“阿里巴巴弃港赴美 或成美国规模最大IPO”

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3月16日，阿里巴巴集团在一份公告中宣布，将开始在美国上市。 这意味着阿里巴巴正式放弃首选ipo地点——香港联交所，转向美国资本市场。 但是，目前阿里巴巴是在纽约交易所上市还是在纳斯达克上市还没有确定，其目标融资规模也没有明确。 据业界估计，阿里巴巴今年第三季度有可能进行ipo，目前市值超过1000亿美元，ipo规模在150亿—200亿美元之间，有可能成为美国迄今最大的ipo。

事实上，去年年初，有消息称阿里巴巴有意在香港上市，但由于集团董事局主席马云(杰克马)抛出的合伙人治理制度遭到香港联交所反对，不得不搁置计划。 阿里巴巴的合伙人制度一般被理解为“双重股权结构”，也就是ab股权，目的是保证上市后企业的控制权。 许多全球知名的技术公司，如谷歌和脸书，都使用了该股权设置来确保创始人在董事会中的地位。 以谷歌为例，上市前分为a、b两种等值股，但a股每股只有1票的投票权，b股不能公开交易，但每股的投票权是a股的10倍。 该企业去年的年报显示，b股仅占股东权益的约25%，但大部分b股由谷歌创始人持有，实际上拥有70%以上的投票权。 据计算，如果阿里巴巴实行所谓的合作伙伴制度，马云(杰克默)将拥有7.4%的阿里巴巴所有权，因此将拥有约43%的投票权。 但是，这样的股权结构违背了香港证券交易所一贯坚持的“所有股东都应该被平等对待”的宗旨。 此后，阿里巴巴和香港证券交易所在去年9月进行了密集的“隔离空叫嚣”，但双方都没有妥协，最终没有实现。

自2005年雅虎以10亿美元购入阿里巴巴集团40%的股份以来，以马云为首的阿里巴巴创业团队一直在为企业的绝对控制权而战。 目前，阿里巴巴董事会有杰奎琳·德雷萨斯、马云、孙正义、蔡崇信4名席位。

根据阿里巴巴和雅虎年的协议，阿里巴巴在ipo时有权回购雅虎持有的24%的股权的二分之一，但回购的前提是阿里巴巴需要在年12月之前完成上市。 也就是说，阿里巴巴剩下的时间已经不多了。 而且香港证券交易所的态度也已经非常确定，不会改变现有规则，国内a股同样不允许所谓合伙人制度的阿里巴巴，所以从上市地点的选择来说，阿里巴巴也几乎只有美国可以选择。

雅虎中国社长谢文认为，在京东向美国提交ipo申请、腾讯加入京东的情况下，如果阿里巴巴不推进实质性的ipo进程，将错过最好的上市时间。 加上外部压力，阿里巴巴在过去的一年中，通过该微博、高德、陌生人、虾米网、街道、高速出租车、文化中国等大量投资，拼凑出了自己千亿美元的估值版。 从这方面来看，现在开始ipo也成了水路。

香港咨询企业ey金融服务管理合作伙伴凯斯·柏格森表示，“阿里巴巴意识到，在想要实现上市的时段，这不是一场取得胜利的战斗。 因为他们决定寻找能够支持这种股权结构的市场。 ”

在纽约上市意味着阿里巴巴将成为美国监管部门和集体诉讼律师的目标。 但这意味着阿里巴巴将越来越了解科技领域，吸引有资金的投资者，从而有助于阿里巴巴估值的提高。 根据路透社对12名拆迁师的统计，拆迁师的平均预期阿里巴巴估值为1410亿美元。 根据该评估以及此前达成的协议，雅虎将出售一半的股份，阿里巴巴ipo的融资规模将超过170亿美元。

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