票权框架在美国上市越来越普遍。 年以来，中国内地企业在这样的框架下在美国上市的数量比使用这样的框架上市的多。 截止到2009年，在美国交易所上市的12家大陆企业中，9家都设有不同的投票权框架。

“大陆企业”、“在美国上市”、“不同投票权框架”、“新闻科技企业”等新闻，都符合阿里巴巴的特点。

香港证券交易所找到了改变规则的理由。 《概念文件》提出:“有意向在香港上市的海外企业，或者在很多情况下可能使用不同的投票权框架，有些可能是在允许这些框架的海外司法权区上市的企业。”

香港证券交易所以附录形式列出了25家市值最大的美国上市公司( 2001年上市)，它们使用两类不同投票权的股票架构，其中包括谷歌、visa、万事达、脸书等公司

香港证券交易所表示，目前拥有两大类股权结构的企业占所有大型美国上市公司总市值的14%。 此外，其他民营海外企业可能会以不同的投票权架构在香港首次公开上市。

香港证券交易所就此次咨询提出了两个可能的结果。 一是不修订现行的《上市规则》。 二是进行重大修改，接受不同的投票权框架。

更改或第二上市地区的规则

尽管阿里巴巴已经确定了在美国的ipo，但香港证券交易所不忘投了绣球花。

香港证券交易所表示，公众正在讨论是否设立不同的投票权框架，让在美国交易所上市的中国企业在香港第二个上市。 对此，根据香港证券交易所和香港证券监督管理委员会发行的《海外企业联合政策声明》(年9月27日更新)，香港证券交易所不批准“业务重点”位于大中华区内的企业申请香港为第二上市。

“如果这个政策不能改变，在美国上市的中国企业只能在联交所申请双重第一上市，不能选择第二上市。 ”香港证券交易所在“概念文件”中确定了表示。

但是，《联合政策声明》指出，我们的长期目标是积累海外企业上市的进一步实务经验，然后修改《上市规则》。 我们计划将研究中国企业是否允许第二上市列入该咨询的一部分。 ”

有趣的是，阿里在第一本招股书上表示:“法律允许的时候，我们有可能将本公司的股票在中国公开发行上市。” 这种说法并不常见，晨报记者在过去一年中查阅了微博、京东、猎豹等多家在美国上市的中国企业的招股书，未发现这样的说法。

(责任: df104 )