“外资投行热议民生银行 买入卖出分歧严重”

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最近，为了澄清市场流动性困境的传言，紧急召开澄清会议的民生银行引起了外资投票的广泛讨论。 据《证券时报》记者介绍，过去外资投行对内银股普遍看好空，但此次美银美林、德意志银行、摩根大通等几家外资投行对民生银行的投资价值评估存在不小差异。

多位代表:

美银美林，德银

上周有传言称，流动性紧张引发的恐慌摧毁了股市，民生银行等股票银行的流动性出现问题，股价急剧波动。 于是，该公司于6月25日闭市后紧急召开投资者电话会议，散布谣言称流动性正常，非标资产处置没有问题。 数字外资投资者参加了电话会议。

此后，外资投资银行相继发表了对该银行投资价值的观点，其中最乐观的是美银美林证券。 这家外资银行首先赞扬民生银行及时公开表态，近期全球关注中国流动性状况，但政府和央行没有明确表态，只有民生银行想在这不明确的时候谈谈情况。 他还表示，该公司关心小股东，管理层通过电话会议回应投资者的兴趣。

美银美林还表示，民生银行基本靠商业化运营，积极适应市场环境的变化，属于少数值得投资的中资银行，对该银行进行“买入”评级，定价为10.95港币，比25日上市的该银行的h股价格高出47%

对此，德意志银行也发表了报告，称民生银行目前的h股股价反映了银行领域的估值压力。 在波动性较高的同业拆借业务中，风险比同业大，但时价总额与h股同业一致，因此为了维持同业的“持有”估值，定价为9.82港币。

空方代表:摩根大通[/s2/]

但是，也存在外资投资比较资产质量风险的问题，呼吁民生银行减收。 摩根大通6月中公布的报告显示，由于民生银行小额贷款增长过快、占比过高、小额贷款确认政策宽松以及大部分小额贷款属于联合担保性质等因素，大大增加了该银行的信用风险风险。 特别是最近上海法院公布的消息表明，该银行的诉讼数量超过了其他股份制银行。 因此，摩根大通大幅降低了民生银行a股和H股的定价。

摩根大通的评价确实有事实上的基础。 据上海法院开庭公告新闻报道，民生银行从7月2日起一个月内的待诉案件共有52件，在股份制银行中占多数，相关案件的被告多为公司法人，其中不少为钢铁贸易公司。

关于外资投资银行的多空分支，香港基金评估和流通平台基金经理黄展威告诉证券时报记者，关于民生银行的流动性困境完全是空空穴来风，大部分外资基金经理， 民生银行的目标客户是中小企业，资产质量不及大型国有银行。 因为市场波动时容易引起拆迁员的关注。

黄展威表示，香港股市之所以出现对民生银行的悲观看法，可能是因为一些海外投资者在流动性危机的情况下，参照中国政府和美国政府，认为是为了拯救“大而不倒”的大银行，并不一定拯救中小股份制银行。

在谈到中资证券公司时，接受记者采访的中银领域拆船师表示，民生银行的资产质量和利润前景不应该过于悲观。

东方证券银行领域分析师金麟表示，摩根大通认为民生银行小额贷款放贷风险高的企业，但过于悲观。 因为民生银行的小额贷款在实现收益后也能很好地对冲风险，其业务模式也得到业界的普遍认可。

招商银行领域的分析师肖立强对记者表示，看银行的资产质量一定要有整体观念，不能因为某一地区、某一类贷款出现了问题就惊慌失措。 这几年，一些外资机构每年夏天都要看空民生银行，但几年过去了还是健康成长。

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