“波司登多元化“失速” 非羽绒业务疲软净利大降24.9%”

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博士登多元化快速发展的前期原创、企业品牌并购思路不清晰，多企业品牌的快速发展模糊了博士登的企业形象，给其快速发展带来了诸多不利影响

频繁收购，大量开店，博士登没有迎来丰收，反而栽了跟头。

这是波司登( 03998.hk )提出“3+1”战术定位的第二年，即“以四季化、多企业品牌化、国际化、羽绒服为核心，做大羽绒服业务”，但最近公布了/财政年度

由于“博士登男装”和收购业务“杰西女装”不重复与顾客关系的砖块减少2亿5600万元，博士登纯利比去年同期减少24.9%。

非瘫痪业务疲软，关店数量达到246家，收入比去年同期减少5.3%，占集团总收入的比例也从去年同期的16.1%降至13.7%。

除此之外，库存激增、经营价格上涨等问题也随着多企业品牌战术的正式实行而浮出水面。

博士登怎么样了？

道琼斯以外的业务赤字收购风险浮上水面

最近，森马收购gxg一事备受瞩目，申银万国证券拆船师认为，这表明未来服装公司可以依赖收购合并带来的内生增长实现可持续快速发展。

从2008年开始成立羽绒被以外的四季化服装队，走上变革之路的博士登显然精通这条路。

2009年5月，在香港上市的博士登国际投资收购江苏博士登服装快速发展有限企业，进入男装业务行业。 同月，博士登成立合资企业，参与美国街头流行企业品牌罗卡维尔( rocawear )在大中华地区的销售。

年初，波司登通过增资扩股的方式持有“摩高”企业品牌56%的股份和上海兰博星儿童用品51%的股份，扩大了休闲装和童装的业务。 同年年底，波司登投资8.925亿元收购国内女装企业品牌杰西的7成股份，进入时尚女装市场。

但是，频繁收购并不意味着对加入这些新企业品牌有明确的计划。

仅仅一年后，博士登宣布转让所持所有兰博星的股份，结束了罗卡维尔的所有业务。

事实上，博士登原创企业品牌也存在同样的问题。

年，博士登推出“瑞琦”女装项目和“威德罗”高级男装项目。 前者“中高档时尚女装”的定位与博士登女装、冰洁女装甚至后来收购的杰西企业品牌都有重叠，市场资源之争不可避免，但后者与博士登男装高档产品正面交锋。

一位接近博士登的人在《第一财经日报》上表示，其他服装公司推出新企业品牌是为了占据大规模细分的市场，博士登的收购和自建企业品牌积累资源，埋下销真空，为集团整体的战术变革做准备，

“收购各个细分市场的企业品牌，然后利用博士登原有的资源迅速充分利用它们，相比之下，做大做强一点的企业品牌，是一个巨大的转变思路。 剩下的企业品牌赌博心理越来越多。 如果可以的话当然可以，但是不可以。 ”

在聚集波士顿旗下所有企业品牌的南京东路旗舰店，正门前的巨大楼层支架上贴着几个“夏季新品5折”的文字，店员站在门口用喇叭喊道:“限时特价59元起，所有商品1分8折，2分6.8折。” 商店中间的4辆促销花车被大量的顾客包围着，但是两侧标有“英国同时”的男装和其他许多女装企业品牌却鲜有人问津。

虽然有很多企业品牌，但是客户显然不知道如何将定位不同的多个企业品牌合并到同一店铺中并划分分区。 现场很多人在门口停下来，看完情况后，得出“里面全是杂牌”的结论，转身离开。

中投顾问轻工业研究员熊晓坤对记者表示，博士登多元化快速发展的前期自建、企业品牌并购思路不清晰，多企业品牌的快速发展模糊了博士登的企业形象，给其快速发展带来了诸多不利影响。

高盛7月2日下调博士登标价，指出收购业务执行力度差，除羽绒外服装业务年度亏损4200万元人民币。 “如果业绩达不到管理层的期待，市场忧虑组有必要对这些业务进行进一步的减额。 ”

多企业品牌战术难以落地

库存阴影不会消失

大型服装企业品牌的变革多企业品牌的迅速发展成为趋势。

以新闻喜鸟服饰股份有限公司为例，该企业从2009年开始实施“高、中、高、年轻时尚和高档职业装”四大板块的多企业品牌布局，其使用模式为企业品牌集成店，实行一个终端、多个企业品牌。

博登走了另一条路。 将旗下的企业品牌分开运营，大量铺设独立店。

财政年度，博士登正式启动旗下羽绒服企业品牌“博士登”、“雪中飞”及“康博”的全部独立运营，从设计和产品研发、供应链到市场宣传和营销渠道，各品牌各自独立。

熊晓坤表示，独立店是各品牌的独立展示窗口，有助于企业品牌形象的塑造。 “博士登前期多元化的迅速发展，是因为企业品牌定位不明确，偏重独立店是为了有效应对这一问题。 ”。

另一方面，第一纺织网总汪前进据《第一财经日报》报道，服装企业品牌采取什么样的终端零售模式取决于各子公司品牌是否迅速成熟，如果子公司品牌有固定的客户群，可以单独运营，开设独立店的风险是

但是，他坦言:“服装公司的零售终端致力于管理。”

据了解，销售渠道分割直接导致博士登店数量激增55.9%，达到13009家。 人力资本也相应大幅增加，从去年的5.54亿元上升到7.57亿元，涨幅为历年最大。

另外，分解师表示，由于多企业品牌战术的实行，保时捷需要大量铺货，使得库存较高的企业状况更加恶化。 与去年13亿9800万元的库存相比，博士登今年的库存量从41%大幅增加到19亿7000万元，库存周转天数也从去年同期的114日上升到134日。

中国时装设计师协会理事赵伟国在接受《第一财经日报》采访时表示，要从根本上处理服装企业品牌库存问题，需要摆脱以前流传下来的分销代理、渠道增长模式，转向零售增长型。

“分销代理型公司在渠道快速增长的过程中会涵盖库存问题，但一旦公司达到一定规模的批量，库存高的企业问题就会浮现出来。 这时，应该考虑调整商品的框架，通过商品计划使企业的战术落地，建立以零售为中心的商业模式。 ”

这一说法得到汪前进的认同，后者进一步指出国内服装公司普遍存在产品与市场终端费用脱节的情况，这也是高库存的首要原因，提高管理水平、产品设计的反应速度是关键。

企业品牌顾问企业品牌研究中心总监林一凡表示，在面对高库存、高租金压力的同时，必须考虑多企业品牌战术的产品广度和营销压力，年可能是博士登多年来压力最大的时候。

“我们现在看到的不是过去的博士登，也不是未来的博士登，而是转型时期的博士登。 虽然目前在多企业品牌战术方面迈出了第一步，列出了大企业品牌架构和业务部门，但每个品牌都需要独立建立和运营。 这至少需要3~5年。 ”林一凡的总结。

(责任: df064 )