“蒙牛并购雅士利将收尾”

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蒙牛对锉刀的收购基本上进入了结束阶段。

未来几天，这笔百亿并购的结果将最终揭晓。 蒙牛相关人士向本报记者表示，要约期将于今年8月13日结束，中小股东接受要约收购的情况将会明朗。 这将决定锉刀是否继续保持上市地位。 根据香港联交所的规定，流通股股东比例低于10%的上市公司需要退市。

7月16日，蒙牛乳业股东大会表决通过了收购雅力士国际的议案。 然后，蒙牛总裁孙伊萍担任雅力士董事会主席，另外来自中粮集团和蒙牛的丁圣、吴景水、李东明等进入雅力士董事会。 雅力士方面的相关人士表示，蒙牛股东大会被“释放”，意味着蒙牛对雅力士的收购基本完成。 今年7月24日，此次要约收购得到了相当于雅力士发行股东的75.3%的股东的同意，意味着此次要约收购将得以执行。

正式合并或明年

但是，此次收购将来面临的整合难度不小。

“合并的难度相当大。 ”一位蒙牛奶粉业务的相关人士向本报记者表示，产品的品种、团队整合都是个问题，整合意味着淘汰。 蒙牛自己的奶粉业务下半年也将推出新产品，而雅力士也已经有30亿元的盘子。 他预计雅力士和蒙牛奶粉业务年内不会合并，正式合并将在明年第一季度。

另一位蒙牛内部人士对本报记者表示，目前合并没有任何变化，锉刀未来的经营将是独立的。 上述蒙牛奶运营商也据他推测，目前雅力士方面的高管非常稳定，雅力士方面和蒙牛方面有相互保持过渡期稳定的承诺。

蒙牛收购雅力士筹集资金所支付的融资价格是蒙牛必须面对的负担。 蒙奇将持有的锉刀股份作为抵押。 这笔抵押是收购要约的相关财务安排。

瑞士银行就此次交易担任蒙牛乳业的牵头财务顾问，汇丰银行和渣打银行担任联合财务顾问。 一家媒体报道称，汇丰银行和渣打银行将为交易提供贷款。

证券公司解体显示，蒙牛因近期收购现代畜牧业和锉刀而受益，但由于债务增加和业务增长放缓，预计部分贡献将被抵消，蒙牛收购仍有不明确因素，包括收购贷款规模在内的风险增加。

截至年底，蒙牛账面现金为57.78亿元，比上年末减少11.4%。

中粮式收购[/s2/]

结婚进入现代畜牧业，收购锉刀，一连串“中餐式”的运营，人们不仅担心蒙牛的资金实力能否承受如此频繁的收购，还担心钱少而大胆的蒙牛举措是否有些鲁莽。 而且，几乎同时政府开始着力于乳业整合合并收购，这一点无法推测蒙牛收购锉刀背后有多少在市场变化中的选择，有多少是政府政策推行的结果。

关注蒙牛的乳业专家表示，确实也有国家政策的推行，但未必是主要原因。 蒙牛最近的一些合作背后已经酝酿了很久，不过是时机的选择。

昨天，雅士利中报报道称，明亮的钱包纸吓了拆弹师们一跳。

长期以来，蒙牛在奶粉业务上一直是短板，但蒙牛与欧洲最大的乳制品企业阿拉福兹联合，迅速发展了奶粉业务，但依然没有起色。 而老对手伊利在奶粉业务上发展顺利，全年伊丽莎白奶粉和奶制品主营业务收入44.84亿元，在国内婴幼儿奶粉市场占有近10%的市场份额。 另一方面，蒙牛乳业截至今年仅有0.2%的市场份额，雅力士国际是中国第七大婴儿奶粉供应商，拥有4.7%的市场份额。 因此，蒙牛早期收购的意义，以及大东家的中粮擅长收购，所以蒙牛也在寻找收购对象。

随着高质量奶源越来越缺乏，掌握高质量奶源是奶企业快速发展的根本，因为这种蒙牛正在进入现代畜牧业。

婚姻弥补了酸奶事业的不振，利用酸奶技术、市场上全球第二大乳业企业达能集团的特点，试图抵制同业竞争对手蚕食市场。

蒙牛的一系列并购整合都是经过长期酝酿，以奶业上下游产业链为主，这与中粮此前提出的全产业链快速发展模式相一致。 业内人士表示，中粮这样的央企在背后支撑着蒙牛，享受着资金和政策的特点，资本运营也日益成熟，但如何整合更多并购资产，避免被蒙牛曾经的负面形象所拖累，将成为蒙牛的上层

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