“沪港通逼近 A股门口并无“救世主””

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10月8日，a股节后的第一个交易日，沉寂的医药板块摇摆上升，5个医药板块涨停，整体板块涨幅达到2.32%，中金、海通证券等机构纷纷叫嚣，加仓医药板块。 其中一个重要原因是“上海港通”即将来临。 a股医药板块是港股的稀缺板块，是吸引海外投资者兴趣的板块之一。

上海港通预计，大陆机构、普通投资者，特别是媒体，都对传说中的“外资”寄予厚望，由于种种迹象，“外资”已经横亘香港，只等沪港通正式开通，充当a股的“救世主”。 早在年初就有陆续调查外资机构投资逻辑和投资方法的机构，意在安排沪港通。 医药板块被国内机构和投资者掠夺，是调查的结果，国内机构解体显示，ah贴现率高、分红率高，港股中的稀有品种是“外资”机构的有趣之处。

“外资”们真的要在国内机构建仓后进入接盘吗？ 当然，他们不是花钱多的笨蛋“土豪”。 那么，这些聪明的钱怎么去这个宴会呢？

谁在股票的入口？

a股投资者期待已久的“救世主”到底是谁？ 其实，年4月1日在国内生活的港澳台居民可以开立a股账户，但从未来一年多的实际开户情况来看，港资对a股来说并不怎么有趣。 一家平面媒体对沪港通后大陆和香港投资者转战市场的意愿进行了调查，大陆投资者对香港市场的投资意愿明显高于香港股东投资a股。

香港胜利证券资产管理部基金经理王冲认为，如果这是香港投资者对a股企业和规则不熟悉，那么a股和港股的许多交易规则就不同。

中国市场上拥有有趣主流的海外大型机构已经通过qfii和rqfii进入a股市场，任何国内投资者所期待的、还在门外等待的“外资”都没有得到一点欧洲、日本等市场的游资和qfii和rqfii额度的对冲基金

这些资金会进入a股吗？ 摩根士丹利前分析师胡睿恒资本总经理说:“我不知道外资会进入多少，但其实外资是看空中国经济的走势的。 最近，a股主要是国内资金被炒”。

华尔街的股票期货分解师jeson说:“这笔资金不容易建仓。 一是对a股企业不熟悉。 另外，根据交易规则，这些资金也有可能不能轻易入场。 最有可能的资金流向海外，不想回中国或者回不去的离岸人民币，也就是以哪个大陆为背景的虚假外资，他们对中国企业和交易规则很熟悉。”

没有“救世主”[/s2/]

其实，不管是什么样的资金，国内机构和投资者建仓后都不会直接进入接盘。

一位市场人士表示，“海外资本借沪港通进入中国股市后，外资不能为已经建仓的中国机构资本提车。 相反，他们指着股指期货打压指数，只有在1800以下才能挤出中国机构手中的筹码，海外资本在1800以下才能大规模建仓。”

对于这个说法，很多回答者不认同。 舆图投资咨询企业的研究员严哲铭说:“这种想法不过是阴谋论。 看看欧美的大型对冲基金，各有不同的战略。 他们只是对顾客对自己的收益率负责，没有那么多对冲基金来总结一个事件。 其可能性不高，也不排除人们认为像索罗斯这样的小战略对其他对冲基金产生了效果和羊群效应的可能性。 但是，这是

jeson也认为:“目前并不是所有的qfii和rqfii都有股指期货开户资格，什么额度没有的海外资金都没有开户资格，所以不能说用股指期货来打压指数。”

确实，有一点外资公司因自己的股票买卖而导致交易价格上涨。 为了对冲这个价格，外资一般在买入股票前买入股指期货，在卖出股票前买入空股指期货，空的股指期货仓库与股票市值相同，同时根据股票的增减调整股指期货仓库。

但是，该操作仅限于有股指期货开户资格的qfii和rqfii。 另外，根据台湾的经验，qfii参股是指期货不能改变股市走势，也不会影响大盘。

所以，仍在a股门外的对冲基金采用股指期货打压指数的可能性为零。

“中国的资本市场有一个问题。 外资配额有限，对市场的影响也有限。 ”严哲铭说:“在中国制造衍生品，不像欧美市场那样有那么多工具，所以很多策略不能使用，最大的可能性还是价值投资。”

(责任: df145 )