“瑞银：内地经济减速银根紧绌 H股未跌定”

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据报道，UBS昨天发表报告称，由于大陆经济减速、金融危机加剧，公司破产风险提高。 我相信a股要到三中全会后的第四季度才能稳定下来。 H股受经济减速对公司利润的影响，未来两个月波动，上升动力不足。

下半年或国有企业破产

UBS财富管理亚太地区首席投资官浦永濑昨日表示，内地在费用方面相对稳定，但在工业生产、出口等方面表现不佳。 此外，中央希望通过市场管理经济，因此不会采取刺激措施。 预计大陆二季度经济增长率7%-7.5%，年增长率7.5%，工业出厂价格指数( ppi )将进一步恶化，cpi将维持2.7%的水平。

浦永灏认为，内地经济下半年也有一定的下行风险。 因为新领导人上台后，倾向于用市场规律调控经济，由于产能过剩，投资诉求下跌，内企利润不容乐观，也有国企和倒闭的可能。 低端产品、产能过剩的公司，如led、太阳能、钢铁贸易、私募基金等有可能破产，但我相信是有管制的阶段性破产，政府和银行协调，不会发生“雷曼兄弟”这样的突发事件。

关于股市，他认为目前的中央改革方向还没有确定，给a股带来了麻烦，下半年还可能是“上落市”的框架。 为了控制房地产泡沫风险、地方政府债务和产能过剩等问题，在中央10月召开“三中全会”公布改革方案之前，a股有望在今年4季度稳定并反弹。 该银行期待着金融和内陆房地产股，以及费用、高科技和新能源相关股。

如果利率上升，香港的楼价将下跌5 %

该银行财富管理投资总监督研究部香港主管何伟华表示，虽然h股目前的市场账率低于2008-2009年低位，但内地经济增长速度下滑对公司利润的影响因素仍未消化，相信未来两个月股市仍将波动，上升动力不足。 该银行从手机相关服务、科学技术、清洁能源领域、大型银行和房地产商等主要支出品来看，对资源股和工业股持观望态度。

何伟华还表示，相信在美国加息预期的带动下，本港银行的净利率差将扩大，看好本港银行股的表现，也看好地产股和好赌股。 其中，当地租赁股资金流较强，面临利率上升的压力，但租赁期平均为2年-3年，租赁收入仍在上升空之间。 而且，尽管美国10年国债利率上升，但本港楼市将遵循短期利率而非长期利率，因此楼市没有较大的结构风险，材料价格下半年只下跌5%。

(责任: df064 )