“蔚来上市、美团IPO在即、猫眼递交招股书 最大的赢家居然是他”

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9月12日，蔚来汽车正式在中微子登陆，发行价6.26美元。 根据上周更新的招标书，蔚来汽车计划的ipo发行价区间为6.25美元至8.25美元，最终价格接近定价区间的下限。 虽然大幅“流血上市”，但并不觉得市场反应冷淡。

与此相对，之后明确了发行价格的美团的评价成绩尤为明朗。 9月13日中午，美团的评价明确。 发行价格为69港币，60-72港币的募集区间很高端。 据香港媒体报道，除了腾讯、oppenheimer、lansdowne等作为基础投资者购买外，高瓮资本、老虎基金等也积极参与购买，国际销售已经超过10倍。 组织爆炸性的认购情况表明了资本市场对美团的认同。

两家企业几乎同期上市，市场反应大不相同。 但有趣的是，他们背后有个共同的金主叫腾讯。

不久，随着上市浪潮的到来，腾讯可以说是这次最大的ipo奖金的获得者。 除了这两家企业外，猫眼微影、腾讯音乐也相继提出ipo申请，并计划上市。 同为鹅厂商业帝国的重要成员，计划在同一时期上市，但这些企业的处境各不相同。

美团点评

美团点评最初以“团购”开始，但在这几年间迅速扩大，获得过11次融资。 目前其业务分布在餐饮、外卖、旅游民宿、来店综合、家政服务、移动、共享自行车、泛娱乐、金融等9个行业。

目前美团点评的收入主要来自餐饮销售、酒店旅游、新业务三大板块。 企业日前更新的招股书显示，年4月-年4月，美团年交易额突破4110亿元大关，达到4110亿元。

在股权结构方面，红杉资本持有美国团体估值的11.4368%，创始人兼首席执行官王兴持有11.4386%，而腾讯以20.1363%的股份成为第一大股东，即使以美国团体每股定价60港币的最低估值为基础，

获得腾讯的人气无异于拥有流量，在平台、流量、数据上，腾讯对美团的评价也很慷慨，在微信钱包的“十二宫格”上，美团评价的植入产品占了四个席位。

但是，背靠大树，开着许多花的美团，没有表面那么风光，依然面临着生存和对方夹击的双重考验。

美团最大的敌人是滴滴。 近年来，两家企业在各行各业的战争没有停止，但面对滴滴的强力攻击，美团的反击似乎总是吃力不讨好。

即使在美团最重要的外卖行业，除了阻止老对手饿了么，滴滴的攻势也不容小觑。 此前在南京、台州、无锡、成都、济南等几个城市登陆，通过补贴烧钱的方式获得了一定的市场份额。

相反，美团在旅游行业的成绩并不完全令人满意，迄今为止美团的出租车只在上海、南京两个地方运营。 这几天，滴滴出行因顺风车事件风势加强，无限期中止顺风车业务。 外界推测这次美团打车的机会来了。 但是，9月4日，美团在最新的招股书中表示，企业目前正在判断网约车可能给平台带来的协同价值，根据目前的市场情况，“期待不会再扩大这个项目”。

与此不同，无边界扩张的美团至今仍未受益。

据证券时报报道，年前4个月，美团亏损227.95亿元，去年同期亏损82.04亿元，比去年同期亏损扩大近3倍。 调整后的净亏损额为20亿元，其中摩拜因一个月亏损4.07亿元。 美团去年同期亏损2亿5500万元。

在共享单车生存困难的今天，以155亿6300万元的总代价收购摩拜的美团也在艰苦奋斗。 根据摩拜收购的详细情况和财务数据情况，美团摩拜“爆雷”后，承担客户押金达80亿元的债务，加上美团支付的总成本为155亿元，美团在摩拜交易后，估计很可能实际亏损200亿元以上。

对于面对滴滴等对手的一切攻击，烧钱，拖着“天坑”摩托的美团来说，ipo可能会成为其分水岭。 但是，从目前美团的预约情况来看，尽快扭亏为盈，恢复市场信心是当务之急。

将来汽车

一直以来，腾讯以“手握广”而闻名，日前凭借600多家企业的投资收购成绩成为中国最喜欢“买入”的巨头。 但是，回顾腾讯过去的投资历史，对汽车的投资尤为谨慎。

根据cvsource的数据，腾讯迄今为止投资了3家汽车企业，分别是蔚来汽车、爱驰汽车和威马汽车。 其中，眼影投资年发生，但威玛投资只有几千万元。

相反，蔚来汽车自成立以来，蔚来汽车共完成了5次融资，融资总额超过22亿美元。 其中，腾讯参加了3轮，均为持股人，这也使得其持股比例达到15.2%，成为仅次于创始人李斌17.2%的企业第二大股东。 可以说，腾讯在汽车行业的配置完全取决于蔚来之身。

腾讯参加的汽车公司列表(数据来源: cvsource ) ) )。

蔚来汽车融资表(数据来源: cvsource (数据来源: cvsource ) ) ( ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

虽然被腾讯寄予厚望，但没有公司能制造不烧钱的车。 来了车也不能太俗气。

据报道，在过去的三年中，未来开发ep9和es8电动汽车将损失16亿美元，预计未来三年将损失18亿美元。 目前，这家企业只有6亿685万美元的现金。 成立三年后加紧上市，外界也认为是极度缺钱的表现。 蔚来汽车去年首次销售电动汽车，迄今为止只销售了1000辆以上。

烧钱的理由还是将来汽车量产交货能力负担不起巨额的研发费。 据报道，截至7月底，未来员工人数为6993人，其中产品开发相关员工3052人，达到44%。 但是，自今年6月28日第一辆es8电动汽车从工厂下线以来，未来只向顾客发送了1381辆es8，与尚未交付的15761辆车之间还有很大差距。

一家投资企业的拆船师根据未来汽车公布的财务资料估计，未来汽车每年需要销售约10万辆汽车以实现盈亏平衡。 特斯拉将成为汽车前车之鉴。

与此不同，受阿里巴巴支撑的小鹏汽车也将成为快速发展的大宿敌。 今年8月初，小鹏汽车刚宣布完成b+轮融资，累计融资额已超过100亿元，估值近250亿元。 小鹏汽车公开表示，计划2019年底实现累计约300亿元的融资。 值得一提的是，在前两次融资中，阿里巴巴都参加了领投。 可以说蔚来汽车和小鹏汽车的未来不仅代表了他们自身的成败，也决定了腾讯和阿里巴巴在汽车领域的地位。

猫眼睛的小阴影

年腾讯集团副总裁、腾讯影业首席执行官程武提出泛娱乐概念以来，腾讯的泛娱乐战术已经走过了整整六年，现在腾讯游戏、阅文集团、腾讯动画、腾讯影业、腾讯体育 其中包括阅文集团、文芳阁在内的多家企业已于近期完成ipo并全部上市。 时隔数月，腾讯的巨大娱乐板块迎来了新的ipo上市热潮。

9月3日，腾讯网上票务平台猫眼微影正式向香港证券交易所提交招股书，计划融资10亿美元。

猫眼出生于团购的风口，年11月与腾讯旗下的微影时代合并组成新企业“猫眼微影”。 同年11月，腾讯向猫眼增资10亿元，成为除光线、微影外的第三大股东。 合并后，猫眼拥有微信钱包和qq钱包几个专用入口，同时也是唯一的电影、直播、体育赛事入口。

作为腾讯娱乐生态的一员，猫的眼睛成绩并不突出，但整体状况还不错，市场份额大幅提高。

艾瑞咨询表示，在年上半年的电影票交易总额中，猫眼是中国最大的在线电影票平台，市场份额占60.9%。

另外，近两年来，猫眼一直介入电影的文案制作，参与电影作品的出品和发行。 据媒体报道，今年热映的《我不是药神》、《后来的我们》、《邪不压正》等一系列影视作品中出现了猫眼的身影，其中不乏《驴得水》、《天才枪手》、《我不是药神》等备受好评的电影。

但是，拥有大部分市场份额的猫的眼睛也有烦恼。 从今年5月开始，由于青春文艺片《后来的我们》陷入了退票的嫌疑，猫眼的业务模式经常受到市场的质疑，其中最令人诟病的就是其业绩表现。

招商函显示，猫游娱乐全年-年收入分别为5.96亿元、13.77亿元、25.48亿元，与各年度对应，净亏损12.98亿元、5.08亿元和7610万元，亏损大幅缩小。 其中，年上半年营收18.95亿元，同比增长率103.5%，同期净亏损2.31亿元。

除此之外，阿里影业的淘金热也虎视眈眈地瞄准了在线电影票的“哥哥”地位。

年初，阿里影业首席执行官樊路远公开表示，今年对拉票投资不设上限，将动摇猫的眼睛位置。 据了解，从今年下半年到年第一季度，阿里影业已经投入了20亿3600万元用于拉票。 这样疯狂的补贴，足以彰显阿里影业狙击猫眼的决心，更何况猫眼不仅是自己，其背后也有腾讯。

腾讯音乐

作为四大企业中唯一的直系企业品牌，腾讯音乐的表现最耀眼。 年以来，腾讯音乐分期发售的传言不断，评价值也在上升。 据新媒体《独角兽早就知道》报道，腾讯音乐将于10月18日正式发售，最高融资40亿美元。 不料，阿里巴巴将成为美国上市以来ipo金额最高的中国公司。 另外，按照目前市场推出的280亿美元-300亿美元的估值区间计算，腾讯音乐的估值超过了新闻网站的275亿-300万美元的市值。

在高评价的背景下，并不依赖腾讯的辉煌，实际上，腾讯音乐在年重组后获得了收益。 以前，据媒体报道，融资资料显示，腾讯音乐年收入近50亿元，净利润近6亿元。 年营业收入超过94亿元，净利润超过18.8亿元，而今年，这一数值还将进一步上升。 在流媒体音乐融资难的今天，腾讯音乐的表现也是被市场接受的首要原因。

顺便说一下，根据腾讯公布的第二季度和中期业绩，受“市场领先的视频和音乐订购服务、直播和网络文学产品的妥善应用和商业化”的影响，腾讯社会的交流互联网收入从30%增长到168.67亿元 可以说，数字拷贝收入已经成为腾讯收入来源不可缺少的一部分。

另一方面，国内第三方数据机构questmobile日前发布的《在线音乐领域报告》显示，在2007年7月的在线音乐领域月度活动用户规模top5 APP中，腾讯音乐旗下的酷狗音乐、qq音乐、酷我音乐排名前三。 媒体指出，就版权而言，目前腾讯音乐的版权覆盖面最广，占中国版权的90%。

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今年以来，腾讯的股价持续下降，市值蒸发了万亿元。 究其原因，除了游戏监管变严导致新型游戏性能下降外，港股回归理性，互联网估值下跌外，腾讯自身投资的公司也引发市场担忧。 如上所述，除腾讯音乐外，其余三家公司都处于亏损烧钱的状态，一系列内忧外患也直接影响了市场对腾讯的预判。

但是，从另一个角度来看，腾讯相关企业的上市步伐将进一步加快，加上投资带来的业绩收益，可能会让市场重拾信心，让昔日的“香港股东”重新焕发生机。

对所有腾讯系公司来说，获得腾讯的投资意味着获得了流量入口和越来越多的市场、投资者的关注。 但是，正如注意家王冠雄指出的那样，“移动网络流量价格越来越高，流量垄断也越来越明显，网络公司对腾讯流量的依赖也在加剧。 ”。 依靠腾讯的流量和光环可以带来直接的便利，但对于这些控制ipo的公司来说，要想长期稳定快速发展，就必须提高自身造血功能。 ipo可能有助于缓解烧钱受损的痛苦，但在巨大的ipo“蛋糕”背后，还有更艰难的道路。

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