“国际投行耍唱空把戏 密集减持中资金融股”

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5月20日以来，一些国际投资银行减持的中资股票

在国际资本撤出新兴市场的大背景下，国际投资银行对中资股票掀起了新的减息潮。 随着高盛、摩根士丹利等国际投资银行审核空的浪潮，5月下旬以来，工商银行、招商银行、中国太保等多家中资股票减持，香港恒生国企指数连续创下年内新低。 昨天，许多业内人士在接受商报记者采访时表示，没有必要过度解读国际投资银行减持中资股份的行为。

在国际投票中看到空内地银行股

曾经在4月份表示:“a股还不够便宜，缺乏明显的股价上涨的原动力。 表明“这是因为目前不建议投资a股”的国际投票高盛发表了在端午节假期再次收看空中国内地银行股的发言。

高盛认为，诸多因素导致了近期上海银行间同业拆放利率的上升。 比较影子银行的措施，如阻止进行套期保值活动的外汇通过外贸渠道流入、完善银行间债市、打击农村银行票据贴现贷款的转移和回购活动、禁止银行自营账户和理财账户交易等，社会融资总量均出现下跌。 随着中国内地银行对流动性管理和银行间贷款证券化的增加越来越谨慎，银根吃紧的情况可能会持续下去，对gdp的季度增长、公司利润和资产质量造成压力。 经济增长和资产质量压力的增加，波及到中国内地银行股的基本面。

另一个国际投资银行摩根士丹利认为，中国内地部分中型银行流动性管理不到位，银行间资产年期不匹配问题加剧，银根紧缩状况恶化，特别是民生银行、平安银行等中国内地银行股受到的冲击相对较大，未来的预期也相对较大

中资金融股将成为减产严重的灾区

在高盛和摩根士丹利公布最新看好中国内地银行股的呼声之前，国际投票加快了中资股在香港市场减持的步伐。 本报数据中心整理了香港联交所发布的交易新闻，结果显示，5月20日以来，国际投行在香港市场完成了181宗中资股票减持操作，减持总量近22.57亿股。

从减持对象来看，中资金融股仍是减持严重的灾区。 共计181起减持操作中，47起与中资金融股相关，相关中资金融股被减持总量更是达到9.43亿股，仅中国平安向UBS集团和花旗银行抛售约3.58亿股，工商银行、民生银行也出现1亿多股减持。 除金融类股票外，紫金矿业为代表的有色金属、中石化为代表的能源、中国南航为代表的交通运输类中资股票也出现了国际投资银行的减持。

随着国际投行密集减持中资股份，香港恒生国企指数也在本月下跌。 本周二，香港恒生国企指数一度达到9927.58点，创年内新低。 截至本周二收盘，香港恒生国企指数为9959.74点，本月累计下跌6.03%，不如同期下跌4.63%的香港恒生指数。

在单边空中资股还没有出现

国际投行再次通过香港市场空中资股，但业内人士认为a股投资者不必对此事过于敏感。

广发证券投资顾问王立才表示，外资大银行也同样进行高投低吸的波段操作，这从4月下旬增持、5月下旬抛售的行为中可以明显看出。 从恒指的走势可以看出，4月下旬开始反弹蔓延，之后5月20日以后又下跌，以应对外资的大规模增减。 由于中国经济复苏情况依然不明朗，美国退出qe的时期也还不确定。 因此，鉴于外资大银行的谨慎，在比较高的地位上兑现也是有道理的。 但是国际投资银行最近密集减持了中资股票，中资股票不缺乏资金接受盘。 这从工商银行5月下旬获得淡马锡买入2.8亿股可见一斑。 因此，目前还不能断言中资股份受到境外资金的一致空。

申银万国投资顾问谭飞认为，美国经济状况改善和qe3上市预期高涨，全球资金流量发生变化，充斥新兴市场的国际热钱开始向发达经济板块转移，这可以从亚太主要股市在端午假期集体下跌中解释。 国际投资银行减持中资股票是这一大背景下的缩影，并不意味着境外资金只对中国股市无所畏惧。

谭飞进一步指出，国际投票目前对中国经济和股市未来前景的评价正处于模糊时期，中资股票的操作往往表现出较大的矛盾性。 例如，摩根士丹利一方面看好空民生银行，另一方面6月3日、6月4日持续买入共计161.25万股民生银行h股。 这在某种程度上表明，国际投票可能又在耍“唱空”的把戏。 对a股市场的投资者来说，评价海外资金是否从a股市场流出的重要参考之一是注意qfii席位的交易走势。 至少目前中金企业上海淮海中路营业部、海通证券国际部等qfii席位尚未在大宗交易市场和二级市场减持a股股票。