“香港市场：热钱突杀回马枪引起多重猜想”

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尽管在美联储退出量化宽松的预期下，新兴市场面临热钱退潮，但香港汇率近日意外走强，标志着热钱突然回流香港。 解体者认为，大量回流资金有可能伏击港股低位反弹，但也有可能借伯南克谈话之机空大幅做空港股。 从昨天的市场数据来看，港股沽比空的比率已经逐步增高。

5月下旬以来，由于担心美联储退出量化宽松，香港热钱流出，港股持续破格下跌，但近来这一现象在资金方面发生了逆转。 数据显示，香港汇率连续5天持续上涨，截至周四18时18分，美元兑港元为7.7552美元，较前一天晚上持续回升10个基点，标志着资金大举入港。

资金进入香港股市后，不是做很多事，而是空，但从昨天的市场表现来看，热钱借空大幅打造香港市场的迹象十分明显。

昨晚伯南克宣布，今年晚些时候减少购债，明年中结束资产买入，触及港股敏感神经，在恒指低于318点后，放量持续下跌，至收盘价为20382.87点、604.02点和2.88%。 市场成交额为753亿3800万港元，较前一个交易日明显扩大。

根据卖名空数据，香港股市当日卖名空总额达到115亿4500万港币，当日总成交率超过15%。 另一方面，沽劲/(/K0 ) )中，跟踪恒生指数的股票收益基金沽劲/(/K0/) )的比率最高，达到92.93%。 市盈率基金当天的交易总额至此超过20亿港币，比周三扩大66%，其中18亿6200万港币的交易额为融资券的出售做出了贡献。 此外，恒生H股etf沽券空的比率也达到52.98%，当日融券出售额空达到2.18亿元。

招商证券(香港)首席战略家赵文利认为，由于企业可能在投资组合中进行套期保值，)/(/k0/) )数据不能在单一反应市场)/)/k0/) )行为。 另外，还有卖家)/)/k0/)在实物市场的购买。 但是，空数据短期内超过正常水平时，外资会认为空看好香港市场。

但一些分析师表示，港股自5月下旬以来一直疲软。 目前，内外两方面资金紧张夹击，恒指不到一个月就超过13%，各项指标均明显超卖。 内地和周边流动性好转，市场就会反弹。 因为聚集在港口的热钱也可能在等待这样的机会一下子反弹。

另外，值得注意的是，热钱流入的目的地也不仅仅是股市。 受大陆资金紧张的影响，港元流动性上升，加上上半年的结算效果，香港当地银行最近提高了港元的存款利息，吸收了短期资金。 因此，拆船者认为，本轮热钱回流很可能与当地港元诉求量大幅上升有关。