“达能26亿“牵”蒙牛 组建合资企业合酿酸奶”

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引进丹麦乳业爱氏晨曦，增资现代畜牧业( 01117.hk )后，中粮集团负责的蒙牛乳业) 02319.hk )有了新的资本活动。

蒙牛乳业昨天宣布，中粮集团将与法国达能签署协议，成立合资企业。 中粮集团向这家合资企业转让蒙牛约8.3%的股份，达能通过合资企业蒙牛乳业首期持股约4%。 另外，蒙牛乳业将与达能中国合并现有的酸奶业务，双方将成立新的合资企业专门从事酸奶的生产和销售业务。

对于这两者的合作，达能的总投资额约为26亿元人民币。 “达能的核心业务主要是水和乳制品两个板块，但两个板块的业务开展不顺利，一直没有找到业务重点。 它需要在中国迅速发展，但蒙牛显然是个好对手，双方有合作意向，彼此很了解。 》中国食品研究院研究员朱丹蓬昨天在接受《第一财经日报》记者采访时表示。

“同样在6年前，蒙奇喜欢达科的企业品牌效应，但现在和以前没有比了。 现在，通过合作，双方得到了各自需要的东西。 蒙牛喜欢达科提供技术、技术、研发特点，而达科则由蒙牛提供的渠道、互联网及其背后的政府资源支撑。 ”企业品牌的专家吴之如这样说道。

6年后再次牵手

事实上，此次合作是双方6年后再次携手合作，2007年底，蒙牛与达能签署合作协议，拟投资16亿元开展酸奶业务，但不到一年，双方于2007年12月中止合作。

对此，蒙牛方面昨日在接受本报记者采访时表示:“由于一点上的外部合作条件尚不成熟，双方同意终止该系列2006年签订的系列合资合同。 我们认为上述合资文件的结束不会影响未来合作的前景。 蒙奇和达可在酸奶产品行业积极探索各种形式的合作方法。 ”

上述股票交易完成后，中粮集团通过直接或间接投资蒙牛乳业股票维持一定的27.83%，仍是蒙牛乳业最大的单一股东。 通过合资企业，蒙牛乳业的首付持有约4%的股份，可以与中粮和丹麦的爱氏晨曦一起成为蒙牛的战术股东。

可以投资26亿元。 其中第一有两个部分。 部分将收购部分股份投资蒙牛乳业，但这笔交易将在交易协议签订的两个工作日内完成交易交割。 其他部分在中国境内投资蒙牛低温业务平台，形成蒙牛和达能80∶20的合资企业。

根据协议，达能今后也计划增收蒙牛乳业。 但是，在协议中，中粮是否对达能设定增资幅度和比例，蒙牛方面没有正面回答本报的采访，只是表示“要看市场的快速发展情况”。

朱丹鹏在本报上表示，“作为国有资产监督管理委员会旗下的公司，中粮一定设有限制条款，不能让达能过多占有股份。”

“在这次合作中，与中粮和蒙牛相比，达能的态度看起来更积极。 ”中商流通生产力促进中心高级分解师宋亮说。

虽然是进入中国时间较早的跨国公司，但达能此前在中国快速发展的道路并不顺畅，此前选择了入股乐百、娃哈哈、光明、汇丰等公司，除了获得较高的股权投资回报率外，在产业布局上也是世界比肩的雀巢等跨国公司。

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对蒙牛来说，在获得达能战术投资的基础上，双方将设立合资企业，将双方的酸奶业务全部合并。 其中，蒙牛和达能分别占80%和20%的股份。

新成立的合资企业拥有蒙牛和达能旗下企业品牌的委托授权，包括达能的碧悠。 该合资企业将继续生产和销售碧悠企业名牌产品，并根据市场需求宣传任意企业名牌产品。

关于将来的合资企业管理小组由谁负责，蒙牛方面没有直接应对，表示“要建立专业管理小组”，强调“这次合并既不裁员也不关闭工厂”。

乳业专家冯启对此表示:“此前，伊利、圣元等国内乳业选择了在海外上市的形式，提高了产品质量和企业品牌的感召力。 蒙牛也需要外部资源的支持，达能技术因子的注入有助于提高产品等级，改变企业品牌低下的外部形象。”

根据协议，可以为蒙奇提供包括企业品牌授权、技术提升、供应链管理、人才交流在内的全球资源和管理支持。

蒙牛方面表示，此次合作将有助于蒙牛吸收全球领先的乳制品技术创新和管理能力。 例如，达尔能的碧悠系列产品有助于新的酸奶业务在益生菌酸奶行业建立强大的领先地位。

但业内普遍认为，达能入股与合作有助于增加酸奶业务的市场占有率，推动蒙牛盈利能力的提高，改善蒙牛乳业常温乳个股现状。

事实上，去年蒙牛酸奶业务高于集团整体水平。 由于业务改革，蒙牛乳业去年占业务主要部分的常温乳收入下跌5.5%，整体收入下跌3.5%。 其中酸奶收入达到45.92亿元，占液态奶收入的14.2%。

但是，这种合作有潜在的风险。 “目前，达能和蒙牛的酸奶业务还没有关于企业品牌宣传、商标采用权的详细信息。 例如，双方在长时间的战术计划上可能不一致，或因优势不同而分手，复制达能与光明合作的结局，但达能必须吸取与光明合作的经验和教训，以免这些风险再次发生。 ”宋亮想。