“港股延续调整行情 业绩期行至尾端缺乏动力”

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上周以来，港股持续下行调整行情，恒指多条移动平均线被突破，接近100天平平均线19800点水平。

本周市场期待的建设领域成绩终于公布了。 这家银行去年的利润比去年同期增长了26%，符合市场的普遍预期，但去年第四季度该银行利润增速大幅放缓，以及不良债权比上个月上涨10%，摧毁了市场对内地银行的向往。 民生银行当天以割让4%至7%的幅度抛售6亿5000万股，计划筹资约113亿港币，这引起了市场对内银行“抽水”的担忧。 周一( 26日)内地银行股四大银行的中农工建设和募集使港股国有公司指数下降了58个百分点，而当日港股成交额为443亿元。 恒指在过去9个交易日内较21638点高位累计下跌5.2%，国企股指数同期下跌8.7%。

周二( 27日)，市场受美联储主席伯南克含蓄新一轮量化宽松政策( qe3 )、隔夜美股纷纷上涨的利好因素推动，恒指当天上涨378点至21046点，国企指数更是反弹了2%至10811点。 但是，当天港股总成交额只有551亿港元。 当天的指数期货成交合同大幅上涨，恒指期货成交额达到16.8万只，国指期货成交额达到17.4万只，但沽空约占大市成交额的12%，为半年来最高。

周三( 28日)港股随着内地股市下跌走弱，中海油、中石油、汇丰、利丰等下跌。 恒指收报为20885点，当天跌幅为161点。 国有企业指数下跌了109点。 当天，港股交易额为553亿港币，持续低迷。 期指合约平仓及仓位互换交易活跃，恒指期货成交合约达到15.9万张，国指期货成交合约达到18.8万张，其中4月份国指期货未平仓合约超过7万张。 国指期货的仓位可以说明近期“a/h”股市表现差异和牛熊对决的主战场存在。

在周边经济体中，美国周二公布的1月份基准/基思-希勒房价指数持续下跌，环比下跌0.8%，比去年同期下跌3.8%。 当天公布的2月份顾客信心指数最终上调至71.6，但3月份信心指数上调至70.2。 这些数据表明，美国经济增长动力依然不足，房地产市场持续低迷。 但是，不理想的经济数据也越来越有可能被市场解释为qe3上市，这将成为维持美股高位的原动力。

展望港股后市，背负着市场极高期望的长江实业和和记黄埔周四( 29日)公布业绩，随后业绩期转到末尾，无法用剩下的企业业绩来推高指数。 市场还得等待4月第一季度财务报告的业绩。 在行情重整中，投资者仍需继续审时度势，以公司盈利状况及其业绩增长前景等基本面解体为4月投资的主调。

(中投证券(香港)金控陈家辉朱亦斌) ) )。