“万洲国际调整IPO方案 募资缩水2/3”

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原定于4月22日公布ipo价格的万洲国际( 00288.hk )发生了急剧变化。 企业根据昨晚公布的信息，企业正在修订全球上市的条款，试图缩小全球上市的规模。

一位证券公司相关人士在接受《第一财经日报》记者采访时表示，一般推迟定价需要发行者越来越多的时间和投资者的信息表达，削减融资规模可能是投资者购买诉求不足，或者定价未达到预期，发行者自主减少新股发行量，

募捐大幅度减少

根据当初的ipo安排，万洲国际计划发售36亿5500万股股票，从每股8港币到11亿2500万港币募集股份，从292亿港币到411亿港币募集股份。 其中，国际预订部分已经结束。 香港的公开发售部分是从4月15日到4月22日。 原定于4月22日明确发行价，4月29日公布销售结果，4月30日在香港联交所开始交易。

根据万洲国际昨晚的最新消息，考虑到企业的资金需求和对股票出售股东估值的预期，企业将降低上市规模。 调整后的新股发行量为12.99亿股，相当于全球上市完成后企业所有已发行股本的10%，调整后的发行不包括任何旧股。 发行价格不变，从每股8港元至11.25港元( 1.03~1.45美元)，ipo规模从当初的53亿美元降至最多18.8亿美元。 万洲国际ipo将于4月29日定价，5月8日在香港证券交易所上市。

一位消息人士表示，此次万洲国际规模紧缩并不是因为外界猜测香港股市形势疲软，“最主要的原因是市场知道企业收购了史密斯菲尔德，想要大量资金，投资者有议价能力，压低价格 但是万洲方面不希望降价发行，所以决定缩小发行规模。 ”

一直以来市场解体都认为，收购史密斯菲尔德背负着庞大的债务数字是万洲国际急于上市的首要原因。

年5月底，万洲国际与史密斯菲尔德签署了最终收购协议。 因此，万洲国际需要支付71亿美元的代价，收购资金包括对史密斯菲尔德的47亿美元现金收购和24亿美元的债务负担。 “万洲国际想尽快上市是为了少一点债务，投资者当然不想把钱交给企业，但企业是拿来还债的。 ”上述情报官员作了如下陈述。

该券商拆息人表示，万洲国际的并购预期是为企业创造越来越多的收入和利润，上市融资还债也是降低企业财务价格增加利润的形式，对投资者来说，首要看企业未来的利润预期。 但是，如果融资的首要目的是缓解目前的现金流，至少证明企业可能暂时没有得到好的投资机会，会对投资者评估企业未来的业绩产生负面影响。

卓创信息猪业拆迁师刘丽告诉记者，万洲国际收购史密斯菲尔德对企业未来的快速发展既有好处，也有风险。 “如目前发生的，一季度美国仔猪腹泻严重、仔猪死亡率高、价格上涨，对万洲国际进口的美国猪肉来说，利润空影响较大。 ”

目前无法评论是否能达成收购预期。 这也可能是让投资者们动摇信心，犹豫不决的原因。 对此，这些情报官员也印证了同样的看法。 “万洲国际去年相继收购了史密斯菲尔德和西班牙肉食巨头campofrio食品集团，但市场尚未意识到能否很好地发挥几家企业之间的协同效应，也没有信号表明万洲国际有能力整合管理欧美企业。 ”

股东出售的动机

投资者对原招股计划的股权结构感到担忧。

根据股票募集资料，万洲国际当初计划上市的股票的80%为新股，剩下的为旧股，即29亿2400万股的新股和7亿3100万股的旧股。 如果市场反应理想的话，现有股东可以再卖出7亿3100万股旧股。 股权出售股东包括高盛子公司、新加坡淡马锡、中国私募股权企业鼎晖投资、新天域资本。

“包括鼎晖、高盛等在内的pe覆盖动机太明显，这不利于万洲国际未来的动向。 投资者本来就对企业的盈利状况没有信心，除了这种疑问之外，股票募集无望也是有道理的。 ”

对于此次新方案的调整，上述券商拆股人也表示，对投资者来说，至少不用担心老股东借上市套现的问题。

(责任: df064 )