“渣打银行：下半年香港人民币存款增长将减速”

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内地上个月爆发“缺钱”，香港人民币同业拆借利率上调，市场普遍担心离岸人民币将大量回流内地。 但是，渣打银行资本市场董事长和中国资本市场部主管郑俊峰昨天在新闻发布会上表示，离岸人民币进入内地市场每天都有限额，因此短期内不会大量回流。 不过，预计今年下半年香港人民币存款增长将放缓。 另外，根据该银行的调查，许多公司的客户在选择离岸人民币贷款时，最终都希望回到内地进行投资。

郑俊峰表示，实际上内地的“钱荒”比较短期，每天能够进入内地的离岸人民币金额有限，不容易在一周内将资金大幅转回内地。 但从今年下半年开始，香港人民币存款增长将减速。 渣打预计到今年年底香港的人民币存款将达到7000亿元至7500亿元。 这减少到年初预测的8000亿元，首先是随着rqfii的更快推进和前海特区的快速发展，人民币回流将在资本项目下增加。 另一方面，由于人民币升值的预期下降，人民币通过现金账户流入的可能性也在降低。

香港人民币存款增长放缓的另一个原因是，许多投资者选择离岸人民币贷款，返回内地进行投资安排。 渣打银行的调查显示，37%的人民币贷款客户选择在内地投资，47%的客户选择在内地进行贸易融资。 渣打银行亚洲区高级经济师刘建恒向记者表示，从年第四季度开始，香港人民币贷款和存款比例维持在13%，仍处于较低水平，香港利息低于内地，香港人民币贷款预计将更多。

与此不同，虽然离岸人民币不会立即回流，但内地的“钱荒”对香港的“点心债”市场产生了一定的影响。 渣打银行公布的报告显示，内地流动性紧缩将迅速向“点心债”市场传递这一市场氛围，使香港息差大幅上升，对高评级债券和高利率债券均有较大影响，该银行预计下半年香港“点心债”市场可能趋于平坦。

尽管如此，投资者对香港的“点心债”还是很有趣的。 根据香港金融管理局的数据，今年6月26日，财政部在香港发行6种人民币国债，总额100亿元，期限为3年、5年、7年、10年、15年和30年。 这些债券的收益率都优于去年，但都获得了超额认购，其中7年期和15年期的债券分别持有1.76倍和1.5倍的超额认购。

郑俊峰预测，到今年年底，香港“点心债”的市场规模将达到3000亿元至3500亿元，而目前香港“点心债”的规模为2250亿元至2500亿元。

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