“恒大股东：惠理高位举牌 德意志投行藏5亿炸弹”

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目前持有恒大地产股份5%以上的股东排在第一位，其中大股东许家印控股占67.79%，四大股东合计占89.82%

资产管理周报记者陈强/文

年11月10日，浑水猎杀中国新能源公司大连绿诺只用了23天。

年4月26日，用柠檬酸狙击东南融通只有3个月。

从年底开始，中概股在美国市场遭遇重大危机，浑水和柠檬酸为代表的机构开始肆无忌惮地空中概股，华尔街的秃鹫开始吃掉带有财务原罪的中概股。

由于以前没有应对这种危机的经验，双金生物、泰富电气等众多中概股在遭遇围剿后相继退市。

在前辈的血经之下，截至年底，中国企业奇虎360同样遭到柠檬酸狙击时，反应明显加快。 每年中，当这次柠檬酸做空恒大地产的事情时，恒大的反应更加迅速敏捷，华尔街秃鹫咬中概股的阴谋将难以再次成功。

目前持有恒大地产股份5%以上的股东排在第一位，其中大股东许家印控股67.79，四大股东合计89.82%。 因为如果四大股东的行为一致，柠檬酸和其他机构想做的空恒大会成为笑话。

本报记者在这三年探索恒大房地产背后股东的投资渠道时发现，目前有两家机构值得密切观察。 一个是香港股神谢清海管理的惠理基金，该基金一直秘密增资恒大，但于年7月15日，恒大股价高位时突然大幅增资4500万股，持股超过5%，对后者挂牌。 此后，年1月17日，他将持股比例降至4.93%，仅低于5%，从公众视野中悄然消失。 惠理现在对这件事怎么看呢？ 另一家机构是德意志银行，四大股东中，只有他的门下拥有淡仓和可贷款的股份，而且数量不少，合计占恒大股份的4.61%。 业内人士告诉记者，如果机构出售的话，他可以在短时间内拿到足够的票。

2009年11月—； 年6月:第一原始股东的现金

2009年11月5日，恒大地产在香港证券交易所上市。

观察近三年来恒大地产主要所有者权益的变动情况，发现以年6月为分水岭，在此之前，最初的原始股东减持是首要的。

2009年发生了两次权益变动。 2009年12月7日，美国银行银行银行一次减持24224万股，持股比例从7.11%降至5.49%。 另一个是2009年12月14日，pmaemergingopportunities FundSPC建仓93171万股，占恒大地产市值的6.21%。

恒大上市时，恒生指数位居23000点高位，从2009年11月18日看到前23099点开始了半年的调整。 恒大地产也持续下跌，从上市首日的4元(前复权)下跌至去年5月20日，同日创下历史最低价1.83元。

截至年6月3日，建造高位仓库的Pmaemergingopportunities FundSPC在底部所有割肉场地退场，遭受巨大损失。

年5月20日以后，恒大股价触底后，又开始了长达半年的小牛行情，上涨至去年1月11日的4.45元。

恒大地产最初的原始股东大多没有耐心，从恒大地产刚从底部反弹的第一波开始大幅减持。

年7月28日和29日两天，恒大地产四大原始股东以2.7元的均价开始集中减持84278万股。

今年大股东鑫鑫鑫( bvi )有限企业(许家印控制企业)的运营与原股东完全不同，先是于年2月和7月分别增持，然后于8月初抛售增持的股票，持股依然维持在62.35%，增持

年7月:

香港股神谢清海高位举牌

年6月13日，摩根士丹利增持恒大房地产21402万股，持股比例从2.99%上升至4.44%，自此香港和华尔街的秃鹫开始盘踞恒大股价高点。

但是，从持股的波动数据来看，摩根士丹利应该是觊觎恒大的华尔街独跑者，他在短暂的波段操作之后孤独地离开了。 在这短短的十天里，他第一个打了两波t+1。 一次是6月13日出到6月14日，从两天的平均价格来看，这次几乎没有损益。 一次是6月23日，6月24日进入日出，这次短期利润从4%变为5%。

年7月15日，香港股神谢清海支配的惠理基金大幅增收4500万股，持股率从4.93%上升至5.29%。 至此，惠理在二级市场悄然收购恒大股的路径已经明朗。

在股票挂牌的这一天，恒大股价处于历史最高区间。 年7月11日，恒大股价创历史新高6.27元，见顶后横盘半个月暴跌至年10月4日的2.33元。 由于不知道惠理基金以前在二级市场以什么价格筹集了恒大4.93%的股份，因此无法评估惠理在恒大投资的损益。

但是，从之后的交易数据来看，惠理对恒大反复进行乐队操作，交易比较频繁。 高投低吸，整体评价准确。

目前:德意志银行维持着5亿美元

可贷款股票[/s2/]

业内人士表示，空要想迅速办好恒大，空端机构必须在短时间内融入足够的券，而德意志银行5亿的“可贷股票”最适合空端获取子弹

截至2003年3月，香港证券交易所的数据显示，目前德意志银行持有的恒大股份中有5亿3500万股为“可贷款股份”，占恒大总股份的3.58%。 另外，德意志银行持有的股份中有1.54股为淡仓，占恒大总股份的1.03%。

此外，值得观察的是，恒大地产目前前四大股东中，许家印、二大股东merrill lynch & co inc和三大股东丁玉梅均为恒大首批原始股东。 德意志银行屈居第四大股东，成为后进股东。 这个投票的背后到底隐藏着那些机构，这无法调查。 但是，如果恒大6月21日在盘中下跌19%也不是故事的结局，预计德意志银行很有可能成为空端机构下一个进军的大本营。