“当心沪港通馅饼砸破脑袋 需观察两地不同规则”

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9月底，上海证券交易所正式发布了《沪港通试点办法》、《港股通投资者适宜性制度管理指引》等“沪港通”相关规则。

据悉，过去5个多月，“沪港通”筹备工作有序进行。 上海港两地交易所相继启动的多次测试进展顺利。 资料显示，今年4月10日中国证券监督管理委员会、香港证券监督管理委员会发布的《联合公告》标志着沪港股市进入“互通时代”。 4月29日至5月19日，上海证券交易所就《沪港通试点办法》公开征求市场意见。 根据市场反馈意见和中国证券监督管理委员会、中国结算、香港联交所等相关各方意见，上海证券交易所对《试行办法》进行了大幅修订。

相关人士表示，“试点办法”等公告意味着“沪港通”的规则已经到位。 下一阶段，上海证券交易所将与相关各方合作，扎实推进“沪港通”的各项准备工作。

另外，香港证券交易所总裁李小加日前在接受媒体采访时表示，“沪港通”有望于10月正式亮相。

内地投资者的新机遇

“《沪港通》对年资本市场影响巨大。 随着a股资产逐渐融入真正的全球资产配置体系，封闭的a股环境正在发生巨大变化，海外投资者作为“边际增量资金”之一，将严重影响市值体系。 ’申银万国分解师对记者说。

市场上普遍认为“沪港通”的上市会冲击中资券商香港子公司的经纪业务，但记者近两个月来看到中资投资者赴香港开户后出现井喷，中资投资者提前赴香港布局“沪港通”商机，港资券商的

“这两个月，我们人手不足很严重。 很多内地投资者来开户，“休眠账户”最近也相继激活，也有很多内地投资者咨询港股投资问题。 ”一家大型中资证券公司香港子公司的一位客户经理对记者说:“首要是跑来‘沪港通’。 内地投资者希望在开通前尽早安置”。

日前，国泰安裕国际董事会主席兼行政总裁阎峰也在半年度业绩发布会上表示，自4月“沪港通”发布以来，内地客户持续在企业开设港股账户，配置相关投资机会，近期投资者开户热情进一步高涨。

对此，招商证券拆解师表示，由于财富技术商品收益率下降、房地产投资属性下降等因素，a股对场外资金的吸引力确实在增加。

“a股市场繁荣和市场情绪之间形成了正向循环。 《沪港通》在这个过程中起到了催化剂的作用。 ”。 根据国泰君安分解报告书。

在增量空之间需要注意

“投资者在‘沪港通’开通初期可以持观望态度，目前a股比港股更有投资价值，越来越多的海外投资者进入a股后，有望带来真正的价值投资文化。 ”交银国际董事总经理兼首席战略师洪灏说。

根据外部反馈，市场普遍认为投资港股主要有三种战略。 一种是a股和h股之间的对冲，例如有一点银行和工业股，港股的估值比内地便宜，所以可以考虑买这些便宜的东西。 二是香港方面的中小盘股比a股相对便宜；三是网络股、博彩股、彩票股等领域的稀缺股。

但是洪灏认为这些都是表面的理解。 “从对冲战略来说，例如两个市场有5%的折价，计入汇率变动和利率差，对冲空之间几乎没有了。 投资者款待中小盘股会“悲惨的死去”。 因为有些中盘股估值非常高，但几乎没有交易，而且股价一涨企业就会配股，所以投资者突然买入小盘股真的是很危险的投资。 关于领域的稀有股票，军需产业、医疗保健领域、农业股票等，可以购买到a股的东西在增加。 这些港股没有。 ”

据了解，沪股投资范围为上证180指数、上证380指数和sh/hk只上市股票，共568只。 香港股票投资范围为恒生大中型指数成份股和sh/hk两地上市股，共266股。 上海股市市值为13.1万亿元，占89%，香港股市市值为15.8万亿元，占83%。

民生证券拆解报告显示，沪市与香港估值差异较大，沪港股机制有望统一板块估值差异。 按二级领域对比港股和沪市“沪港通”标的估值，目前a/h被低估的有银行( 0.59 )、食品和主要用品零售Ⅱ(0.81 )、保险ⅱ) 0.88 )、家庭和个人用品) 0.93 )、商业和专业服务

需要观察两个不同的交易规则

业内人士特别强调，上海股市和香港股市的交易规则各不相同，内地和香港投资者需要特别观察。

从交易方法来说，a股市场上，股票买卖采取的是t+1的交易方法，意味着当天买入股票当天不能卖出，最早也要隔一天卖出。 香港采用t+0的交易方法，股东当天购买的股票可以当天出售。

其次，在交易品种上，a股只包括股票和基金，港股市场包括股票、恒生期货、期权和对冲基金。 种类繁多、种类繁多的交易品种也需要内地投资者好好学习。 特别是浏览用繁体字和以前流传的语法写的产品证书时。

另外，相对于a股，香港股市与内地股市不同，没有涨停高制度，每天的涨幅不受限制。 如果遇到极端情况，一天可以下跌90%，也可以上涨500%。

另外，香港股市没有提供免费的即时新闻，看股市行情就收钱。 投资者看即时新闻需要额外的钱。 最重要的是，香港股市和海外大多数证券市场一样，股票上涨时报价画面上显示的颜色是绿色，下跌时才显示红色。

>； >； 背景

沪港通》由中国证券监督管理委员会于年4月10日正式批准开展互联互通机制试点。 证券监督管理委员会表示，沪港通总额5500亿元，参与港股通的个人投资者资金账户余额必须在50万元以上，港通正式启动需要6个月的准备时间。

“沪港通”包括沪股通和港股通两部分。

上海股市是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务企业，向上海证券交易所申报，买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票。 香港股市是指投资者委托内地证券企业，经由在上海证券交易所设立的证券交易服务企业，向香港联合交易所申报(买卖盘传播)，买卖在规定范围内的香港联合交易所上市的股票。

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