“恒天集团11亿通吃经纬纺机H股 运作尚无先例”

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中央恒天集团抛出了重磅方案。 经纬机今天表示，大股东恒天集团计划对企业发行的H股提出全面收购要约，收购价格将比H股最新股价上涨约30%。 特殊之处在于，这种运营模式在a股企业中是史无前例的。 拆迁者对上证报记者说，这应该是恒天系合并旗下资产的一步。

以3成的溢价收购h股

昨天晚上，上海新闻记者与经纬纺织机干部取得联系时，对方表示，此事首要在集团层面操作，企业方面了解的消息很少，“停摆3个多月，首要是因为此事史无前例，许多方面需要咨询。”

公告称，2月20日，经纬纺织机接到通知，恒天集团正在认真考虑通过现有或新建的境外子公司对企业所有已发行的H股提出全面收购要约。 预定收购价格为每股h股7.891港币，比h股最新股价6.07港币溢价约30%。 此次要约收购完成后，恒天集团及其关联企业合计持股比例将从33.83%上升至59.51%。

公告称，恒天集团不打算就a股进行要约收购。 资料显示，经纬纺织机目前发行了约1.808亿股H股，恒天集团方面没有H股权益。 据此计算，恒天集团此次收购预计需要14.27亿港币，人民币11.45亿元。

此次要约收购完成，H股退市后，经纬纺织机H股性质变更为国有企业(恒天集团)控股的境外企业)恒天境外企业)持有的退市外资股。 恒天集团正在研究安排这些股份，预计短期内恒天境外企业将继续持有这些外资股份，并将做出适当安排。

公告称，恒天集团进行上述要约收购有赖于内地和香港监管部门的批准等诸多先决条件的满足。

市场人士分析说，“单纯从收购申请的角度来看，相当于大股东进行大额收购”，a股比h股价格差距大也应该是此次收购申请的理由之一。 经纺机停牌前的a股价格为9.76元，而港股价格仅为6.07港币，按昨日汇率计算，a股价格正好是港股价格的两倍。

值得一提的是，经纬纺织机的一些高管也将直接受益。 去年6月，企业高管通过华夏基金资金管理计划增收86.6万股h股，此后将继续认购，总额不超过3000万元人民币。 增持价格与此次要约收购价格相比，盈余额必须在60%以上，加上杠杆作用，利润更大。

恒天系资本局面[/s2/]

但是，事情可能没那么简单。 由于此次要约收购是创举，记者咨询的许多投行人士也意见不一致，但大多认为这是为恒天系旗下的资产整合做准备。 “要约收购完成后，该股将制作资产包，在参与后续整合时发挥便利作用，该资产包也可以通过质押获得银行的信用。 ”

公开资料显示，1988年成立的恒天集团是国有独资大型中央企业，囊括纺织机械、纺织及贸易、商用车三大主要业务，目前拥有经纬纺织机、凯马b、恒天天鹅、恒天海龙、恒天立信(H股)等5家上市企业。

但是，受制于多方面的原因，恒天系旗下的资产脉络不清楚。 例如，以集团最核心的纺织机械业务为例，经纬纺织机和恒天重工等构成了同业竞争，汽车业务板块也存在同样的情况，亟需清理现有业务。 多年来，恒天集团的资本运营不太积极，但去年通过出售中国服装这个壳牌资源，控股恒天海龙，这个庞然大物开始引起市场的关注。

更重要的大背景是国资改革。 根据恒天集团官网消息，今年年初召开的年度实务会议上，恒天集团董事长、党委书记张杰在中央十八届三中全会深化改革《决定》发布的大历史背景下，也是集团企业全面深化改革、推进转型快速发展的时机 张杰提出的年七大要求中，第五条是以要点业务为中心，提高整合力，优化资源配置；第七条是完全利用资本市场，加强资本运营。

有趣的是，最近，不太受关注的恒天天鹅、恒天海龙的股价连续波动。 据一家媒体报道，恒天集团正在研究改革方案，邀请麦肯锡研究处理这两家企业的同业竞争问题等处理方案。 但是，这个说法被两家企业否定了。

“风波未起，市场对恒天集团的改革和两家公司同业竞争问题的处理充满期待，这是引起资金关注的最大原因。 ”营销人员说。

恒天联如何运营这面大旗，市场拭目以待。

(责任: df050 ) )。