“香港联系汇率走过29载现在不适用了么”

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最近，香港金融管理局前总裁任志刚发表《香港货币体制的未来》一文，《联系汇率》再次成为香港民众的焦点。

在联系汇率之前，香港采取浮动汇率制。 1982年至1983年期间，港元兑美元一度下跌近20%。 在困境中，香港采取了与美元挂钩的联系汇率制度。 时间过去了，香港的“联系汇率”制度至今已历经29年，经历了1997年香港回归和随后的亚洲金融风暴。 近年来，国际金融海啸更加汹涌澎湃，联系汇率制度备受考验。

任志刚在文案中说，香港联系汇率制度必须加以研究，以适应形势。 他的理由是，由于美国大幅量化宽松和人民币持续升值，香港在汇率联系机制下，饱受超低利率和热钱流入带来的资产泡沫和通胀风险之苦。

在过去的29年中，联系汇率的好处很多，比如制度简单，便于公众监督，比如降低了各方面的交易价格。 当然，在享受汇率制度利益的基础上，在货币、财政政策上也给香港政府带来了很多限制，很多时候只能服从美国的货币政策，缺乏独立性。 随着近年来美国经济的波动，这些限制越来越明显。 这也是任志刚提出改变联系汇率制度的重要原因。

回顾历史，香港的汇率制度多次适时改变。 从1935年开始是“银本位”到“与英镑挂钩”，再到1972年到1974年之间短暂的与美元挂钩，再到“自由浮动”，最近的波动是在1983年实行了合并汇率制度。 此外，还包括加强1998年推出的7种货币发行局制度的技术措施，以及优化2005年推出的3种联系汇率制度运行的措施。 这些汇率制度的改革，虽然失败了，但适时的变化确实在各个阶段促进了香港的繁荣和快速发展。

从汇率制度推行的经济环境来看，和当年发生了很大的变化。 29年前，香港还没有回到祖国的怀抱。 目前，香港回归祖国已有15年，香港与内地的融合程度也不可同日而语。 但是，是否应该放弃联系汇率制度是一个值得深思的问题。

最近，香港民众在任志刚的发言中有“赞”和“弹”。 《赞者》表示，由于经济环境发生了变化，香港需要改变旧的联系汇率制度的“弹手”，香港正处于平稳的过渡期，“抛出这样冲击性的议题，动摇市场神经，引发香港汇率波动，不仅无益。

一个改革效果好与坏的地方，择时是非常重要的。 29年前制定的联系汇率制度有点过时了，但是在这个时候选择改变，太仓促了。