“港股连续四日下挫 短期走势仍不乐观”

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近一周来，内地a股和美股市场呈现强弱互换态势，尽管a股市场面临的宏观经济环境依然疲软，但在货币政策松动的预期下，企业出现了稳定复苏。 相反，在前期持续强势的美国股市，最近发生了明显的回调。 全球市场避险情绪的高涨，以及投资者对美股高估的担忧，引发了S&P500品种指数上周累计跌幅近2%。 虽然周边市场呈现强弱不一，但香港股市呈现既跌又跌的不利局面，恒生指数自3月10日以来累计跌幅超过5%。 港股本周也没能跟上a股市场的反弹，恒生指数走低，最终收盘21473.95点，跌幅0.3%； 当天成交了558亿港币。 衡量香港股市避险情绪的恒指波幅指数上涨4%，至19.46点报告。

在a股市场的带动下，中资股份整体战胜大市，国有企业指数逆市下跌0.37%，红筹指数下跌0.27%。 恒生ah股溢价指数窄幅波动，小幅下跌0.02%，报99.61点。 年以来，溢价指数总体呈现涨幅，累计涨幅达到5.84%。 其根本原因是两地区市场流动性的差异是根本原因。 另一方面，内地外汇占款增加引起央行被动投放流动性，银行间市场资金转暖，7天回购利率不断新低。 另一方面，在FRB趋势下qe规模缩小的背景下，资金流向新兴市场，拉动香港市场，但地缘政治因素进一步加速了资金流向香港，美元兑港元汇率从去年年底的7.75线迅速上涨至7.765高点。

从港股盘面来看，前期明星股腾讯控股在央行停止网上支付的背景下受挫，股价下跌3.1%，报收于546.5港币，约6个交易日累计跌幅达到13%。 该股的重挫也在恒生信息科技业指数的6天内下跌了11%。 在该股后市，研究机构认为短期调整是不可避免的，但中长期值得投资。 巴克莱最近公布的一份研究报告显示，央行的相关措施只是暂时的，网上结算日后有可能回升，腾讯和阿里结算平台在本月内迅速崛起。 这是因为央行加强监管并不意外。 据该行估计，腾讯微信今年线上-线下( o2o )相关收入约3亿6000万元人民币，明年将翻番至7亿5000万元人民币。 该行相信，由于顾客采用微信支付，因此不只通过QR码支付，此次停牌不会影响收入预测。

除了腾讯控股集团集中抛售外，房地产股下跌幅度也很大，恒生房地产分类指数近6个交易日下跌6%。 一方面，新世界迅速私有化发展的消息引发股价重挫，拉动领域指数，另一方面，中资地产股也受到沽压，人民币汇率波动幅度扩大，或根本改变人民币中长时间升值的预期，或促使楼市承压。

展望香港股市，恒指近一周之所以呈现无法追随下跌和上涨的被动局面，是因为缺乏流动性、中国经济数据持续疲软、人民币加速贬值使国际热钱失去了对人民币和相关资产的兴趣，资本完全自由流动。 此外，由于美国出现超出预期的非农就业数据或大幅退出美联储，美国国债收益率持续上升，国际资金将趋势性地流入美元资产。 对港股后市来说，技术走势已经恶化，短期内依然不容乐观，不排除跌破今年2月首次出现的低点的可能性。

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