“银河证券H股募资或超预期 光大银行借势仍存风险”

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失东隅，收之桑榆。

银河证券因国内a股ipo政策暂停而放弃同时上市a股+H股，H股很有可能取得超出预期的发行结果。

5月9日，完成世界路演推广的银河证券h股ipo正式拉开了在香港公募的大幕。 根据银河证券此前的相关计划，此次发行共有约15.68亿股h股，其中90%为国际销售，10%在本港公开发售。

“在全球信贷投放的第一天，国际信贷投放的份额完全符合投资者的意愿。 ”5月6日下午，某银河证券此次发行的销售商向记者坦白银河证券此次发行的火爆程度超过了预期。

5月8日，全球路演结束前一天，包括基础投资者在内的认购额已经超过30亿美元，是市场传言的2倍以上。

“由于银河证券在h股的活跃，回归a股的压力大幅减少。 ”5月9日，银河证券的相关人士向记者明确表示，短期内回归a股融资的可能性很低。

在银河证券感谢h股顺利发行之际，另一家内地金融机构也正式开始了h股ipo之旅。 那是几次“清爽”的h股大银行。

“光大银行此次的h股ipo计划确实正式启动，但目前仍面临困境。 ”透露光大证券此次发行h股计划的某保荐机构负责人向记者表示，近年来多次策划h股活动的光大银行承认，此次h股ipo仍存在较大不确定性。

预计募集金额将超过15亿美元

“a股回归的时期取决于两个因素。 一是银河证券自身业务发展迅速，对未来资本的迫切，二是国内a股ipo政策的一些变化和调整。 ”在5月8日的关系介绍会现场，银河证券股权融资业务的监督王六七坦白。

“如果h股融资情况良好，a股ipo的推进压力和募股规模较小，但相反有可能加大各方力量，促使a股ipo的完成。 ”此时，上述银河证券相关人士承认，a股ipo的相关计划将根据情况进行调整。

记者了解到，早在去年9月，银河证券a+h股ipo计划启动之初，综合两地市场和银河证券自身等各方面因素，银河证券首批两市募集计划约在15亿-19亿美元之间。

实际上，银河证券光是发行h股，就有望达到此前预计在两个地区上市的募集金额。

根据银河证券此次发行的H股IPO 15亿6800万股，定价区间为4.99元6.77元，从78亿2400万港币筹集到106亿1500万港币，再加上其15%的超额份额，“绿鞋

光大银行可能很难“借东风”

一方是银河证券的h股ipo在大力募集股票，另一方是内陆其他金融机构的h股活动也正式开始。

5月6日，银河证券全球路演推荐日的第一天，记者从香港证券交易所附近的相关人士获悉，光大银行的H股ipo申请时间表也于日前正式提交香港证券交易所。

“光大银行的H股交易多次失败，还是因为H股的市场环境问题。 ”据上述香港证券交易所附近的相关人士介绍，与银河证券一样，是内地的金融机构，但近年来，h股内地银行股普遍股价偏低是不争的事实。

本报记者了解到，年第三季度原本无限接近H股的光大银行上市计划猝死，首要原因是在与国际投资机构降息后，H股投资者的报价远远低于国内国资监管部门对资产价值的判断价格。

“这很容易被海外资本怀疑贱卖国有资产。 ”时，与国内国资监管机构关系密切的相关人士向记者表示，由于该光大银行管理层的决定，中止了下一轮H股上市计划。

此次，在银河证券的H股获得资金而备受欢迎之后，马上开始发行H股，但大银行能否借银河的“东风”获得满意的发行结果还是个未知数。

“光大银行目前的核心资本充足率要求尽快完成其h股ipo计划。 ”在平安证券5月初发表的光大银行年度1季度报告的评估报告中确实指出。

光大银行年一季度新闻报道，其一季度核心资本充足率仅为7.53%，创上市银行最低纪录。

但是，光大银行的h股发行价格成为难点。

根据目前H股对银行板块的估值，中资银行中最接近光大业务模式的中信银行( 00988.hk )，目前交易市场的净率仅为0.7倍。 另一方面，截至5月9日收盘价，光大银行( 601818.sh )a股市值1倍以上，其间有较大差价。

“由于这一系列因素，光大银行此次惠普IPO的工艺计划仍存在较大的不确定性。 ”接近上述香港证券交易所的相关人士明确了这一点。