“银泰转型电商步伐加快：百货资产待价而沽”

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万达和银泰百货(集团)有限公司( 01833.hk，以下简称“银泰百货”)否认收购传言的余韵未消，银泰百货董事局主席兼总裁、实际控制人沈国军“牵手”马云(杰克默)站出来，“菜鸟”

许多迹象表明，银泰百货公司急于“去百货商店”的战术调整十分明显。 一位相关人士据《第一财经日报》报道，万达与银泰百货之间仍有交易意愿。 银泰百货内部通报称，双方曾一度为磋商签约，但最后一刻令谈判胶着的是价格，“万达方面觉得银泰给出的82亿美元收购价过高”。

加速布局的电子商务商

工商资料显示，作为私人互联网第二大股东，北京国俊投资有限企业(以下简称“国俊投资”)投资32亿元，占注册资本的32%，仅次于第一大股东天猫持有的43%股。 而国俊投资是“银泰系”领导人沈国军100%控股的主要资本运营平台。

业内人士表示，沈国军和马云是私下关系非常密切的多年朋友，马云一直以来对零售百货公司的不满，也深刻影响了沈国军对银泰百货公司前景的评价。 此次，与马云合作构建大型物流网也是电子商务的快速发展趋势，从电子商务布局到区域快速发展，从轻资产商场租赁模式到重资产商业房地产的转型。

今年3月20日，银泰百货正式更名为“银泰商业集团”。 改名完成后分为百货商店、购物中心、电子商务三个主要事业部，其中主要业务向商业房地产倾斜。

与银泰百货公司运营战术的调整密切相关，企业内部经历了人事的剧变。 4月，坊间消息，银泰百货副总裁马其华申请休假6个月后，其原有业务职能也有所调整，马其华继续担任企业首席执行官、副总裁，但不再兼任浙北区总经理，成为百货商店事业部、运营管理部、营销企划部的

事实上，从2009年到2009年，银泰百货前总裁周明海突然离职后，奋战在百货业前线的“七人核心团队”也在随后的三年中相继离开。 其中也包括俞光华、王纯、马林霞等昔日负责银泰百货各地区业务的干部。 一位企业人士对记者表示，马其华的“长假”可能意味着银泰百货最后一位元老级实体经营的高管也将离开。

以前传来的业务人才的流失

马其华在百货领域资历深厚，从1989年开始在杭州大厦工作，管理银泰百货、杭州湖滨商贸旅游特色街、杭州湖滨国际名品街等杭州区业务。 2004年，银泰百货进入对外快速扩张时期，时任总裁的周明海被央企普天集团下了“空”银泰百货。 由于此前负责普天集团的战术和投资业务，出于资本重组方面的特点和经验，沈国军当时对周明海寄予厚望，而马其华是周明海当时非常有权势的“爱将”之一。

这些银泰商场的内部人士表示，周明海接管银泰商场时，因土地出让金支付问题建设的北京银泰中心项目曾一度陷入土地可能被收回的风波，但当时由于银泰商场稳定的现金流支撑，北京银泰塞特

2004年至2008年间，银泰百货联合美国华平基金大举收购鄂武商a、百大集团、中兴商业等。 通过一系列资本运营，迄今只有3家店铺的银泰百货迅速在湖北、北京、西安、上海及浙江省内开设了20多家百货商店，短短几年就成为了中国零售百货的“航母”之一。 2007年，银泰百货在香港联交所上市，被称为“内地百货第一股”。

熟悉银泰百货快速发展史的百货公司人士在提到周明海时，常常谈不上缜密的思考，具有远大的战略眼光，认为百货公司是熟悉精细管理和建设团队的“将才”。

但是，在银泰百货公司实力大幅增长、风云变幻的时期，为快速发展做出贡献的周明海于2009年1月意外“闪电”离职，世间众说纷纭。 据说周明海在资本运用中犯了重大错误是“引咎辞职”。 在与鄂武商a的控制权之争中，周明海的构想是“以和为贵”，与其两败俱伤，不如高利润卖“和”，与当时管理层的“战斗到底”态度对立。 此外，还有传言称沈国军没有履行曾赴周明海进行股权激励的口头承诺，让傲慢的周明海愤然离开。 无论什么说法接近真相，周明海的离职确实揭开了银泰百货资深管理层人事不安的序幕，许多高管相继离开。

在这些企业相关人士看来，目前银泰百货拥有的高级百货公司经营管理人才几乎全部流失，只剩下华丽的“壳”。 这与沈国军不看好百货公司，想出售银泰百货公司业务的想法相符。

以良好的成本出售

“沈国军是资本运营方面的高手，但没有在商场第一线进行过实体经营。 之后，担任银泰百货总裁的陈晓东是财务管理出身，也缺乏百货公司的管理和运营经验。 ”一位亲近沈先生的人士向记者表示，银泰百货自鼎盛时期崩溃以来，面临利润率下降、与武商联竞争失利等难以扩大的问题，是缺乏积极的管理文化和团队激励、管理层追求短期利益、重视资本运营早有流传

“但这并不意味着目前银泰百货的资产质量很差。 ’据上述相关人士介绍，因为资产恶化后没有人出售。 在过去零售业普遍遭受利润下滑的大环境下，银泰百货公司依然保持着增长势头。 年报显示，年银泰百货集团总收入39.07亿元，比上年上涨25.3%，净利润达到9.72亿元。

为了积极准备沈国军，以较好的成本出售百货公司的资产，支撑银泰百货公司进入今年以来不断衰退的股价，最近其身影更加频繁地出现在二级市场。 根据香港证券交易所公开资料，沈国军分别于5月15日、16日、22日、27日4度在场内密集出手，最低7.7港币/股，最高7.98港币/股成交价，累计认购银泰百货股份200万股，总费用为

对象是今年年初以来的第一大股东、现任银泰百货总裁陈晓东，今年5月8日、9日分两次在场内再次抛售银泰百货的股票。 累计减持共计46.3万股，覆盖近420万港币，持股比例降至0.79%。

截至周一收盘价，银泰百货股价收于7.31港币，比上个交易日下跌3.18%。

“银泰的百货公司资产最终整体出售是不争的事实，目前最大的问题只是定价。 考虑到沈国军目前进军电子商务领域，不排除银泰方面最终会在价格方面做出让步的可能性。 ”根据上述知情同意书。