“类金融机构扎堆H股 瀚华金控启动路演”

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[无抵押贷款信用担保和贷款有利于中小企业获得融资，同时也是国家政策鼓励的快速发展方向，但在国内信用环境尚不完善、民营经济快速发展低迷的今天，这类业务的风险仍不容忽视]

长期以来来往于中国金融领域边缘地带的小贷款、担保、典型等金融机构开始在资本市场曝光。 继中国金融整合、金融整合之后，内地另一家金融机构吹响了H股登陆的号角。

2月28日，汉华金控股有限公司(以下简称“汉华金控”)开始募集h股，定于3月7日定价，3月13日在香港证券交易所上市。 中国国际金融、银河证券是此次ipo的联合保荐人。

根据韩华金控的招股证书，韩华金控目前的总股本为34.3亿股，计划发售9.88亿股新h股。 此次募集股价区间为每股2.28港元至2.88港元，不包括在超额配售权中，拟筹资最高28.45亿港元。

目前，韩华金控已引进2个基础投资者，山东省国有资产投资控股、君阳太阳能电力投资有限企业同意以发行价分别认购总额3000万美元和1000万美元的股份。

信用担保、无担保贷款的比例较高

成立于2004年的汉华金控前身是重庆汉华信用担保有限企业，截至去年5月，注册资本为34.3亿元人民币。 目前，韩华金主导运营信用担保和中小企业贷款两条业务路线。

据网站介绍，韩华金控网站覆盖全国19个省，是中国最大的信用担保企业和第二大小额信贷企业。 截至2009年10月底，韩华金控担保余额194.104亿元，贷款余额38.887亿元。

根据招行证明，截至年10月31日，韩华金控当年净手续费和利息收入9.258亿元，利润4.124亿元。 年同期净手续费和利息收入12.468亿元，利润2.739亿元。

韩金控表示，全球上市收入的约70%将用于增加企业小额贷款业务的资本基础，而另约20%用于增加信贷担保业务的资本基础，用于创新产品和服务的快速发展和提供，以及周转资金的补充和常规企业用途

值得注意的是，目前，与国内许多融资性担保机构和中小企业不同，韩华金控的信用担保和无担保贷款业务所占比例非常高。 根据公募书，截至去年10月31日，韩华金控51.4%的担保额、90.1%的小额贷款额、39%的委托贷款作为抵押品没有抵押品。

据一位资深中小信贷领域人士介绍，基于目标客户、销售方式、风险管理和业务流程等业务核心要素的不同，国内中小信贷企业的业务模式分为类银行信用和小额无担保贷款两种模式。

“由于国内小额贷款领域还处于快速发展的初期，小额贷款市场空之间还比较大，简单粗放的经营模式可以获得良好的收益。 因此，这种银行信贷模式成为大多数小额贷款企业的选择。 ”这个人说。

在他看来，无抵押信用担保和贷款有利于中小企业获得融资，同时也是国家政策鼓励的快速发展方向，但在国内信用环境尚不完善、民营经济快速发展低迷的今天，这种业务风险仍不容忽视。

其实，这个小贷款商的担忧已经在韩华金控的招股书中显现出来。 韩华金控在招股书中表示，由于我国信贷市场和整个领域环境不好，特别是长江三角洲地区，韩华金控支付违约金的数量有所增加。

根据公募书，汉中信贷担保业务违约率年、年、年10月末分别为0.4%、1.2%、1.4%，信贷担保业务亏损/收入比例分别为3.5%、11.2%、18.8%。

同样的问题也出现在小贷业务上。 年、年、年10月底，韩华金控小额贷款业务减值贷款比例分别为0.7%、2.0%、2.6%，中小企业贷款业务亏损/收入比例分别为6.7%、11.9%、16.6%。

对此，在信用风险管理方面，韩华金控表示，将通过高度分散的客户群、可控交易规模、较短的担保和贷款期限(通常在一年以下)、全面的信用判断体系等措施将信用和集中风险降至最低。

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在UBS中国区前副总经理、香港慢车投资企业董事长张化桥的畅销书《影子银行内幕》中，贷款、担保、典型等金融机构均被归类为中国影子银行。 长期游走在中国金融业的边缘地带，这并不阻碍这些领域的迅速发展。

根据银监会、央行和商务部的数据，截至年底，我国共有融资性担保机构8590家，截至年底，全国中小企业7839家，即年10月，全国典型公司6833家。

近年来，这些被定位为中小企业的金融服务业除了业务规模不断扩大外，许多机构也在进军资本市场。 年10月，在苏州从事典型贷款业务和贷款贷款业务的中国汇融金融控股有限企业( 01290.hk，以下简称“中国汇融”) )在香港挂牌上市。 目前，我国汇融已有11家分行，首要业务是授予以不动产、产权、动产抵押物为抵押的短期贷款。

据中国汇融招股书介绍，截至去年6月30日，中国汇融注册资本为5亿元，是江苏和中国分别排名第一和第二的典型银行，向顾客提供有抵押的短期贷款。 也称为“典型贷款”。

在内地登陆首个典型的香港股市后不久，另一个以融资担保业务为主的民间黄金控制集团——广东佛山的中国集成金融集团控股有限企业( 03623.hk，以下简称“集成金融”)也成功登陆香港主板市场。

根据集成金融的股票募集证明，集成金融主要运营相关企业的集成担保注册资本为2亿5000万元。 其首要业务是“为中小企业提供融资担保，支持银行和其他财务机构提供融资”。

年11月13日，集成金融每股定价2.68港元，也就是发行区间的1.8港元至2.8港元的上限附近，公开上市超额认购额达到20.53倍，成功实现净募集资金2.16亿港元。

参加某金融机构上市项目的香港投资者向《第一财经日报》记者表示，小贷款、担保等金融机构在内地迅速发展的时间不长，领域监管政策不完善，同时各企业质量不一，香港证券交易所对此类机构态度较为谨慎

“以前必须对这类机构的业务模式、领域风险进行长时间的说明，但近两年来，随着向香港证券交易所提出申请的内地类金融机构增加，香港证券交易所也对这些领域的了解有了明显提高，接受度有了提高。 ”这个人说。

香港投资银行、会计师事务所、律师事务所的相关人士对本报记者表示，近年来，以小贷、担保、典型为首的金融机构到香港上市的热情高涨，前来咨询的企业明显增加，目前手头也正在进行相关上市项目。

(责任: df126 )