“沪港通证明香港市场更“有用””

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内陆资本市场的快速发展实际上是由政策所左右的，市场本身的主动性和创造性受到很多限制。 这个限制不会在几年内改变，所以要建立值得国际社会信赖的金融中心，吸引真正的国际公司和投资者，香港市场确实应该优先考虑。

要建立成熟、健康的市场化经济区块，资本市场是不可缺少的组成部分，股市作为与实体经济最为紧密结合的资本市场，其繁荣、高效、规范的运营，可以直接提高国家的经济实力。 但是，2008年以来，中国股市开始暴露出越来越多的制度缺陷，整个市场未能给普通投资者带来与实体经济增长相称的收益，其监管层的持续改革也未能给后续市场带来越来越多的信心。

市场经济本身的规律需要尊重，中国快速的股市发展没有特例。 为了更好地实现中国股市的改革，首先必须尊重世界成熟市场的快速发展经验。 香港作为世界性的金融中心，在快速发展股票等市场方面有着非常完善的制度设计和历史经验。 在大陆资本市场改革进展缓慢的情况下，香港必然成为中国金融战术的突破口和落脚点。 我们现在看到的“沪港通”只是整个中国资本市场快速发展战术的立足点之一。

与其他快速发展中国家相比，中国具有香港金融中心的特点，对内地资本市场来说，已经到了必须与香港融合的程度。 事实上，香港更为积极，早在年6月，香港证券交易所就与上海和深圳证券交易所成立合资企业，开发指数交易产品、股票衍生产品等，对外认可，并开始编制以三方市场交易品种为样本的跨境指数。 而且，香港为了吸引越来越多的海外企业上市，修订了《关于海外企业上市的联合政策声明》，进一步提高了上市程序的透明度。 为在香港进行第一上市或第二上市的海外企业提供明确的监管指导。

香港金融市场

的特点是中国本土急需的，其高标准监管、投资者保障以及公司治理水平是内地无法给予市场和一般投资者的。

不难想象，中国未来资本市场的版图是，以香港为真正的国际板块和资本账户结算中心，通过上海和内地资本市场，让全球投资者通过香港参与中国内陆资本市场、股市、债市、上海自贸区上市的原油、黄金等人民币商品交易。 内地市场投资者可以通过a股账户等参与港资市场，参与国际公司和国际品种的投资。 当然，要形成非常良好的循环，香港需要上市越来越多的国际公司，真正形成能够与美国资本市场竞争的中国金融结构版图。

基于“沪港通”带来的中国金融战术，预计中国资本市场的快速发展有可能发生一定的变革。 既然内地在金融监管方面存在较大的落后和局限，实际上香港市场的监管模式可以满足众多投资者和上市公司的要求，上海就不必设立股市国际板块。 在人民币国际化方面，香港可以成为真正的集散中心，巩固香港作为全球金融中心的地位。

香港与内地资本市场的联动能够实现中国高层对金融改革和对外开放的承诺，也在一定程度上刺激了内地资本市场和整个制度层面的改革，从而留出了时间和空之间。 另外，在“沪港通”的事情上，可以看到其改革推动力来自香港，而不是上海。 内陆资本市场的快速发展实际上是由政策所左右的，市场本身的主动性和创造性受到很多限制。 这个限制不会在几年内改变，所以要建立值得国际社会信赖的金融中心，吸引真正的国际公司和投资者，香港市场确实应该优先考虑。

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