“拆析：怎么应对中概股危机发酵”

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叶慧珏

柠檬酸研究(/(/K0 ) )在香港上市的恒大表示，近两年发酵的中概股危机正悄然从美国市场蔓延至其他海外资本市场。

“空机构已经把整个中国企业都卖掉空作为攻击的目标。 由于在美国上市的中国企业的市盈率一般很低，所以很少在空之间保留空机制。 于是空机构纷纷转战香港，于是中国公司的估值相对较高。 ”。 美国长盛律师事务所( troutman sanders )负责中国业务的合作伙伴姜浩在接受本报采访时表示。

从2004年开始，柠檬酸、浑水、穆迪等机构对多家中国公司进行财务造假等攻击，导致被攻击的中国公司大部分市值大幅减少，退出市场，海外投资者信心不稳定。

沃顿商学院副教授jonah berger表示，在股市上，不安的情绪左右着人们分享一些坏消息，投资者一般都是可靠的。

空机构攻击的目标中，很多公司最终都被解释为存在财务欺诈和管理层挪用公款等问题。

一位不愿指名道姓的对冲基金人士告诉记者，2009年以来，许多美国中介机构“突然”转换中国公司上市，但在这里许多财务问题尚未整理。 因为被空机关采取了一个标准。 之后，市场失去信心，正常ipo上市的中国企业，如果遭遇狩猎，股价也必须大跌。

浑水、柠檬酸等空机构常用的做法，一是彻底调查中美财务审计差异造成的漏洞，二是检查公司高管的不当行为，三是公司不完善程序 在具体事件中，这些做法几乎没有失手过。

在此之前，纽约泛欧交易所集团执行副总裁兼上市部主管卡特勒在与本报的采访中表示，目前由小财务丑闻引发的“中国阴影”，不仅仅是市场投资者，还潜在试图上市

根据截至年6月7日的数据，纽约泛欧共有100多家上市公司来自大中华地区，其中79家来自纽约交易所( nyse )，20家来自美国证券交易所( amex )，3家来自纽约泛欧创业板( amex ) 今年上半年只有两家中国公司ipo。 除了3月的唯美会ipo外，另一家公司在阿米克斯上市。

媒体、恒大地产等公司与空机构的指责相比反应迅速，但越来越多的中国上市公司因沉默或无力的抗辩而失去了大部分市值。

对此，姜浩认为:“这也是中国的声誉和中国的资产。” 政府表示，第一要加强公司治理，第二，对于真正的假冒行为，政府要保证有关部门负责解决。