“部分H股静候沪港通“福音””

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据统计，10月31日，昆明机床( 600806.sh，00300.hk )港股仅成交68万港币，但应a股成交后达到人民币4323万元，部分港股处于无人问津的状况。 总的来说，568只沪股通标的合计成交额约2037.12亿元，270只港股通标的合计成交额约369.84亿元，两者相差甚远。 沪股通、港股通的130亿和105亿的每日额度相差不大，从流动性改善的角度来看，香港投资者的利益肯定更大。

沪港通长期以来一直是热门话题，但讨论的焦点是促进ah股差价、a股市场利润增长资金或a股风格的长期转换，很少谈及其对香港市场的影响。 但是，从成交量和每日限额来看，港股通的105亿元人民币每日限额占标的股每日成交量的25%左右，而且投资者并不是光买就卖，考虑到抛售释放额的情况，内地投资者是港股通的标的股交易。

对于习性a股市场的内地投资者来说，惊讶于自己的潜在影响如此之大，让我们来看看以下群体的数据。

大家熟知的腾讯控股( 00700.hk )在香港市场也很霸气，可以说占据交易量多年握着椅子。 10月4日的成交金额为16亿3400万港币，远远超过了垫底的100人15亿港币左右的成交总额。 但是，这个成交量在a股市场排名第几？ 以0.7925的汇率计算，腾讯控股的成交额将偏离第20位，甚至不足创业板机器人( 300024.sz )的15亿7200万元，可见两个市场的悄然差距。

从最低的对象来看，昆明机床10月31日排在港股通标的最低位(不包括5只秒表)，成交量86万多港币，约对应68万多元。 这是什么水平？ 内陆沪港通的投资门槛将达到50万元人民币。 但是，不要有数千投资者独自“一手遮天”的妄想。 交易量这么少的股票要找到对手还是不容易的。 虽然没有充分成交是理所当然的，但是在30分钟以内进入理想的价格范围发货是非常感谢的。 运气不好的话，只能加价2美分进货，减价2美分发货。 值得一提的是，昆明机床还是2只上市股票，a股交易另一番景象，10月31日成交4323万元人民币，是H股成交量的60几倍，1.92%的换手率极为活跃。

相反，上海股市垫底的双币股( 600623.sh，36股停牌高除外)，10月31日成交量为2345万，行情连续稳定，无成交期间最长仅为2分钟。 投资者无需在昆明机床( 0300.hk )的半个小时内面临成交的窘迫。 如果245万的成交量纳入香港股市的目标，排名将从最低位大幅上升到最低位的第94位。

这种均衡是因为a股市场分散股占主导地位，不仅中小市值股受到个人投资者的欢迎，而且重组预期下的20亿以上市值股吸引了公开募集、私募资金的参与，交投越来越活跃。 以百亿为界，沪股通百亿市值以下标的股票平均换手率为2.79%，百亿以上平均换手率为2.46%； 香港市场为百亿以下0.30%、百亿以上0.39%，两个市场呈市场价格和换手率的相反关系，反映了两地区投资风格的不同。

数据显示，香港市场的投资总体比较清淡，由于投资风格的不同，部分股票处于无人问津的水平。 由此可见，沪港通的开通意义不仅协调两地的价差，也协调两地的成交量差。 以昆明机床为例，港股3.96港币对a股6.11人民币有较大折扣，部分原因是成交不足造成的流动性折价。 随着两个地区市场的联系，内地资金将增加交易量，这部分折扣也将消除，投资风格、交易量、价格的融合将成为互补的一体化进程。 港股通每天105亿元人民币对整个标的股票每天数百亿的交易额来说增长幅度明显，从改善流动性的角度来看，香港投资者的利益肯定更大。 迄今为止未在30分钟内与中小股成交的香港投资者有望像a股市场一样热闹。