“沪港通或带来资金持续流入A股”

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“沪港通是中国a股逐渐投入全球资本市场的开始。 在不久的将来，将a股纳入msci指数体系，持续的资金进入a股市场，将不会像现在这样只偏重小盘股和成长股，而整个a股投资模式会更平衡吧。 ”UBS证券中国证券研究副主管兼首席战略拆解师陈李昨日表示。

7月以来，中国资本市场表现出的“牛市”形态比较混乱。 陈李先生表示，这不仅混杂了沪港通的行情，8月以后，入市资金越来越多，与此不同，寻求绝对回报的投资者在沪港通开盘前将受益殆尽，有可能导致市场调整，沪港通正式启动

考虑到沪港通、qfii及rqfii额度的累计，UBS证券预计到年底海外投资者对a股的持股规模将达到9000亿元人民币。 未来一年，海外投资者将成为a股市场的重要投资目的地，并对其产生重要影响。

“沪港通一开通，当时世界的重要事情，比如美联储加息导致a股面临的市场波动比我们现在看到的要大得多。 》陈李昨天对《第一财经日报》记者表示，但这不是影响a股市场的主要因素。 UBS预计明年内将出现美联储加息的趋势，考虑到日本和欧洲的货币政策调整，到明年上半年全球利率环境还将处于低位。 美元今天升值，但预计人民币对美元未来可能略有贬值，美联储加息可能会吸引一些投资于新兴市场的资金，但对a股市场的影响相对有限。

陈李先生表示，流入a股市场的海外资金是可持续的。 由于交易细节和技术方面的挑战，初期通过沪港通参加a股的投资主体越来越小规模灵活的对冲基金，之后可能会有更大规模的公募基金进入。 值得观察的是，比沪港通更重要的一个因素是，未来a股有望成为主要指标股，从而为国际投资者带来投资多元化，降低与全球股市的关联度的机会。

陈氏解释说，根据充足的额度和税收法律规定，这两个约束将a股纳入msci指数的因素都有可能在短期内得到处理。 到明年中期，a股纳入msci指数后，全球大型对冲基金将不得不被动考虑投资a股，这将是一个较为持续的资金流入。

而且，a股在投资篮子中的权重增长将吸收其他新兴市场的部分配置资金，从而影响其他新兴市场。 “当然最终市场如何表现，取决于各市场经济体的快速发展、公司的盈利状况。 ”陈李说。

“预计a股在今后一段时间内有可能会小幅上升。 ”陈李先生解释说，在资金配置方面，市场整体利率水平的下跌将极大地促进越来越多的居民，特别是大散户放弃房地产投向股市，这将极大地促进a股市场的上涨，特别是估值水平的支撑。 但是，中国经济增长率在下降，公司承担的财务费用高的企业、应收账款的上升使得公司利润难以恢复。

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