“中石化提高旗下两企业股改对价方案力保过关”

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为确保拖延数年的s上石化( 600688.sh )和s仪化) 600871.sh )的股权改革方案获得通过，前一天晚上中石化) 600028.sh )分别修订了旗下两家企业的股权改革方案，重新调整了支付对价和资本公允转换数 将来的股东是否购买账本可能会在7月8日的股东大会上审议

一波三折

最近的中国石化第一轮方案是，审议向流通股东每10股支付4.5股s上石化( s仪化)a股，同时约定6个月内召开董事会会议，用资本公积金每10股增加3股以上)的方案。 最终方案为，对价上调至10送5，在股权改革成功后，预计将出现10转以上4转以上的资本公积转换增量。 而且，该方案还增加了关于股权激励的安排。

s石化、s仪化6月8日公布第三次股权改革初步方案后，两家企业和母公司管理层与多家投资者进行了信息表达。 “这几天，我们拜访了100多个机构投资者和普通股票持有者，在充分听取投资者意见后，尽最大努力调整了股票改革方案。 》中石化董秘黄文生表示，希望通过该方案，股东能通过股东改革获利。

2006年10月，s上石化和s仪化公布了10送3.2的股东改革方案，但当时被股东否决，一年后基于该方案，上海石化加入了大股东6年不减持的承诺，但一经公布，引起了中小股东的不满。 其理由是核心条款没有发生很大变化。

黄文生表示，经过与主管部门的国有资产监督管理委员会、证券监督管理委员会的积极信息表态，结合现实情况，中石化决定以最高比例满足投资者的要求。 “两家企业的对价已经是央企的最高对价，而且进一步提高了对价，成为所有国资公司股东权益改革中对价最高的。 我们估算，在全上市公司股权改革过程中，平均对价为2.87，央企平均对价为3.13，最高对价为3.8，全国有企业平均对价为3.16，最高为我们的5。 ”。

以s石化为例，最终案后，中石化持有的s上石化比例为50.56%，正好符合支配权要求，而此前国有法人股为55.56%。

由于多种原因，促进了对价的修订和增加[/s2/]

中石化提高对价、资本公积的另一个原因可能是网络交流会的文案有所触及。

6月17日，参与股权改革的两家企业分别召开了交流会，但参与交流的投资者对两家企业支付股权改革对价的“每10股发送4.5股”、“每10股增加3股以上”的初始方案存有疑义。 他认为，在该方案公布的这个时间段，两家企业股价偏低，a股、H股差价较大，对价水平应进一步上升。 一些投资者希望中石化对两家股权改革企业进行适当的资产注入、业绩承诺、回购等行为，但中石化没有在网上交流会上做出承诺。

另据有关人士介绍，中石化此次希望两大股东拔“钉子户”，也可能与高管的推动有关。

正如年5月13日傅成玉就任中石化董事长一样，其他高级管理层也在一年多内新上任。 其中包括执行董事兼总裁李春光(年5月29日)、黄文生)年5月11日)。

其二，如果股权改革不成功，中石化的声誉将受损。 黄文说:“由于两家公司股权改革滞后，他们在资本市场上已经被边缘化，股价长期被低估。 公司的快速发展需要资金，需要在资本市场进行融资，目前无法进行融资，不容易加速发展，股东也无法盈利。 ”

s仪化此前与中石化集团资产经营管理企业签署了股权转让协议书，s仪化有可能受让后者仪化东聚酯薄膜有限企业50%的股份和仪化博纳纺织品有限企业40%的股份，但如果股权转换不成功，两个股权转让有可能发生变化。

中国石化保荐人中信证券投资银行的张执行总经理表示，在首次股东改革方案出台后，在最终方案出台前，绝大多数股东选择支持此次股东改革，但预计修订后，支持股东改革的股东比例将增大。

但是，一些投资者不买账。 一位股东表示，尽管有管理层激励，但根据中石化、石化、s仪化现有的国有公司管理模式、一系列关联交易，管理层并不一定非常在意公司的业绩，因此这样的管理层激励能否提高公司的每股收益并不容易 其次，过去投资者期望两家企业被私有化，但至今仍在用“对价”的方法进行股东改革。

张崄也表示，由于s上石化和s仪化两家企业的流通股东比较分散，在过去几次的股权改革方案中未能通过。 一位石化分解师向记者表示，股东大会时流通股东的三分之二同意方案是股东改革通过的条件。 因为这次两家企业的业绩取决于表决情况。