“香港A股ETF大打价钱战 RQFII或赔本赚吆喝”

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年管理费低至0.5%，基金总支出比例仅为0.79%； 由于所有银行最低的收款，香港第六大a股交易所的买卖基金( etf )初始额度在20亿元以下。

第三届rqfii审批于5月启动，外管局仅用两个月时间就批准了12家金融机构共计200亿元的新增额度。 虽然市场迅速扩大，但产品越来越单一了。 嘉其实明晟a50，新增汇款财富沪深300，博时迁往富时a50，海通国际和恒生银行也同样觊觎a股etf。

“etf是一种被动的投资工具，只需要建立投资渠道，复制购买指数覆盖的股票，不需要研究小组，开发价格很低。 但是，“赔钱赚钱”的生意不能长久。 》国泰安裕国际主席兼行政总裁阎峰在接受本报采访时感叹，a股etf纷纷投放市场，最终只能将全部领域挤入，基金企业陷入“低收入+低投资”的恶性循环。

根据一项计算，世邦魏理市最近公布的租金排名，香港中环每年每平方英尺235.23美元，为世界最高。 汇到国际金融中心(一期)超过1万平方英尺的办公楼面积，每年租金折合港币超过1800万美元。 按0.5%的基金管理费计算，20亿基金的年收入最多为1000万港币，除去员工的价格，只能支付半年的房租。

中资基金经理表示，申请额度在一年内未全额认购的，外管局有权收回并停止新额度的审批。 在此背景下，a股etf仓储建设迅速，最快一个月推出新产品，期待内地a股复苏，“仓位认购”出乎意料。

基金“价格战”

“此次新发布的etf的一大优点是价格低廉，性能优越。 利用大陆母公司的经验，汇款致富将使etf管理费汇率每年下降0.5%，创下各领域最低纪录，越来越多的个人投资者希望参与二级市场的买卖。 》汇富(香港)董事总经理兼指数量化投资总监督杨健在打造产品介绍特点时多次回避新产品与华夏沪深300的差异，强调汇率为基金业整体最低，10元左右的定价旨在尽量降低入市门槛。

杨健被问及为什么在a股处于“底”时选择新推etf产品，他主张，海外机构仍渴望投资覆盖a股，企业关心长期诉求的积累，不关心短期市场波动对基金认购的负面影响。

记者翻阅了香港证券交易所上市的5份a股etf文件，基金管理费依次减少。 南方a50首发收款每年0.99%，随后上市的易方达中证100和华夏沪深300降至0.76%和0.7%，至6月嘉实明晟a50，管理费削减至0.6%。 不仅汇款进一步推进，管理汇率调整为0.5%，基金支出比例也被压缩为0.79%，为银行整体最低。

恶性战斗“保证”额[/s2/]

“中国资本机构的优势是在最短时间内将领域利润控制在零。 ’担任香港中资证券业协会会长的阎峰认为，从最初的21家机构一齐推进“八二”股债基金到现在的a股etf趋势，同质化竞争日趋激烈。

“etf不需要研究小组，建仓后被动投资即可； 该指数至少有2只基金被跟踪，设计差异极小，价格战一触即发。 ’阎峰表示，利润薄会减少研发投入，导致产品创新缺乏动力。 迄今为止，投资者受益，分销商重复加薪，整个基金领域被拖累。

在a股市场表现良好时，跟踪指数的实物etf最容易受到机构投资者的支持。 以南方a50为例，从去年年底到今年年初，a股直接冲击2400点，以港币计价的基金单位创下8.05%的高溢价，但申请额度供不应求。 南方东英不得已在两个月内追加了80亿元的额度。

目前，内地a股守住“建国底”，徘徊在2000点以下。 根据香港证券交易所的交易资料，在香港上市的a股etf均为中国沪深300折价1.85%的幅度最大。 今年以来，约7亿基金单位回购，以易方达中证100最严重，半年蒸发市值78.41亿元。

一位中资驻港基金经理告诉记者，外管局对批准的投资额进行监管，基本上一年内没有用完就有收回剩余额度的权利，但原有额度的录用效率直接影响新额度的考核规模和进度。 etf的仓库建设由于价格低、时间短，被认为是“用脚”限额最快的捷径。

他说:“南方的a50只收容了200亿元以上的额度。 有了限额，才有机会制造新产品，无暇顾及产品同质化的产品，保额才是王道。 ”

记者表示，博时基金近期将增加跟踪富时a50的etf产品。 首批获得rqfii资质的外资机构恒生银行etf产品追踪自主开发的“恒生a股领域领先指数”，最快将在2个月内亮相。

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