“双面马云双面IPO 五大战役后的帝国”

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马云帝国

在阿里ipo之前，它已经注定成为中国市值最高的互联网企业，据各大投资银行估计，约1000亿美元左右。 成为全球市值第三大的互联网公司，仅次于3000亿美元的谷歌和1380亿美元的亚马逊，预计3年内将超过亚马逊。

马云经常接受采访，但在接受香港财经报道《南华早报》的采访时，还是精心挑选的。 马云在回答中对一些争议问题直言不讳，说法颇有争议，与他在大多数情况下“手滑不留手，云山雾罩”的演讲颇有不同。 马云(杰克默)的发言中曾说过，他不擅长熟知社会的老江湖柳传志，这次旨在让更多人理解。

通过采访，马云(杰克默)似乎和往常一样堂堂正正地指责，客气也变少了。 不拒绝记者的各种问题，很少打拿手的太极。 媒体马云(杰克·默)和实际的马云(杰克·默)本来可能非常接近，但也许相距千里。 捉摸不透。

而且，这也是蚂蚁所具有的特质，即将到来的蚂蚁ipo也是橡树。

(/S2 ) )五大战后的帝国(/S2 ) )。

种种迹象表明，阿里选择在香港上市。 区别只是最近哪个季度的问题。 其实，很难想象蚂蚁是如何在一年多的时间里出色地完成了这场“五大战役”。

首先，阿里处理了最大的股权问题，成功剥离了支付宝( Alipay )后，使用各种斗争手段“请”雅虎离开大股东的位置，处理了阿里出生以来携带的两枚大炸弹。 这是阿里实现上市的必要前提。

第二，阿里在处理了股权结构问题后，做出了新的优势安排和融资安排。 目前，阿里的股东结构有曾经风起云涌的雅虎和软银，也有外资巨头投资、背景相当深厚的国内pe。 债权人的结构中，既有国家银行这样的国家银行，也有大型外资银行……你几乎不容易在世界范围内找到这样的企业，成分这么多，复杂，好处这么多——但这意味着上市前的平衡

第三，年阿里再次完成人事更迭和新的战术布置，让位给首席执行官。

第四，马云层出不穷，完成了从私人互联网、金融到物流资金流的两大布局，并大力收购高德地图，完成了股权准入、uc、陌生公司等移动化布局。

第五，也是现在最值得关注的事情。 蚂蚁正在迎来黄金盈余期。 这直接成为ipo的催化剂。 阿里巴巴集团第一季度营收达到13亿8000万美元，比去年同期增长71%，净利润比去年同期增长两倍，达到6亿6900万美元，超过了此前的领先水平。 其实，这是相当“冲击性”的业绩。 因为ebay第二季度的利润也为6.4亿美元，比去年同期下跌了8%。 毫无疑问，这种快速增长将为阿里上市提供出色的评价。

在这样的商战场上大放异彩，打出奇特的作战方式，其实是有非常强大的战术能力和执行能力支撑的，马云声称阿里的管理能力比百度好也是情有可原的。 不是虚言。 其背后，不仅马云(杰克·默)能够独当一面执行，还展现出组织能力和组织外的生态能力。 历史上值得借鉴的是，汉光武帝刘秀曾经摧毁了腐朽全国的征兵，以及解放战争的三大战役。

不管你喜欢这家企业还是马云，阿里这两年的战术和执行能力都令人敬畏。 蚂蚁已经成为帝国，但仍在继续迅速扩张。 1-2年后回头看，世界网络版的图中，可以看到在这之前只能仰望谷歌，亚马逊也只能同等看待。 facebook，ebay之后，百度需要找到自己的定位。

蚂蚁生态的另一面

马云多次说过蚂蚁不是成为帝国，而是成为生态。 那是因为，帝国终究有不可避免的致命缺陷，征服者即使走上王道，也会因为组织的老化而失去活力，或者因为侍奉宫殿之乱而失去功勋。

但是，很少听到的是，生态是“健康”吗？ 不，草原生态，海洋生态，森林生态，里面的统治者都是极少数。 不能不让狮子在草原上当国王。 它既是生态的主宰，也是生态的一部分。 那么，蚂蚁既是电商生态中的狮子，也是蚂蚁极少的“阿基里斯之踵”。

阿里的EC平台与商业地产模式非常相似。 根据阿里13亿8000万美元的收入，阿里从这个平台收取85亿元人民币的“地租”，加上阿里平台上各种营销企业的宣传收入，这些卖水收入将超过100亿元人民币。 从全年来看，以阿里较快的环比增速来看，这个数字应该超过600亿元人民币。

另外，全年阿里平台年总交易额超过1万亿，今年将超过1.5万亿。 也就是说，阿里及其上面的营销企业的“地租”占总交易额的4%！ 这已经是相当夸张的数字了。

请不要忘记。 这是零售业。 网上商场的毛利率约为15-20%，家电类零售的毛利率为10%左右。 在阿里平台上最畅销的是服装、家电、数码等产品，服装毛利润大多在40%以上，家电和数码都在10%左右，平均毛利率应该和线上商场相当。 也就是说，在阿里平台的营销价格占所有商家总利润的20%以上。

问题是，淘宝上付费宣传的商家是其中的一部分，成千上万的商家中付费宣传的是几十万的大店，也有流量相当少的商家，所以这个占有率肯定很高，大部分商家不容易从这里赚钱。

以毛利率最高类别之一的化妆品为例，据统计，国内淘宝经营化妆品b2b、b2c业务的商家约30万家，但年流水30万元以上的约有8000家、100万家和1000万家以上。 按10-20%的净利润计算，其中30万可算个人家庭，100万收入对应10-15万利润，相当于二线城市线下一家小店，只有0.04%算是“生意”。 这些大店铺中，一部分是原制造商天猫店，一部分是通过营销宣传的草根大店，也是购买阿里广告的主力。

帝国是蚂蚁。 生态也是如此。 生态不过是一个更大的帝国。 这很残酷，但却是事实。 正如当初的苏宁、国美强化版一样，他们有足够高的定价权，要让他们参加促销就必须参加，要回来就必须回来。 否则，你就是真正的全球大制造商，那是为了吸引顾客，三星，皇家吗？ 当初创立的“淘企业品牌”曾经也是其作用，但现在很难寻找了。 现在天猫主要使用的也是三星、皇家吗？

当然，这个时候还有一个好故事。 请来京东。 请负责。 这样才能平衡。 其实，豹子和狼带兔子的时候都以狮子的残酷为借口。

这是阿里的另一面，是电子商务的另一面，是商业地产的本质，决定它的对手是旺达、沃尔玛。 请记住狮子没有朋友。 兔子也是这样。 在黑色方面，阿里帝国与小商家无关，与新雇佣无关，收税后也与便宜无关，只与阿里的股东利益有关，但红色方面与客户便利有关，顺应了互联网的大趋势，

回到阿里的ipo，增长的天花板，主要取决于商家线上价格和线下价格的差距，取决于中国网购人口渗透率和社会商品零售总额。 关于给予多高的评价额，也必须决定市场生态。 市场生态取决于庄家蚂蚁、投行。 如果估值超过1000亿美元，可能要小心小散。 当初阿里巴巴上市有无数人，不同的是今天阿里巴巴集团上市，没有可以私有化的人了。

因为，你面对的是双面马云、双面蚂蚁及其双面ipo，他们极为成功，但不要自我“代入感”太强。

(责任: df056 ) )。