“沪港通下的资本逐鹿战 投资者券商双赢”

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即将开通的沪港通正在慢慢打开连接中国和海外资本市场的新大门。 相关机构和投资者都可以受益。

过去几乎只关注内地a股市场的私募，现在纷纷走出国门，进入境外资本管理市场。 香港证券公司等机构的嗅觉更加异常敏锐，看好国际资本经由沪港通进入内地a股市场的机会。 造福于各方沪港通，推动了人民币在国际化进程中又迈出了一步。

上海港通只是揭开了中国资本市场的小篇章，后面的故事应该更精彩。

民间证券公司争夺国际资本

“沪港通即将开通，国际资本纷纷进入香港。 目前，港资市场9号牌已成为许多内地机构诉求最高的牌照。 ”格上资产管理研究中心研究部长景菁就南都记者解体表示:“获得牌照的企业以前只能通过取得rqfii资格将部分资金投向a股市场。 上海港通开通后，将打开国际资金进入国内的新大门。 ”。

据信息显示，9牌照是香港证券监督管理委员会颁发和执行的《证券和期货条例》第九类受管制业务资格牌照，即理财牌照。 国内私募基金机构持有该牌照，意味着在国际资本市场获得“通行证”，不仅可以直接参与海外投资，还可以筹集海外投资者的资金。

叶落知秋，此前几乎只关注内地a股市场的私募，但纷纷走出国门，进军境外资本管理市场。 此时，沪港通无疑提供了最有力的支点。 据统计，2005年8月12日，景林资产获得第一个牌照后，至今已有12家私募获得9号牌照。 算上正在申请的5家私募公司，今年1年来，已经持有9号牌照而正在申请中的私募占总数的一半左右。

南都记者表示，沪港通试点公布后，几个月内有香港资源管理9号品牌的两家机构在业内发布了销售信息。 最后只是高价折断。

深圳智诚海威投资企业副社长卢伟强对南都记者表示:“一家内地私募基金欲通过购买9号卡机构迅速进入香港资源管理市场。 另外，一点私募通过证券公司发送财科技商品，自己在背后做投资顾问。 这样绕过第9号，进行国际资本的管理。 ”。

“目前，内地私募基金持有香港9号卡，管理的国际资金总体规模为数百亿美元左右。 ”景说。

“沪港通相对于目前的q fii在流动性上具有明显的特点，q fii的期限至少为一年，但通过沪港通进入内地证券市场没有这样的限制，因此非常方便国际资本进入a股市场。 ”星投资总裁杨玲在谈到南都记者解体时表示，“国际资本也希望进入中国资本市场分享a股红利。 国际资本在沪港通正式启动之前就已经提前开始行动，利用q fii渠道对内地证券市场进行投资布局。 沪港通正式启动后，国际资本配置a股的比例有望大幅提高。 ”

香港证券公司等机构的嗅觉更加异常敏锐，看好国际资本经由沪港通进入内地a股市场的机会。 据南都记者介绍，提供资产机构，协助少数香港9类机构(提供理财)，特别是国际投资银行、国际理财企业管理在亚洲(特别是大中华区)的业务，今年打算投资内地a股市场，请熟悉内地行情的基金经理和资深拆房人员

这一趋势从4月开始逐渐明显。 香港投资基金工会8月公布的市场展望调查显示，越来越多的基金经理看好大中华地区的股票，从4月的17%上升到7月的39%，减持的回答者从17%微降至15%。 这次调查有15家主要基金企业参加，全球管理的资产共计达到9.4万亿美元。

上海港通只是揭开了中国资本市场的小篇章，后面的故事应该更精彩。 双子星资产管理有限公司总经理袁毅强日前对南都记者分析称，今后a股指数纳入国际指标体系将导致跟踪该指数的指数基金大量配置a股，配置a股的国际资金规模将超过万亿元人民币。

“沪港通开通前，国内资本市场是封闭的堰塞湖，除了q fii和r q fii外，没有大量海外资金进入。 沪港通开通的最大意义在于允许海外资本自由参与a股投资。 这只是第一步，未来的快速发展前景更大。 ”。 景莹这样介绍道。

“从长远来看，沪港通和国际投资者通过香港交易a股的试验场，有利于海外资金和机构投资者的引进。 ”众禄基金研究中心首席拆师崔晓军说。

投资者、证券公司双赢

在私人募股和证券公司机构抓住沪港通的机会争夺国际资本管理权。 此外，内地和香港的证券公司也全力挽留投资沪港通的普通投资者，计划提供一系列优惠双赢的服务。

南都记者表示，香港券商与内地客户相比优惠1万港币，要求该客户自行在该企业开户，并须在1个月内提交从内地到香港的任何交通工具的文件。 上限是一万港币。 赠送的交通费通过返还方法扣除顾客6个月以内的交易支出。 包括a股及港股交易相关费用，包括佣金、厘印费及交易征费。

根据“证券和资金账户余额合计50万元以上”的口径，招商证券符合条件的潜在目标群体超过10万人。 》招商证券深圳总部相关人士日前表示，“考虑到香港证券市场交易规则和a股的差异，估计港股通业务开展后，对提高经纪业务的交易量有一定的拉动作用。 除交易量外，合格投资者的增加、佣金率的上升以及配套投资领域业务、衍生品业务的扩大也对经纪业务产生积极影响。 ”。

“国内改革开放几十年来，内地居民积累的巨额财富，可以参与境外投资，这对内地来说是新鲜事，也增加了投资者对港股的投资热情。 》据深圳前海创达恒资产管理有限企业执行总裁冯建飞拆解介绍。

南都记者表示，目前深圳一点的证券公司也可以间接为投资者开设港股账户。 “内地投资者通过沪港通炒港股，用人民币计价，不需要资金出境，比到香港开设港股账户方便多了。 ”对此，大陆证券公司相关人士就两者的区别向南都记者表示:“在大陆，能够向顾客开设港股的，基本上是香港各企业的证券公司。 但是，沪港通以后，将向符合所有条件的证券公司开放。 ”。

虽然上海港通正式“开通”的时间还不确定，但一些证券公司已经拿到了“票”。 上周，银河证券、广发证券等证券公司接到批准开通港股通业务交易权限的通知。 招商证券等证券公司向南都记者表示，目前可以为内部符合条件的投资者事先办理相关手续，开通沪港通的权限，但还不能交易。 截至9月底的数据显示，在申请港股通现场检查的90多家证券公司中，有70家证券公司合格。

“短期内，沪港通的发布和最终实施将为包括阳光私募在内的广大投资者提供a h对冲机会。 沪通公布时，a股大盘蓝筹估值偏低，沪深300整体市盈率不到10倍，对港股具有明显估值特征的港股中以科技股为代表的小股对a股市场同类股存在明显的估值折价。 ”星投资总裁杨玲就南都记者解体表示:“上海和香港两个市场挂钩后，估值存在明显差异的两市形成了明显的套利机会，a股市场大盘蓝和港股中以科技股为代表的小股投资价值突出。 从4月沪港通公布以来的市场情况来看，a股大盘蓝筹额确实有15%-20%的涨幅。 ”。

人民币离岸业务

造福于各方沪港通，推动了人民币在国际化进程中又迈出了一步。

“人民币资本项目自由兑换是人民币国际化的重要一步。 ”景莹就南都记者的解体表示:“目前，我国正在实施外汇管制。 海外资本不能自由投资a股市场。 沪港通的国内外投资者和投资机构在买卖港股和沪市a股的过程中，实际上有港币和人民币自由兑换的过程。 通常只是不被观察。 ”

冯建飞对南都记者表示:“沪港通有利于人民币国际化。 因为它促进了人民币的双向流动，使两地的资金池扩大和循环完整。 它作为人民币外流和流入的机制，帮助了人民币在国内外更好地流通。 特别是作为人民币离岸中心的港资市场，通过沪港通，与海外市场人民币合作，回流内地金融资本市场，投资国内股票，提高了人民币的国际性。 ”。

南都记者采访香港各界时，各方多认为沪港通将促进香港的离岸人民币业务。 目前，香港是人民币存款规模最大的地区，截至年底，人民币存款规模为8604亿，约占离岸人民币存款规模的57%。

香港金管局总裁陈德霖认为，沪港通将抽走香港离岸人民币业务，放宽香港居民每天2万元人民币的限额。 香港居民每日人民币兑换上限取消后，将出现越来越多的新人民币产品，市场参与者利用人民币投资、集资和风险管理的机会将越来越多。 香港市场即日开始探索推广越来越多的人民币即日产品，如外汇兑换和实物衍生工具等，研究能否充分利用国内已经持有的人民币债券，在国外进行回购。

事实上，沪港通的a股投资者需要用人民币结算，港股通的H股投资者需要卖人民币买港币，用港币结算。 因此，人民币汇率的波动会给利润带来风险。 南都记者从香港一家证券公司获悉，举债型外汇合同的投资门槛很低，只有500港元。 除投资一张价值等于1万港币/人民币的合同对冲人民币升值和下跌的风险外，购买人民币者还有机会利用杠杆原理获得6%的利息回报，享受佣金免费、交易征收费免费、免费报价等优惠。

里昂证券在最近的报告中表示，自中国人民银行同意将人民币结算扩展到所有国家以来，人民币国际化项目已经在全球范围内扩大，并有可能与各主要央行签订人民币货币互换计划，在中国台湾、新加坡、伦敦、法兰克福设立人民币清算银行 上海港通项目很可能遵循同样的模式。

(责任: df101 )