“中信泰富反向收购中信集团 企业称国企改革是大背景”

本篇文章1810字，读完约5分钟

3月26日晚，老牌红筹股中信泰富正式宣布，与母公司中国中信集团有限企业、北京中信公司管理有限企业组成“卖方”(目标集团)，考虑收购中信100%股份。

这意味着中信集团将通过在香港整体上市至中信泰富曲线，为推进中央的国有企业改革迈出重要的一步。

受信息刺激，中信泰富今天恢复挂牌，上涨三成以上，以16.54元的高价突破顶峰，至收盘上涨12.95%，报收14.3港元。

中信集团是中信泰富

将在香港整体上市

公告称，中信泰富与最终控股企业中信集团签署框架协议，以现金和新股的形式，收购中信集团持有99.9%股份的中信100%股份。 中信股份官网资料显示，中信集团的大部分经营资产被纳入中信股份，也就是说中信泰富收购中信股份，等于收购中信集团的大部分资产。 中信股份的资产之一是持有中信泰富57.51%的股份。

收购涉及的金额没有公开，但不会低于财政部批准、独立判断师评定的年底前的评估额。 收购的支付方式为，一部分用现金支付，另一部分用新股支付，新股每股价格13.48元，比停牌前的溢价6.48%。

中信泰富相关负责人表示，证券日报记者表示，目前并购尚处于初期，现金与新股比例如何分配等详细方案，将于4月中旬在香港证券交易所进一步公布。

关于并购经过，公告认为，董事会在潜在并购完成后，中信泰富扩大的股东资本、扩大的经营范围和更强的管理能力将增强中信泰富的实力，提高竞争力，充分把握中国经济高速增长带来的机遇。 中信泰富优化的信用记录可以增加融资灵活性，为各项业务融资。

中信泰富主席常振明表示，香港作为国际金融中心之一，其健全的法律体系、高水平的管理标准、与国际接轨的经营管理模式以及优秀的人才，对中信泰富过去30年的快速发展起到了重要意义。 香港具有独特的竞争特点，是持续快速发展的理想基地。

国有企业改革是一个重要因素

中信泰富香港平台

据消息人士透露，在国家积极推进国有企业改革的背景下，中信集团此次通过注资一体上市，是改革的新尝试，希望通过香港资本市场走出去。

为了减轻中央负担，提高经营效率，中央希望中央企业或大型国企整体上市，至今只有以h股身份上市的人保集团完成。 中信泰富的情况略有不同，因为在香港注册，所以属于红色采购，但母公司在北京注册。 此类交易完成后，中信集团成为在本港注册的境外公司。

昨日，中信泰富相关负责人在与《证券日报》记者交流时承认，此次并购，国有企业改革是一大因素。 对中信集团来说，中信泰富在香港有近30年的历史，将资产注入中信泰富，可以使集团的快速发展更加开放和国际性。

据拆解消息，中信泰富以现金加新股发行方式收购中信股份后，成为首个在香港整体上市的国企兼央企。 类似国有企业无疑是个好消息，短期内引起了股价的上涨。

独立股东胡孟青认为，国有企业重组和整体上市大势所趋，当前中信泰富收购中信股份能更快、更顺利地完成整体上市计划。 他还表示，中远、保利等国有企业也走同样的道路，投资者将来可以用同样的思路“寻宝”。

净资产有很大的折扣

证券公司轻视这笔交易

但是，对于该中港两地规模最大的注入资产交易，证券公司反应冷淡。 UBS和大摩分别给出了“沽卖”和“减产”的评级。

根据UBS的研究报告，为了使扩大后的集团最少维持15%的股票流通量，中信泰富能够发行的新股数量最多为67亿股。 以每股13.48元计算，新股价值约等于120亿美元。 该行估计中信集团的估值需要通过追加贷款获得60亿美元至240亿美元的现金成本。

该行还表示，包括中信股份的大部分核心资产、中信银行、中信资源以及房地产业务的现价在内，都在对账面价值进行折价，集团扩大后净资产的贴现率很可能会增大到30%。 为什么这么说呢，因为主要资产分别上市，中信集团的市场账率估值为0.5~0.6倍，相对于中信泰富现有股东是合理的。 该银行意味着这笔潜在的收购将构成关联交易，有待中信泰富独立股东通过。

一位投票者表示，这笔交易涉及多个审批和发行新股，但中信泰富可能需要筹款，预计一年内很难完成。

另据媒体报道，知情人士称，在接受母公司中信集团企业的资产注入后，中信泰富有限公司计划出售约40亿美元的股份以恢复公共持股量。

一位相关人士表示，中信泰富可能会考虑与中投、淡马锡等主权财富基金合作，购买中信泰富发行的股票。

对此，中信泰富相关负责人对《证券日报》记者表示，这方面的信息目前无法对外确认。

(责任: df111 )