“最牛科学企业华大基因目标香港上市 过百机构追捧”

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深圳有三宝、腾讯、华为、华大基因的传说。

前两者已经遍布天下，但华大基因低调神秘，很多人不知道这个半机构半企业的组织。

在资本圈，它被认为是生物界的腾讯，基因测序业务在世界上最大化。 “如果整体上市的话，华大基因是不亚于腾讯的企业，光是其华大健康，将来也能达到万亿(时价总额)。 ’长时间跟踪华大基因的机构的人说。

近日，市场上传出华大基因为旗下华大医学融资的消息，机构一时狂热，欲踏破华大基因门槛。 然而，近日，却碰上国家明确停止dna测序临床应用，给刚起步的华大医学融资覆盖带来阴霾。

两年前，中信证券董事长王东明催促他的投行干部“关注华大基因”，他说:“你听说过华大基因吗？ 赶紧带队伍去看看吧。 这家企业很辛苦。 ”

很难想象一个接一个地去盐田郊外跑腿的旧鞋厂的组织。 华大基因租了这家鞋厂稍微改建了一下，变成了自己的总部。 这家旧鞋厂诞生了世界上最大的基因测序企业。

年下半年，华大基因向市场抛出绣球花，为华大科技融资。 集团的pe、投行、各种资金经纪人们都竭尽全力，试图通过各种关系，与华大基因研究院院长汪建上线。 目前，这项业务正在暗中紧密推进上市。 据悉，主要销售商东方花旗、鉴查安永已经入场。

另外，二次融资正在进行中，此次融资瞄准的是华大基因旗下未来最具想象力的业务板块华大健康，汪建的目标是未来实现1千亿的收益。

禁止在临床上应用基因测序

早春二月，华大基因繁荣的基因检测商业化遭遇“倒春寒”。

年2月9日，国家食品药品监督管理总局、国家卫生和计划生育委员会联合发出通知，在相关准入标准、管理规范出台前，任何医疗机构不得开展基因测序临床应用，如已开展，应立即停止。 通知发出后继续展开的，属地卫生行政部门应当依法依法查处。

根据两委联合通知，包括产前基因检测在内的基因测序相同的产品和技术属于现代前沿技术研究范畴，涉及伦理、隐私和人类遗传资源保护、生物安全和医疗机构基因诊断服务技术管理、价格、质量控制等问题。

目前，基因测序的同一产品和技术已经从实验室研究发展到临床采用，对此国务院有关部门高度重视。 为了保证常规诊断产品使用基因测序的安全性和有效性，国家食药局和国家卫生计生委组织了相关行业专家的调查论证。 因此，自通知公布之日起，用于包括产前基因检测在内的所有基因测序产品及其技术，如疾病的预防、诊断、监护、治疗监测、健康状况评价和遗传性疾病的预测的，经食品药品监督管理部门批准登记，并经卫生计划生育行政部门批准技术参 已经适用的，必须立即停止。

基因测序的临床应用，其实近年来在我国各大城市的医疗机构已经有所普及，广泛应用于高端体检(如健康状况评估、癌变早期检测)、产前诊断(如遗传性疾病预测)等行业，价格不菲 被称为个体全基因测序的体检项目，一收钱就更高达数万元。 基因测序企业一时变了样。

禁令一出台，产业界和资本界纷纷盯上了领域的大佬华大基因。 我们正在关注这个世界上最大的基因测序所受影响的几何学，以及采取什么措施。

事实上，华大基因在去年9月受到特别“照顾”，被停止了商用检测项目，有人指出“产前优生优育筛查服务”违反了现行法律。

业内人士乃至资本人士明确表示:“这对华大基因的影响还是很大的，首先是华大医学。” 但他们又强调:“国家只是规范和监管，并不是否定这个方向，对大企业反而有好处，华大代表国家层面，为什么不这样做呢？”

目前还不能估算华大基因由此受到的损失，但暗中为华大医学紧密进行的战术融资确实撞到了政策枪口上。

华大医学负责的是遭遇禁令的产前基因检测。

据资产管理周报记者介绍，华大医学最初隶属于华大健康，可以追溯到2007年2月成立的“华大健康事业部”。 是华大基因的主要产业化机构，主要进行唐氏子的体外三体筛选，类似于国内同类企业水平和康。

到了华大医学年，唐氏子检查终于开始商业化，但近两年连续盈利。 除深圳华大临床检测中心外，已运营或即将进入运营的8家医学检测机构，分布在武汉、天津、南京等全国多个城市。

今年年初，华大医学在组织结构上单独与华大健康分开，看起来像一支暗伏笔。 华大基因内部是这样定义两者分工的，“华大健康制造个体基因组，华大医学制造医院产前和panel (检测癌症的基因芯片)”。

记者接触到的投资界人士推测:“拆分华大医学应该是为了融资而上市，华大基因必须马上有新的动作。”

超过一百个机构，夺取融资份额

正如市场预期的那样，华大基因秘密启动了新的融资。

资产管理记者于年1月2日独家获悉，在华大科技股东大会上，华大基因已确定作为华大医学融资提交。 这是华大基因历史上的第二次战术融资，上一次是年，融资的目标是华大科技。

汪在华大基因中设定的商业化三步曲是科技服务、医学服务和人人服务。 科技服务是指为医、农科研机构提供基因测序和生物新闻分解的医学服务与医学临床相关，也是受本次政策影响最大的部分； 人人提供服务是一个巨大的好处，有商业投资的概念。

比起科技服务，汪建更重视产前检查、宫颈癌筛查等健康服务。 现在华大基因到了第二步，第三步正在加速。 汪建的目标是实现科技服务达到百亿(收益)，而医学服务达到一千亿)的收益)，人人都有一兆)的收益。

华南一位私募股权经理向资产管理周报记者透露:“2009年去华大基因调查时，王建讲了这个构想，试图单独创办华大健康这家上市公司。” 投资者显然很在意华大健康系统未来融资开门的情况。

尽管在少数城市试点，但华大健康工作已经展现出爆发力，年收入2000万元，被誉为年1.4亿元。 汪建希望年仍有数倍的增长，在收入方面最好超过科研测序服务。

但是，在华大基因决策引入风投之际，华大基因健康业务才刚刚开始商业化，没有融资安排。 而且，虽然其年收入不过2000万元，但报告估值100亿元，投资者吓退，被选为科研机构、制药企业，估值33亿元的华大科技。

但是，机构总是虎视眈眈地觊觎华大健康这块肥肉。 华大健康是去年7月成立的企业，旗下的子公司华大医学被认为很有前景，首要业务是产前业务诊断。

对此，资产管理周报记者从一位股东那里获悉:“华大在第一期投资的企业(华大科技)，我们实际上并不看好。 那是科学研究的性质，类似于b2b业务。 (/k0/) )之间会变小一点。 因为这并不是很难，而是依赖于技术含量高的设备。 投入华大科学技术是不符合很多醉人之意的，希望今后能伸手投资华大健康。 ”。

汪建此前在媒体上也公开表示，华大健康也将考虑通过pe方法融资，华大科技投资者拥有华大健康业务的优先认购权。 “有协定规定，将来我们的健康服务将开始融资，他们将优先进入。 我被你欺负了。 后面的人能先给我预订座位吗？ ’此前汪建在采访中说过。

现在华大医学开始发出成千上万的叫声。

投资者是这样评价的。 “华大医学无疑是华大最有价值的业务。 那个有点怀孕期间的诊断。 我个人认为华大多年积累将技术应用于普通行业是最有可能实现的。 基因随着阶段性的突破，应该会给日常医疗带来很大的变化。 虽然才刚刚开始，但在空之间，可以想象他们自己说将来可能会上升到万亿(市场价格)。 这还有点困难。 不仅有检查，还有诊断。 大于华大科技空之间。 ”。

但是，时间一长，这次华大医学的估值不仅仅只有百亿人。 “以前评价额为100亿，但现在上升得还很高，据说溶解了10%-20%左右。 ’投资机构不怎么叫，‘太贵了！ “太贵了！ ”

资产管理周报记者独家获悉，华大基因向参加首次融资的16家股票主机机构发送了类似招股书的资料，约10页左右。 “拷贝首先是说明一家叫华大基因的企业在做什么。 有那些业务，收入有多少？ 有哪些类型的企业，估值是多少？ 你的愿望是什么？ ”相关人士向记者透露:“非常详细，乐观。”

该人士还介绍说，此次华大基因导入的估值参照企业均为美国企业，虽然市盈率尚不明确，但至少应该在40倍以上。 “美国有一家全球最大的基因测序设备企业illumina。 华大基因这次是参照这家企业第一。 ”

公开资料显示，illumina于2000年7月28日在纳斯达克上市，总部设在加州圣地亚哥，销售相同的dna产品，包括基因测序仪、分解相关数据的软件和服务等。

可见华大基因选择了极强的参照物。 illumina目前拥有全球DNA测序设备市场的70%的份额。 而且，业绩惊人，其年收益达到14亿212，000万美元，净利润为1亿253，000万美元。 价格也不贵。 截至年2月20日，共收到170.16美元/股，企业市值222.86亿美元，市盈率达到209.28倍。 这就解释了为什么华大医学的价格这么高。

但是，高评价丝毫没有倾注机构对华大医学的热情。 华大基因在相关资料中向多家机构展示了华大医学的美好愿景:“据预测，华大医学3年后将最低增长100%以上。” 语言中充满了自信。

争先恐后地拥过来。 据接近华大基因的人说:“华大医学开业，给pe/vc通风，去了100多个地方。 ”深圳的一位私募社长也向记者表示:“风吹了，春节前也去了热闹的集会。 报价和信息表达等，非常多”。

资产管理周报记者致电华大科技多家机构股东了解投资意向，多家机构表示:“最终评估额和融资额还没有出来，还不能决定。” 一些“铁杆粉”对记者说:“万一那个医学建成了，这是革命性的东西，我们绝对会扔。 只是多投少投。 ”。 一些股东已经急于开始募集资金，并计划用于华大医学的投资。

除此之外，打开华大基因门户，获得投资资格的，不仅仅是最初投资的股东。 一位新股东对记者说:“我们第一次知道，但没有投票，而是第二次参加了。 华大选择合作者，很多人想投这一轮也投不过去，想找关系也想顺利进入，很辛苦。 ”。

东方城市安永护卫发售流程

除了华大医学秘密启动融资外，较早融资成功的华大科技也在暗中推动上市。

鉴于年华大基因企业化运营后，并购美国cg企业的需要，华大科技按照年收入的4-5倍计算，对自身估值33亿元，融资42%的股权13.98亿元。 尖锐的机关们纷纷闻风赶来。

年下半年，投资机构基本突破华大基因总部门槛。 据接近华大基因的人介绍，“当时，国内所有知名机构都去调查过，大小有五六家机构投资者，历时半年到华大深圳总部继续调查。 数百家机构并不夸张，最后查明的16家机构是当时组团进行的。 ”。

有迹象显示，对于华大科技，资本市场将看到空和许多意见。 有些机构认为这是千载难逢的机会，未来市场的想象力空之间很大，但有些机构认为虚成分高，风险大。

“这个基因测序产业发展很快，新技术在飞速发展变化的过程中，总是面临着新的挑战。 不知道生物技术这样迅速的发展将来会如何发展。 因为变化太快了。 目前，这个企业有先发的特点，没有比得上国内的竞争者。 ”早期接触华大基因的私募老总说。

从最终名单来看，光大控股、红杉资本、深创投、云峰投资、景林资产、泰山投资、软银中国、盛桥投资等机构位居其中，由红杉资本和光大控股牵头。 其中，光大控股4亿元，云峰基金2.3亿元，红杉资本2亿元。

华大基因和这些机构都签订了双向对赌协议。 其中，机构首先对华大科技年度的净利润提出要求，如果不能达到规定的利润，则需要将一定的股份转让给投资者。

华大科技是华大基因商业收入最成熟的部分，年收入超过10亿，利润超过2亿。 以基因测序服务为主要工作，顾客是全世界的科研机构。 据接近华大基因的人介绍，“第一年的机构对华大基因的业绩达成情况很满意，华大也不需要向投资者转让股票。”

并且，在投资者介入后，华大基因在企业规范的管理上有了很大的改善。

前述与华大基因相近的人对记者说:“许多企业在引进pe之前，他们现代公司的基本结构其实很薄弱。 内部管理体制、股东大会、董事会、治理结构，华大以前在这些方面也不太在意，但投资方进入后企业在许多方面发生了巨大的变化。 召开股东大会是规范的，有确定的议题，无论是召开前提出股东大会的议案，还是股东大会都有激烈的争论，股东大会也有激烈的争论。” 企业还是尊重外部股东的意见的。 ”

这些得到华大基因内部人士的印证，“华大一直是独立自主的闭环机构，之后经过相当长的时间融合，在商业流程、上市鉴证、投资者关系几个方面我们的进步比较显著。 ”。

当然，这些都是为华大科技上市做准备的。 另一方面，“pe促成了上市。 ”一位相关人士表示，另一方面，企业上市意愿也很强，希望就此扩大团队和产品的销售额。

但是，在机构股东眼里，“关于上市的事，华大基因不轻易告诉别人”，这艘基因测序航母，始终神秘低调。

周报记者最近获悉，日前，华大科技刚召开董事会讨论上市事宜。 去年，企业完成了股份制改革，现已确认东方花旗为主要分销商，鉴证为安永，上市步伐逐步推进。

前述相关人士表示，“华大科技已经推进上市进程，最早将于今年年底，最晚将于明年。” 华大基因方面表示:“今年的可能性很低。”

关于上市地点，记者从去华大基因参观调查的机构获悉:“在香港上市。 这是已经公开的消息。 ”。 但是，华大基因方面的说法法则是:“还不明确。 ”。

在印花发售的准备阶段，华大科技一刻也不闲着。 知情人士还对记者表示，“为进一步提高上市前估值，今年华大基因着力布局生态系统，强调搞活生命科学行业外延公司和创业企业，今年业务快速发展有新的思路和任务目标，目标是上市前盈利。”

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