“H股领跌 港股新年三连阴”

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受内地a股大幅下跌的拖累，香港恒生指数持续下跌6天，盘中一度走年线支撑。 迄今为止，港股在年初的三个交易日均以阴线收盘，累计跌幅为2.67%。 这与内外市场环境的弱势有很大关系。 另一方面，大陆a股进入新年后，受ipo重启、经济增长放缓、资金紧张持续的影响，连续3天下跌。 根据比价效应，h股受到了资金的集中抛售； 另一方面，年表现出色的美股市场进入新年后出现回调，美元指数明显上涨，极大抑制了市场风险偏好情绪，间接拉动了港股走势。

恒生指数6日最终收盘22684.15点，跌幅0.58%； 市政府共成交622亿港币，比上个交易日略有萎缩。 由于内外环境疲软，香港股市风险偏好情绪明显下降，衡量避险情绪的恒指波幅指数从年末的13.54低点反弹至15.48点。

h股新年以来成为香港股市的主要大头，国有企业指数6日下跌1.4%，交易日近3日累计跌幅达到4.86%。 h股近期面临严重沽压的主要原因有三个。 首先，大陆经济数据显示，复苏势头放缓。 而且，在改革不断深化、资金持续失衡的背景下，前期通过看好大陆经济介入中国资产的国际资金开始获利，H股市场持续下挫。 其次，ah的比价效应进一步推动了h股的下跌。 恒生ah股溢价指数在去年年末一度创下91.76个百分点的历史低点。 此后，a股市场持续下跌，由于溢价指数低位反弹的指控，H股更是大幅下跌。 截至6日，恒生ah股溢价指数全年接近2%，报告95.85个百分点。

与h股疲软相反，香港本地股今年以来一直在抵制下跌，恒生香港35指数、恒生公用事业指数、恒生地产类指数均优于市场。 就香港本地股票而言，其走势取决于美联储的政策走势和国际热钱的走势。 尽管qe操作按计划缩小了，但涨价的预期还是推迟了。 美国国债收益率上升的势头不明显。 这在一定程度上预示着以往投资者担忧的资金大规模回流美元资产的趋势，以及全年难以显现的情况，美元兑港元汇率徘徊在7.755以下，预示着香港市场流动性依然充裕，持续受到中资股票的挤压。

另外，从6日盘面表现来看，市场整体格局较前两个交易日没有明显变化，仍是中资股、周期股疲软，信息技术和客户服务板块继续逆市走强。

值得一提的是，重磅蓝筹汇丰控股有限公司开始稳定回升，昨日收到0.24%至83.15港元。 美银美林发布研究报告称，将汇价从92.5港币提高到98.5港币，评级从“中性”提高到“购买”。 美银美林预计，汇率调控销售额经过6年的倒退，今年将有所增长，网络息差也将扩大，贷款量也将开始复苏。

展望港股后市，从技术上看，目前恒指已经失去半年线，接近年线支撑位置。 因此，目前的点处于敏感区间，如果年线和半年线丢失，中长期减弱的概率很高。 从基本面来看，美股弱势只是短线回调，预计对港股的影响比较有限。 目前港股后市最大的风险因素仍然是中国经济前景和内地a股走势，受比价效应和联动效应的影响，如果a股持续下跌，H股市场的沽压也将持续。

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