“港交所今起期权交易减费八成 四招吸引国内散户”

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股票期权的应用策略

股票期权买方和卖方的权利和责任

据媒体报道，香港证券交易所( 0388 )强攻期权业务，明确轮番买卖，从今天( 5月2日)开始大幅削减期权交易费的8成，加强庄家服务，吸引当地散户，也吸引内地投资者 证券公司摩拳擦掌地拉着这个，准备大显身手。 占期权散户市场相当高份额的翟才证券预计港股期权投资额将增长两成，但一位市场人士认为，本港散户对期权没有太多有趣的理由，不是期权的交易价格造成的。 内地投资者因政策问题，未能大力参与期权市场，香港证券交易所的如意算盘未必打不响。

此次减价后，名义价值低于1万元的股票期权新交易费每张0.5元，26种现有股票期权的交易费可下降50%至83%，4成现有股票期权的交易价格将大幅下降。 再加上香港证券交易所的期权有中央结算套，相信竞争力不比场外期权逊色。

戴志坚:冀吸散户内地旅客

香港证券交易所市场科股东证券、固定利息产品和货币联合主席戴志坚表示，此次改革期权市场是想加强与场外期权的竞争力，以及内地投资者对股票期权的兴趣，但内地还没有股票期权， 他表示，内地投资者投资中资股票相关期权产品，香港证券交易所平台具有很大特点，在这方面，内地个人投资者和金融机构是潜在的目标群体。 目前，香港证券交易所三分之二的股票期权合约成交，均与中资股票相关，包括h股、红筹、民营企业。

谭绍兴:交易价格并不重要

香港证券交易所《衍生产品市场交易研究调查/12》显示，期货及期权合约总交易量为1.35亿张合约，比/11年度的1.27亿张合约增长6%。 过去五年，在香港证券交易所注册的期权买卖交易所参与人数从51家增加到87家，零售投资者和机构投资者所占比例分别增加了11%和13%。

但是，投资者学会主席谭绍兴指出，本港可选产品上市至今已有约20年的历史。 散户对这笔投资一直缺乏趣味性，有很多原因，价格影响不大，当地证券公司和经纪公司不太愿意为顾客做期权。 我相信是那个理由之一。 买卖期权的手续比股票复杂，也容易出错。 经纪人对多而复杂的可选产品内心也有恐惧。 第一，期权是用小的控制，用大的杠杆进行投资。 与其赚少量佣金，不如让顾客买正股。 佣金收入大得多。

政策不允许内地人难以参加

关于香港证券交易所的促销活动，一位内地期货从业者表示，目前内地没有股票期权产品，政策也不允许内地居民买卖本港股票，因此目前没有参与本港期权市场。 将来，如果内地政策允许持有港股，或投资该产品以抵消正股风险，但由于内地人对股票期权缺乏了解，不能指望大多数内地投资者对港股期权感兴趣。

谭绍兴表示，内地目前还没有股票期权市场，但多数有实力的内地投资者可以通过民营银行买卖股票eln、累计股票期权等场外渠道参与同样的产品，但价格不明朗，中央交易对手不足 此次香港证交所加强期权改革和教育，显然有条件的内地投资者愿意来香港买卖期权，但效果如何还需要时间。

谭绍兴认为，此次香港证券交易所低价期权市场发展迅速，散户可能无动于衷，但对基金和大户来说无疑是好消息。 目前，一些老字号蓝筹如汇率调控( 0005 )等，期权交易费相当高。 此次香港证券交易所减持是合理的，材料将夺回新加坡和美国的部分生意。 对散户来说，期权也是一种高风险的投资。 谭绍兴表示，散户必须至少用期权金的3、4倍资金支撑，才能进入市场。

为了防止股价的大变动，进行了大规模的孖展

他回忆道，去年美国被下调评级，引发全球股市大崩盘，其中持有汇率操纵相关期权的投资者，被一家证券公司100%赎回，相关散户就此事向他提出控诉。 实际上，一旦获得100%的资金，是否有必要买卖期权？ 据谭绍兴介绍，港交规定了恒指和国指期货的所有最低孖展水平，但没有规定股票期权的孖展水平。 因此，一些证券公司害怕风险，以较大的份额驱逐孖展，迫使部分参与期权的散户也放弃了该产品。

关于买卖期权的散户，应该如何观察，谭绍兴说，风险对冲是期权产品的基本用途，散户不应抛弃图书。 很多散户为了赚几千元的期权金，向市场出售期权，结果相关股价大幅超过行价，散户没有钱在市场上补充。 当然，其后果非常严重。

建议您在购买选项之前先拿到实物

通常，证券公司在期权到期日，为买入期权的投资者不计成本地从市场上清除商品，并赔偿交易对方。 购买期权的人损失更大。 因此，建议手握一定数量的实物购买期权。 否则，我宁愿从银行购买股票相关的eln。 同样，出售沽牌期权的投资者也必须获得孖展额3~4倍的资金，以免股价大幅波动而被证券公司追赶。

取消预约期权的结果是，到期时要用大量资金从对方那里购买商品。 所以建议初学者把买期权作为第一手段。 他表示，许多投资者将获得大量股票等股息，一旦遭遇大跌，就可以买入认购期权，下跌时高价抛售商品，以低价向市场回购股票。

大陆没有股票期权市场，冒险的大陆玩家主要通过场外市场买卖同样的产品。 例如，通常通过私人银行买卖eln (股票挂牌本)和accumulator )累计股票期权)，但存在价格不透明、与银行打赌、中央交易对手不足等问题， 从2007年以后发生的许多大陆客户和香港私人银行相关的accumulator纠纷金额可以看出，大陆客户和香港私人银行纠纷的金额是香港证券交易所( 0388 )大幅减少股票期权收钱，其目标之一

市场参与者投资者近年来明显增加

事实上，香港证券交易所约三分之二的股票期权交易量来自内地相关产品，相关正股包括H股企业、红股和民营公司。 过去五年，香港证券交易所旗下期权买卖交易所的参与人数从51家增加到87家，零售投资者和机构投资者所占比例分别增加11%和13%，明显上升。 香港证券交易所《衍生产品市场交易研究调查/12》显示，期内期货及期权合约总交易量为1.35亿张合约，比/11年度的1.27亿张合约增长6%。 股票期权的成交量仍居衍生产品市场首位，占市场总成交量的50%。

关于香港证券交易所的降价促销，一位市场人士向本报表示，目前内地投资者不能直接买卖H股和股票期货。 香港证券交易所并不期待股票期权的改革有明显的短期效果，相信今天的大幅升值不能带来即时的效果，相反，香港证券交易所实际上是想拉长长线钓大鱼。

拓中资股票期权在香港证券交易所很有特点

作为香港证券交易所新三年战术的一部分，内地市场仍然是股票期权快速发展的卖点。 原证券、固定利息产品及货币整合负责人戴志坚表示，大陆市场没有期权产品，投资者在进行中国资本相关期权投资时，香港证券交易所的特点是，大陆个人投资者或金融机构都是股票期权的潜在目标人群。

事实上，在全球金融市场不景气的情况下，香港证券交易所期望扩张产品链，提高竞争力。 收购伦敦金属交易所( lme )后，香港证券交易所不断丰富利率固定产品、货币、商品期货等衍生产品，吸引国内外投资者，将香港证券交易所以依重股交易的区域交易所转换为全球投资者参与的金融产品交易所

香港证券交易所今日( 2日)正式改革股票期权市场，包括下调50%至83%的交易费。 从第二季度开始设立第一庄家，加强持续报价接受股价总额在10元以下的股票期权的买卖差额，预计在第四季度开始； 追加连续到期月和市场数据费用的免除等。 证券公司打算磨霍霍，为削减费用展开拳头，但轮商并不害怕巴尔客。

耀才:改革后增加吸引力

目前在股票期权市场占有最大份额的翟才证( 1428岁)行政总裁陈启峰认为，改革对机构投资者、散户和交易商具有吸引力。 对机构投资者来说，由于每天买卖频繁，交易费大幅下降，有助于节约交易价格，特别能吸引外资。 对散户来说，新措施对于处理了市场投资不足、价格稀疏等市场宝贵弊端的庄家来说，可以缩小买卖差价，以价格为基准，降低风险。

陈启峰预计，改革落实后，股票期权将更加普及，每日成交张数将增长20%。 翟表示，目前期货期权约占总收入的2成，股票期权改革后，整体生意可上涨5%。

(/s2 ) )炉渣打)产品多，复杂难以普及)/s2 ) )。

但轮证发行人认为，如果股票期权降低交易费，港股的期权交易未必会大幅增加。 渣打证券销售部的翁世权董事认为，本港期权市场一直不活跃，与交易价格关系不大。 这次的大幅度降价，在一定程度上会引起市场的观察，吸引小散户的实验用牛刀，但还是相关产品多而杂，流通量也大大低于轮证，散户应该大举投资期权。

对于使用期权进行风险对冲的蜂箱业者，可以通过收钱来获得一点收益。 翁世权说，相对于市场风险，期权的交易价格其实不高。 此次期权交易价格下调对轮商有些有利，但由于本港期权市场深度不足，许多股票也没有期权，轮商最后可能只能借正股进行风险对冲。 因此，期权市场这次改革后，不知道会增加多少投资。

降低交易费&ndash； 名义价值低于10，000元的股票期权，新的交易费每张合同0.50元。 26个现有股票期权类别的交易费至此将减少50%至83%。 现有股票期权类别4成的交易价格可以大幅下降。

加强庄家服务&ndash； 新设立的第一庄家计划为每个可选类别提供至少120个可选系列的持续报价，是现有庄家报价要求的5倍。

到期月&ndash； 所有股票选项类别都将添加连续的到期月，即第四个到期月。 今后可交易的到期月将是即月、下三个月的日历月，以及下三个月的季度月(季度月指3月、6月、9月、12月)，为投资者提供越来越多的选择。

免除市场数据费用&ndash； 股票期权摄取估计的预约费将免除一年。

什么是保留选项？

买方支付期权费购买认购期权合同，与已经购买的权利相同。 据此，买方有权在指定日期以前，决定是否以协议价格(行使价格)购买股票等指定数量的产品。

什么是保留选项？ [/s2/]

买方支付期权费购买期权合同与已经购买的权利相同，买方有权在指定日期或以前决定是否以协议价格(行使价格)出售指定数量的产品，例如股票。