“拆析称华润创业联手Tesco剑指百佳言之尚早”

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8月11日，星期天。 黄放卖百佳，花落谁家众说纷纭，华润创业、沃尔玛、私募基金各有“主顾”，不仅仅是买家的身份，价格、估值也相差甚远。

李嘉诚忙于“挑选女婿”期间，百佳的潜在买家华润创业，上周五组成英国最大的零售集团tesco (乐购)成立合营企业，占80%和20%的股权。 双方同意签署谅解备忘录，如果顺利的话，位于tesco内陆的131家零售分店将并入华润创业。

街上百佳卖盘子，华润创业在这个敏感的时刻，和英商结成合营企业，很多人认为百佳在天子上除了你没有别的东西。 一位基金人士表示，百佳是华润创业的(如果华润╱tesco合营企业购买，将有助于解决“中资独大”的担忧。 华润创业突然公布，是为了收购百佳而走的路。 真的吗？ 老毕今天，然后提出一些想法，探究一下这个说法有多可靠。

惠康、百佳总是在香港超市站立，占市场的40%和33%。 华润万家虽然是第三势力，但以其7.8%的市场占有率，“两大”一项难以背锅。 假设以华润创业为首的财团在百佳竞争中脱颖而出，一举获得百佳33%的市场份额，与华润万家原有的7.8%的市场占有率一起，香港超市“寡头垄断”的格局，确实优于黄氏持股时代。

但是，百佳落入华润创业╱tesco合营企业手中，能否消除“中资独大”的嫌疑空？ 答案显然是否定的。

老完这样说道。 理由有第二个。 一是根据双方上周五发布的公告，华润创业在合营企业中占8成股权，tesco占2成，主动权仍在中方。 对于华润创业来说，“双剑合璧”有助于华润万家利用tesco网站，扩大在内地超市的覆盖率。

但是，对于在中国单独战斗了近10年，至今身无分文的tesco来说，这家合营公司与其说意味着中外零售巨头携手扩大神州市场，不如说tesco努力了10年也做不好，与华润创业

二、黄版图中，百佳属于香港零售环节，没有独立的财务数据。 但是，黄在承认对百佳展开战略探讨的声明中明确表示，百佳超市业务去年的总销售额为217亿港元( 27.8亿美元)。 相当于华润万家╱tesco155亿美元总收入的18%，比率并不低。 问题是，华润创业和tesco的融合，是着眼于百佳，还是经营着远比香港分散的内陆超市？

在国内，包括大卖场、超市、便利店在内的零售行业中，占有率最高的是台法合资公司高鑫( 13.6% )； 华润创业和沃尔玛次之(各占10.9%； 家乐福以第三名( 6.9 )，tesco以2.4 )屈居第四。 在tesco内地分行和华润万家之后，合营企业的市场占有率达到13.3%，与高鑫相比，明显压倒沃尔玛，与家乐福的距离更远，不像话。

tesco在中国奋斗了10年，不仅水土不服，而且由于英国支出疲软，竞争加剧，本国业务也陷入困境，集团利润时隔20年逐年下跌。 这家英国超市的哥哥不仅把内地分店纳入了老对手华润创业的旗下，最近还退出了美日两大市场，集中火力血拼英伦。

百佳最终会不会落入华润创业之手，言犹未尽。 但是，如果是这样的话，为了成本的理想和其他条件，李嘉诚往往难以抗拒； 将华润创业和tesco合并组建新企业视为中国资本为与百佳结婚铺路，或因华润创业新增“英资背景”而认定，认为集团收购百佳后胜算大增，未免想多了。

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