“国外投行看好沪港通良机 稀缺品种受关注”

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上海港通即将开始，许多海外投资机构发表了期待通过这一新举措获得投资机会的报告。 海外投资者普遍认为，沪港通有望向a股引入大量增量资金，a股市场稀缺价值品种、ah折价股、港股市场增长型中小盘股值得关注。

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投资a股更方便

中国高盛首席战略解体师刘劲津日前表示，沪港通将a股推向全球舞台，国际投资者对该计划的进展感兴趣。 根据高盛高华报告，沪港通计划实际上整合了a股和港股市场，创造了市值全球第二( 6.7万亿美元)、日均交易量全球第三(平均每天357亿美元)的大型市场。 通过排除两个品牌的企业，国际投资者增加了855家市值在10亿美元以上、可投资的上市公司。

高盛高华对中国股市的短期前景持积极看法，支持因素包括资金持续流入香港/中国大陆、沪港通和国有企业改革等积极驱动因素逐渐开始发挥影响、流动性状况仍有利于经济增长等。

UBS证券首席战略分析师陈李先生预测，随着沪港通的顺利实施和内地市场回暖，1~2年后海外资金将不足或用尽沪港通3000亿元人民币的限额，将提高qfii和rqfii的录用率。 届时，海外投资者理论上可持有的股票市值为9000亿元人民币，拥有充足的投资渠道。

陈李先生指出，相对于qfii，沪港通机制上的特点对投资者有更大的吸引力。 按照qfii的结构，投资者获得利益后正常退出需要时间，但沪港通是“自由出入”的，一旦获得利益，交易的活跃度将明显提高。

陈李先生还表示，尽管许多投资者关注沪港通，但投资者低估了沪港通的长期影响。 根据UBS的估算，海外资金的持仓市值可能会增长到所有a股自由流通市值的近10%，对股票有明显的价格影响。 海外资本集中在一些大型蓝筹股时，有时也会成为某种定价权。

此外，外资机构有望沪港通启动明年将a股纳入msci创业板指数或其他重要全球指数。 今年6月，msci明晟企业宣布不按期将中国a股纳入创业板指数。 不过，msci董事总经理和全球指数研究部主管remy briand表示，许多国际投资者已经投资中国a股市场，a股市场事实上正在逐渐开放。 这是为了继续将中国a股保存在可能升格为新兴市场的名单上，密切关注沪港通等方案的实施进展。

高盛认为，根据韩国和台湾的经验，a股有可能很快并入全球基准股。 如果明年纳入msci创业板指数，a股将吸引53亿美元的被动型基金买入。

稀有品种备受关注

瑞信公布的最新研究报告显示，沪港通启动后，资金流入内地的机会远大于流入香港的机会。 在这种情况下，未在香港上市的沪市蓝筹股最有望获利。

根据高盛的报告，目前中国居民的资产配置中，70%以上是房地产，只有6%是股票，沪港通将给投资者带来多样化的分散投资机会。 在香港市场，一些业务遍布全球的港股、蓝筹股、a股市场上稀有的国内企业品牌，以及与a股创业板企业有着相似的业务，但估值更低的股票也有望有价值重新评估的机会。

刘劲津认为，在a股市场上，应关注香港市场上没有的白酒板块等有稀缺价值的板块。 qfii重仓股也值得关注。 因为这些股票一般都通过了相关机构自下而上的解体，并被证实符合国际投资者的评价框架。 另外，与gdp增长的关联度较高，也可以关注ah股的折价、具备高收益率和稳定的红利增长的股票等。

为了调查大陆投资者对港股的受欢迎程度，里昂证券日前进行的调查显示，大陆投资者对科技、媒体、通信、医疗保险股和个别企业品牌兴趣浓厚。

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