“香港外汇基金去年回报仅1.1% 收益远逊淡马锡”

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李隽安卓

香港金融管理局(下称“金管局”)日前公布的年报显示，养老金分局管理的外汇基金投资转化率仅为1.1%，这是近十年来，除金融海啸爆发的2008年外，投资转化率最低的一年。 金管局16名高级管理层去年人均年薪超过500万港元。

业内人士认为，由于负有维持联系汇率制度的任务，金管局管理的外汇基金只能持有大量低收益的美元债券。 相比之下，包括淡马锡控股和新加坡政府投资企业“gic”在内的新加坡主权财富基金，投资战略更灵活，可以获得更高的收益。

美国国债持有率过高

年报显示，年金托管局外汇基金投资转化率(不包括战略资产组合)为1.1%。 过去十年间，2008年投资转化率降至谷底的-5.6%，最高的一年为2007年的11.8%。

外汇基金是香港特区政府管理资产的平台，财政储备的大部分外汇资产、在出售地获得的土地基金资产将移交给外汇基金。 截至去年年底，外汇基金总额已达到2.54万亿港元。 年，在世界各大索布林·威尔斯基金中，淡马锡和挪威政府养老金的年投资转化率分别为4.6%和-2.5%； 中投企业年收益率达到11.7%。

香港外汇基金过去三年的平均年化收益率为3.5%，过去五年为3.2%，过去十年为4.9%。 相比之下，淡马锡的收益率相当高，其5年(截至年3月31日)和10年的复合收益率分别达到7%和9%。 另外，根据gic的年报，过去5年和10年的政府组合复合平均收益率分别为6.3%和7.4%。 从近年来的情况来看，这两个新加坡机构的投资转化率比香港外汇基金高很多。

目前，香港外汇基金大部分投资于收益率较低的美元债券，美元资产占外汇基金资产的78.2%。 以公允价值计算的金融资产中，债券总额为18536亿港币，股票为3588亿港币，债券资产占83.8%。

招商证券(香港)投资银行领域董事温天纳在接受《第一财经(微博)》日报记者采访时表示，外汇基金重仓美债主要是港元与美元挂钩，外汇基金是维持联系汇率制度的重要资产，随时以美元为

“香港版淡马锡”什么时候出现？

近年来，香港金管局也在扩大多元化投资比例，去年外汇基金另类投资总额达871.57亿港元，同比增长近1.3倍，其中去年房地产投资相关金额34.21亿港元，收益率约为5.38%。

“现在必须考虑的是港元是否永远与美元挂钩。 这在设定外汇基金的投资组合多元化立场时必须多加考虑。 替代投资可能是个好方法。 ”温天纳说。 “如果真的是高风险、高收益的话，脱离香港金管局，设立独立机构运营比较好。 ’此前，香港候任特首梁振英提出设立“金融快速发展局”的构想。 这个机构的构想是香港特区政府完全拥有的投资企业，属于索布林·威尔斯基金，被称为“港版淡马锡”。

金管局表示，全年16名高管的平均薪酬和福利总额达518万港币，其中陈德霖总裁去年的薪酬和福利总额为903.8万港币，比去年同期增长8%。

截至年初底，该机构人员编制从775人增加到787人，人工成本共计8.1亿港币，人均薪酬等费用超过100万港币。

淡马锡年报没有明确详细的员工报酬状况，但是采取了与风险回报相结合的方法。 例如，2008年和2009年连续2年发生投资损失，因此给员工分配了“负奖金”，意味着所有员工的奖金余额都被削减了。