“避险情绪骤然升温 港股年线再失守”

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近一段时间来，各种风险因素聚集在一起，投资者的风险承受能力持续下降，全球股市有所调整。 在多重压力下，港股走势更加疲软。 昨天，恒指继续承压下行，早盘低调后震荡受挫。 盘中在20250点附近获得支持，截至收盘，恒指下跌154点，20331点报收，再次失联年线，成交551.2亿港元。

受市场规避风险意识不断提高的影响，回避资金危险的诉求旺盛，美元等避险资产所具有的独特魅力再次闪耀。 美元指数从78.5水平附近连续反弹，被阻挡在80关口。 但是，从目前市场的整体状态来看，美联储对本国经济的乐观降低了qe3和越来越多的经济刺激措施上市的可能性，从而进一步提高了美元在外国汇市的竞争力和吸引力。 从周边市场来看，欧洲政局动荡挤压欧元等非美国货币，也加速了资金向美元的转移，但越来越多的投资者喜欢美元，还是源于对欧洲都柏林危机复苏的恐惧。 另外，中国经济前景的不透明也给美元带来了上升的动力。 从技术走势来看，美元暂时受制于80级压力，如果中国经济数据不理想，或者欧洲方面再生枝末节节，美指将有大幅向上的突破。

希腊和法国大选之后，欧洲市场就此失安。 反而，由于担心希腊和法国选举结果带来的政治不确定性，以及打压应对欧元区债务危机的关键紧缩计划，投资者的避险情绪急剧高涨，给欧美股市带来了持续的冲击。 从欧洲整体经济形势来看，前景确实不容乐观。 另一方面，欧洲都柏林危机的处理却很迟缓。 另一方面，imf的救助资金不断流向危机的核心国家，但这种治标不治本的措施无法从根本上完全处理危机的根源，在不经意间加剧了各国之间的矛盾，进一步加剧了危机处理的困难。

从表面上看，美国经济增长的现状看起来还很理想，但从另一个角度看则不然。 就业市场和房地产市场是经济增长的两大重要支撑，美国4月失业率持续呈现下降趋势，跌至近3年半的新低点，但从统计数据看，失业率的下降不是新雇佣者的增加造成的，而是求职者减少等因素造成的。 由此可见，美国就业市场的状况实际上并不像想象中那么乐观。 顾客在看到疲软的就业形势后，对支出和经济前景的信心也必然有下降的趋势，从而导致经济增长的动力下降。 另一方面，美联储对房地产市场的支持似乎依然不足。 房地产市场没有继续出现恶化的迹象，但持续低迷证明投资者对美国经济前景信心不足。 因此，FRB下一个政策方向是否偏向于越来越多的经济刺激政策的推行，对整体经济的快速发展方向也将起到决定性的作用。

港股投资者对欧美形势的担忧带来了港股市场风险承受度的下降，内地经济和通胀形势的不明朗，导致的内地政策面的缓慢预期下降，也对港股形成了明显的制约。 然而，尽管内地政府利用事前调整、微调缓解了政策紧缩对市场造成的压力，但投资者对经济前景的担忧仍未得到有效降低。 在最新经济数据公布之前，市场趋于更加谨慎。

从香港股市本身来看，周边风险因素增加，欧美股市及内地a股市场不断呈现弱势，投资者对香港股市的看法也必然不容乐观。 但从技术走势来看，恒指勉强支撑在20300点附近，但上行压力较强，空大头很可能利用内地经济数据的结果打压市场，恒指很可能在短期或接下来的20000点支撑。

(中国证券报)